Был на конфе Смартлаба, как там

27 октября 2025, 15:35
|
Павел Дерябин

На конференции я хожу ради живого общения с эмитентами. Особенно с теми, кто все еще хочет выйти на IPO
Но начать хотелось бы не с них.
Я также сразу понял, что самые умные люди собрались в зале номер 2, где проходили лекции по Облигациям. И я не ошибся. Количество довольных и умных лиц здесь явно превалировало. Интелигенты. Они все сейчас хорошо наварились на облигациях. Даже те, кто добавил в свои портфели ОФЗ. Длинные ОФЗ
Упорно пытался там все испортить своей лекцией какой импульсивный оратор, читавший лекцию про Линкеры. Не получив от аудитории позитивную реакцию, он заявил, что 30% своего портфеля направит в Линкеры. Аудитория тяжело всдохнула.
В других аудиториях кто то упорно по слухам пытался продать свои «эксперименты над управлением частного капитала в РФ». Посетители Зала номер 2 не спешили туда. Авторы стратегий в акциях измучились 1)хеджировать позиции против вероятной девальвации, проигрывая десятки процентов на этом и 2)игнорировать фьючерсы биржи на товарные рынки, на индексы США, которые опять растут
Вобщем соревнование Зала номер 2 и остальных «залов» продолжается. Дно рынка обычно бывает, когда посетителей Зала номер 2 приходят грабить
Пока все по плану.
Далее выступил Орловский. Полная аудитория, толпа ждала чуда и халявных идей.
Как обычно не получила.
От конференции остался позитивный остаток, по сравнению с Питером, тут не было аудиторий с 5% кислорода
Дышалось свободно. Ведь многие супер трейдеры теперь на свободе, позиций нет, все подарено рынку. Спасибо

И немного прогнозов: для оптимистов могу сказать, что ценники Лукойла и Роснефти очень привлекательны, но с учетом дивидендов.
Если дивидендов не будет, я боюсь дело пахнет керосином и не только для рынка

обсудить на форуме:
конференция смартлаба

6.8К | ★1

18 комментариев

«Ведь многие супер трейдеры теперь на свободе, позиций нет, все подарено рынку»… спасибо рассмешил..:))

Кошерные цены

27 октября 2025, 15:46
Ответить

Ситуация описана верно, но все это задним числом, если бы геополитика была иная, то счет на табло был бы не таким разгромным в пользу Зала №2. И тут есть несколько моментов:
1. А кто сказал, что ЦБ и дальше будет удерживать инфляцию и держать высокие ставки?
2. В случае разгона инфляции, успеет ли зал №2 переложиться в акции из длинных облигаций, когда акции начнут расти, а все начнут скидывать облигации (не будет ли навеса)?
3. Рэй Далио в «Большие долговые кризисы» говорит, что в условиях долговых проблем (проценты по госдолгу уже сейчас не маленькие), государство ВСЕГДА предпочитает девальвацию интересам кредиторов.

Жаб Жабыч

27 октября 2025, 16:04
Ответить

Жаб Жабыч, может и так будет, но вот когда? А вдруг это если наступит через год? и тогда наверняка зал 2 легко переложить даже и вслучае навеса.

kuzbass_oleg

27 октября 2025, 16:27
Ответить

kuzbass_oleg, когда наступит значимая девальвация? — возможно в 2026, а возможно и никогда. Сейчас во многих регионах сокращают бюджетные расходы на 2026 в номинальном выражении на 5-10%, а это значит что региональная экономика будет падать — и это позитивно для инфляции. Но это лишь один из факторов и какой из них в итоге перевесит никто не знает. Успеть идеально переложиться из актива А в актив Б, смогут только самые умные и везучие, наверное несколько процентов. И на заборе не будет написано: «Начался рост рынка акций и это не коррекция перед очередным дном». Тут просто заранее нужно делать выбор, вы хотите находиться в средствах производства, которые генерируют денежные потоки или в фантиках, которых могут печатать сколько угодно. Если средства производства стоят 3-4 P/E и ROE 20-40%, то это очень интересно. Если бы рынок стоил 20 P/E, то было бы другое дело.

Жаб Жабыч

27 октября 2025, 17:09
Ответить

Жаб Жабыч, Из сегодня очень смешно читать, особенно когда видишь как складываются эти средства производства.

kuzbass_oleg

31 октября 2025, 13:53
Ответить

kuzbass_oleg, в этом и смысл инвестиций не брать то что складывается) Складваться может и валюта, пример таких стран как: Зимбабве, СССР 1947, 1961, 1991, Россия 1998, Гана 2023, Турция 2023, Аргентина — регулярно и т.п. Такое время, когда рынок дешевый это радость. Да число хороших и относительно безрисковых активов сейчас постоянно снижается, но они есть и этим надо пользоваться. У меня в портфеле ничего не сложилось. Если у вас есть критическое мышление, вы не будете покупать М.Видео и Сегежу. Покупать Мечел по 300, потому что он будет стоить 600 как советовал один брокер. Когда ОФЗ давали 12% все говорили, они ниже не будут, а я спокойно подождал и покупал их по 16%. Не вопрос: акции или облигации — а вопрос адекватности цены. И самое главное — если средства производства сложатся — то рубль будет как в Зимбабве) Давайте не будем суетиться, а спокойно подождём что будет через год два.

Жаб Жабыч

01 ноября 2025, 14:11
Ответить

Жаб Жабыч, Ну вы же сами и написали, Может быть. А средства производства могут и стагнировать с див дохой 5% лет 5-10. Как такое?

kuzbass_oleg

08 ноября 2025, 11:00
Ответить

kuzbass_oleg, ну средства производства могут вообще не платить дивов, но у них могут расти денежные потоки и увеличиваться собственный капитал, как у Amazon или Berkshire Hathaway, что приведет к кратным переоценкам акций на дистанции, понятно что это не про российский рынок. Если деньги нужно вложить на год то это всегда вклад и облигации с короткой дюрацией, но если у вас длинный горизонт, то индекс полной доходности MCFTR с 2004 выглядит очень неплохо.

Жаб Жабыч

09 ноября 2025, 23:48
Ответить

Жаб Жабыч, У нас в стране на срок больше года к сожалению опасно в акции вкладывать. Поднимут что нибудь и акции в топку.

kuzbass_oleg

11 ноября 2025, 08:06
Ответить

Жаб Жабыч, «2. В случае разгона инфляции, успеет ли зал №2 переложиться в акции из длинных облигаций, когда акции начнут расти, а все начнут скидывать облигации (не будет ли навеса)?»

Причем тут инфляция и акции? При инфляции есть линкеры

Dertysew