🏦 Банк Санкт-Петербург. Не простой август

$BSPB опубликовал операционные результаты за август и первые восемь месяцев 2025 года по РСБУ.  Отчет демонстрирует смешанную динамику: несмотря на устойчивые показатели за период с января по август, в августе банк столкнулся со значительным снижением прибыльности.

За восемь месяцев 2025 года банк показал рост выручки на 12.4%, которая достигла 66.8 млрд рублей. Однако в августе выручка практически не изменилась, сократившись на 0.3% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года. Чистый процентный доход за восемь месяцев вырос на 14.2%, составив 51.5 млрд рублей, но в августе он снизился на 5.3%.

❗️ Это снижение объясняется особенностью бизнес-модели банка, которая базируется на значительной доле дешевого фондирования и корпоративных кредитов с плавающей ставкой, что сделало его чувствительным к недавнему снижению ключевой ставки ЦБ.

Чистая прибыль до налогообложения за восемь месяцев выросла на 2.6%, достигнув 41.3 млрд рублей, но в августе этот показатель рухнул на 30.1%. Чистая прибыль за восемь месяцев сократилась на 6.2% до 31.7 млрд рублей, а в августе упала на 41%. Рентабельность капитала (ROE) за восемь месяцев осталась высокой на уровне 22.8%, но в августе составила только 14%.

❤️ С другой стороны, качество кредитного портфеля продолжает улучшаться. Общий объем кредитов вырос на 6% с начала года, достигнув 790.3 млрд рублей. Розничный портфель показал особенно сильный рост на 11.5%, в то время как корпоративный вырос на 4.4%. Уровень просроченной задолженности снизился до 2.3% с 2.7% в начале года, а покрытие резервами улучшилось до 172.4%.

Собственный капитал банка увеличился на 3.1% с начала года, хотя основной капитал сократился на 8.3%. Достаточность основного капитала (H1.2) составила 17.9%, что существенно выше минимальных требований. После аудита и учета прибыли этот показатель может увеличиться еще на 3.4 п.п.

☝️ Банк продолжает демонстрировать осторожный подход к рискам. Стоимость риска (CoR) за восемь месяцев составила 1.7%, что соответствует прогнозу руководства около 2% на конец года. Отношение издержек к доходам (CIR) остается на комфортном уровне 24.9%.

Совет директоров рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за первое полугодие в размере 7.4 млрд рублей, что составляет 30% чистой прибыли по МСФО. Выплата дивидендов окажет незначительное влияние на достаточность капитала (около 0.8 п.п.), которая останется существенно выше стратегического минимума в 12%.

В целом, несмотря на сложный август, банк чувствует себя более чем хорошо. Однако, в текущем цикле ставки (если конечно снижение продолжится) более интересно смотрятся другие банки. Более рисковый $MBNK или устойчивый $SVCB. Последний кстати, на текущей коррекции наконец то сдвинулся с места и устремился к своему сильному уровню поддержки: 12 рублей за акцию. Об этом еще напишем отдельно.

Про нашу стратегию подробно писали в ТГ канале