Северсталь. Отчет и отмена дивидендов?

По итогам девяти месяцев 2025 года $CHMF продемонстрировала разнонаправленную динамику: при росте физических объемов продаж на 5% компания столкнулась со значительным снижением финансовых показателей из-за падения цен на металлопродукцию. Выручка за этот период сократилась на 14%, а EBITDA упала на 40%.

Третий квартал продолжил эту тенденцию. Несмотря на увеличение продаж на 3%, выручка снизилась на 18% до 179,1 млрд рублей, а EBITDA рухнула на 45% до 35,5 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 20%, что на 10 процентных пунктов ниже, чем годом ранее.

☝️ Столь значительное падение финансовых результатов на фоне роста производства и продаж объясняется сложной рыночной конъюнктурой. Как отметил генеральный директор Александр Шевелев, потребление металлопродукции в России за девять месяцев сократилось примерно на 15%, а средние котировки на горячекатаный прокат в третьем квартале снизились на 14%. Дополнительное давление на экспортные цены оказал рост китайского экспорта.

В структуре продаж произошли важные изменения: доля продукции с высокой добавленной стоимостью снизилась до 50%, в то время как выросли продажи полуфабрикатов — чугуна и слябов. Это также оказало давление на средние цены реализации.

💼 Несмотря на сложную рыночную ситуацию, компания продолжает реализацию масштабной инвестиционной программы, увеличив капитальные вложения на 26% до 40,2 млрд рублей. При этом Северсталь сохраняет прочную финансовую позицию — чистый долг практически нулевой, а показатель отношения чистого долга к EBITDA составляет -0,01.

Важным следствием сложившейся ситуации стало решение Совета директоров не выплачивать дивиденды за третий квартал 2025 года. Это решение объясняется необходимостью сохранения финансовых ресурсов для реализации стратегических проектов в условиях сохраняющейся рыночной неопределенности и отрицательного свободного денежного потока по итогам девяти месяцев.

📉На графике все еще нисходящий тренд, где ближайшая сильная поддержка: около 800 рублей за акцию. Именно там готовы рассматривать компанию к покупке. Но пока сложно сказать с уверенностью что сектор проходит свое дно цикла.

Про нашу стратегию подробно писали в ТГ канале