Акции МТС Банка: Обзор инвестиционных перспектив в 2025 году

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов МТС Банка за 1 полугодие 2025 года.

ПАО «МТС Банк» (MBNK) сегодня находится в фокусе внимания инвесторов. Финансовые результаты первого полугодия 2025 года рисуют противоречивую, но многообещающую картину: несмотря на снижение прибыли в годовом выражении, второй квартал показал взрывной рост, сигнализируя о потенциальном развороте тренда. Текущая рыночная оценка бумаг выглядит консервативной, что в сочетании с амбициозной стратегией развития банка создает интересный инвестиционный тезис. В этом обзоре мы проанализируем ключевые драйверы и риски, чтобы помочь вам оценить потенциал акций МТС Банка.

Анализ потенциала и рисков инвестиций в акции МТС Банк

Инвестиции в акции МТС Банка требуют взвешенного подхода. Вот ключевые аспекты, которые определяют его инвестиционную привлекательность:

📊 1. Противоречивые результаты и позитивная динамика

По итогам 1П2025 чистая прибыль банка составила 3,5 млрд руб. , что на 55,4% ниже показателя прошлого года. Однако эта картина кардинально меняется, если взглянуть на квартальную динамику. Во втором квартале чистый процентный доход после резервов вырос на 164,4% к предыдущему кварталу, достигнув 5 млрд руб., а чистая прибыль подскочила на 156,7%, до 2,5 млрд руб.. Этот скачок во многом обеспечен стратегическим приобретением портфеля ОФЗ объемом 156 млрд руб., который уже принес свыше 7 млрд руб. процентного дохода. Это указывает на то, что банк успешно находит новые источники роста в условиях высоких ключевых ставок.

📈 2. Ключевые драйверы будущего роста

Главным катализатором переоценки акций МТС Банка является портфель государственных облигаций. На текущий момент его стоимость выросла до 282,7 млрд руб.. В условиях ожидаемого дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ этот пакет может принести банку дополнительную прибыль не только за счет купонов, но и за счет положительной переоценки. По оценкам аналитиков, снижение ставки на 1 п.п. может генерировать дополнительно около 1,5 млрд руб. чистой прибыли в год. Кроме того, банк активно развивает финтех-направление: объем операций через платежные и трансграничные сервисы за полугодие составил 707 млрд руб., показав рост на 50% г/г .

⚖️ 3. Привлекательная оценка и мнение аналитиков

Рыночная оценка MBNK выглядит значительно дисконтированной по сравнению с сектором. Мультипликатор P/BV (цена/балансовая стоимость) составляет около 0,4x при среднем отраслевом показателе 0,8x. Такой дисконт не остался незамеченным аналитическим сообществом. Консенсус-прогноз от ведущих инвестиционных домов определяет целевую цену в диапазоне 1700–1750 руб. за акцию, что предполагает потенциал роста свыше 20% от текущих уровней. Большинство аналитиков дают по бумаге рекомендацию «Покупать» .

💸 4. Дивидендная доходность и стратегические цели

Банк проводит предсказуемую дивидендную политику, предусматривающую выплаты в размере 25–50% от чистой прибыли по МСФО. По итогам 2024 года акционерам было выплачено 89,31 руб. на акцию. На фоне ожидаемого улучшения финансовых результатов во втором полугодии прогнозируемая прибыль составляет 10–11 млрд руб.. Это открывает сценарии для дивидендных выплат за 2025 год в диапазоне от 73,2 руб. (при выплате 25% от прибыли) до 146,5 руб. на акцию (при выплате 50%). В долгосрочной перспективе менеджмент банка прицеливается достичь рентабельности капитала (ROE) на уровне 25%+ и чистой прибыли в 30+ млрд руб. к 2028 году .

⚠️ 5. Факторы риска, которые стоит учитывать

Инвестиции в акции МТС Банк не лишены рисков. Несмотря на улучшение, рентабельность капитала (ROE) за полугодие остается на относительно низком уровне в 7,4%. Чистые комиссионные доходы продемонстрировали снижение на 40,3% г/г, что связано с сокращением кредитного портфеля и агентских вознаграждений. Кроме того, существует риск того, что для ускорения роста банк может прибегнуть к дополнительным эмиссиям, что оказывает временное давление на котировки.

Заключение

Акции МТС Банка в 2025 году представляют собой интересный актив для инвесторов, ориентированных на рост. Текущий значительный дисконт к балансовой стоимости, мощный катализатор в виде портфеля ОФЗ и позитивная квартальная динамика формируют убедительный инвестиционный тезис. Хотя риски, такие как низкая рентабельность и волатильность комиссионных доходов, остаются, стратегические шаги менеджмента и благоприятный макроэкономический фон (снижение ключевой ставки) создают предпосылки для существенной переоценки бумаг в среднесрочной перспективе. Инвесторам, рассматривающим инвестиции в акции МТС Банк, стоит внимательно следить за выполнением руководством заявленных стратегических целей и динамикой ключевой ставки ЦБ.

🔥 Подпишись на Мой Телеграмм канал про инвестиции и трейдинг: https://t.me/BirgewoySpekulant

*Статья носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*