📈 Доля в портфеле ~13%

📎 Ссылка на анализ от 2023 года (пора бы уже обновить его)

С момента последней покупки в ноябре в цифрах или результатах ничего не поменялось, поэтому и сказать чего-то нового пока нельзя.

Как уже писал ранее — в планах увеличивать долю до 15%. Просадка на дивидендах была, но сильно это погоды не сделало и бумага полетела вверх, закрыв гэп за три дня. Получил 3,5% див. доходности от своей средней цены покупки.

✏ В планах удерживать их акции долгосрочно, с прицелом на рост бизнеса, но посмотрим как оно выйдет по факту.

Немного переосмыслил свое отношение к решению выплатить дивиденды (в положительную сторону), но теперь буду наблюдать, чтобы сами выплаты не шли в ущерб росту и не платились ради них самих.

💬 Финансовое Убежище

📈 Доля в портфеле ~6%

📎 Ссылка на анализ за 9м 2025 года

Новичок моего портфеля. Взял после анализа в ноябре и теперь планирую довести долю до 8-10%, как компанию-опцион на рост бизнеса + дивиденды в перспективе.

Все цифры и показатели есть в отчете (до публикации результатов 12 месяцев он будет оставаться ± актуален), но с тех пор вышли операционные показатели за ноябрь 2025, которые хочу привести ниже (сам пресс-релиз тут):

🟢 Число активных пользователей экосистемы год к году +7%, до 34,1 млн человек;

🟢 Объем покупок клиентов за январь-ноябрь +12% год к году, до 8,9 трлн руб;

🟢 Кредитный портфель +1,3% в ноябре, до 3,1 трлн руб. С начала года рост +21%;

🟢 Объем средств клиентов и активов под управлением на счетах +14% с начала года (6,1 трлн руб.)

✏ МСФО за год будет в марте 2026, но лично я жду хороших результатов от бизнеса.

Дальше остается поглядывать одним глазом за тем, чтобы эффективность не снижалась слишком быстро, и результаты бизнеса догнали оценку, а не наоборот.

📈 Доля в портфеле ~10%

📎 Ссылка на анализ от 2023 года (старый, но не бесполезный)

Давно ждал редомициляции Ozon-а в РФ, чтобы продолжить добирать акции в портфель. Об итогах 9 месяцев 2025 писал вот тут, вместе с комментариями менеджмента. Если еще не видели, то рекомендую посмотреть.

Но если кратко, то для себя выделяю следующие факторы инвестиционной привлекательности бизнеса:

👉 Уже занимают долю 26% рынка e-com и потенциал роста еще не исчерпан;

👉 Финансовые и операционные показатели продолжают расти сумасшедшими темпами;

👉 Ozon Банк входит в топ-5 по числу клиентов (39 млн человек), но только на 23 месте по размеру активов — простор для их увеличения значительный;

👉 Вместе с ростом числа продавцов и оборотов, неизбежно должны расти рекламные доходы. Конкуренцию за глаза и деньги клиентов никто не отменял.

Планирую со временем довести долю в портфеле до 15%, так как мне видится большой потенциал для роста и развития бизнеса в долгосроке. Не удивлюсь, если до 2030 года услышим разговоры про IPO Ozon Банка.

Добавил эмитента после разбора компании в августе. Причины, по которым мне понравилась компания, можно найти в самом анализе. Он все еще актуален — новых отчетов с тех пор не выходило.

Кратко об итогах работы за 6 месяцев 2025 (сравнение год к году):
🟢 Выручка увеличилась на +23,6%, с 241,5 до 298,5 млрд рублей;
🟢 Чистая прибыль выросла на +41,3%, с 53,4 до 75,5 млрд рублей;
🟢 Рост производства продукции +4%, с 5,89 до 6,12 млн тонн;
🟢 Рост продаж продукции +2,4%, с 6,09 до 6,24 млн тонн;
🟢 Чистый долг сократился на -24,5%, с 325,3 до 245,7 млрд рублей;
🟢 Мультипликатор ND/скорр. EBITDA за 12 мес. достиг 1,25 (год назад было 1,84).

Позицию пока не набрал, буду докупать до доли в 8-12% от портфеля. Понял, что хочу иметь у себя 1-2 экспортеров со значимой долей валютной выручки. ФосАгро, на мой субъективный взгляд, отлично подходит на эту роль😀

В октябре хочу внимательнее присмотреться еще к одному экспортеру. Отпишусь об этом позднее.

🛴 Whoosh (доля в портфеле до продажи ~5%)

Первая продажа акций из портфеля в 2025. Принял решение выходить из акций после конференции Смартлаба. Очень уж мне не понравились то, что я там увидел и услышал.

А тут еще публикация операционных результатов за 6 месяцев.

Результаты Whoosh 6 месяцев 2025:

👉 Рост парка СИМ составил +19%, с 201,1 до 240,1 тысяч штук.

👉 Количество зарегистрированных аккаунтов +26%, с 24,2 до 30,5 млн штук.

👉 Число локаций присутствия увеличилось на 11 (+18%), с 60 до 71.

👉 Партнерство со Сбером дает доступ к новым клиентам, в том числе переманивает пользователей других агрегаторов. Доля пользователей с подпиской СберПрайм ~10% от общего числа.

Вроде бы все хорошо: парк растет, количество аккаунтов растет, география расширяется. А что по поездкам?

А тут вот что:

👉 Количество поездок за 6 месяцев -10%, 56,5 млн штук против 63,1 млн штук.

👉 Количество поездок на активного пользователя снизилось на 4%, с 13,5 до 13 штук.

В начале года я опасался того, что компания может объявить доп. эмиссию из-за высокой долговой нагрузки и потребности в финансировании для роста. Но после результатов за 6 месяцев проблема видится уже в том, что никакого смысла в расширении парка просто нет — рынок как будто насытился.

🏦 Ренессанс страхование (доля в портфеле ~9,5%)

О своих причинах инвестиций в Компанию я уже писал в марте вот тут. С тех пор вышли новости с результатами по 1 кварталу, так что есть что написать. В прошлом году делал по ним анализ, который можно найти по этой ссылке.

Результаты 1 квартала 2025:

👉 Страховые премии в 1 квартале выросли на +22,6% год к году, достигнув значения в 40,8 млрд рублей.

👉 Результаты от оказания страховых услуг выросли на +52,3%, составив 4,1 млрд рублей.

👉 Инвестиционный портфель Группы увеличился на +5,4% с 31.12.2024, достигнув 247 млрд рублей.

👉 Активы Группы за 1 квартал увеличились на +6%, до 280 млрд рублей.

👉 Капитал увеличился на +8%, достигнув значения в 60 млрд рублей.

👉 Чистая прибыль в 1 квартале снизилась год к году на 15,5%, составив 2,5 млрд рублей.

👉 ROATE (средняя годовая рентабельность капитала) в 1 квартале составила 31,1%.

Снижение ЧП в 1 квартале не критично, так как связано с бумажным убытком от валютной переоценки на 4,4 млрд рублей и применением нового стандарта МСФО 17.

🩺 Мать и дитя (доля в портфеле ~9%)

Свои мысли и причину покупки уже описывал месяц назад вот тут. С тех пор ничего (кроме цены акций) не изменилось, так что писать нечего. Продолжаю добирать актив в свой портфель, в рамках планов дойти до 10-12%. За август должен закончить формирование позиции.

P.S. Бумага от средней цены покупки уже прибавила ~7%. Ну куда, дорого было и так...