МКПАО «Яндекса» (YDEX)

📊$YDEX — Технический анализ

YDEX (Д. таймфрейм) строит фигуру треугольник с прямой стороной.
🔼 При пробитии уровня сопротивления 4531 и закреплении рост цены до 6000.
🔽Однако при пробитии уровня поддержки 3897.5 и закреплении фигура треугольника будет сломана и рост актива до 6000 исключено – падение цены до 3373.

🖼Фундаментальный анализ МКПАО «Яндекса» YDEX по итогам 1 полугодия 2025 года
📊 Ключевые финансовые показатели

Выручка: 639 млрд рублей (+34% г/г)
Чистая прибыль: 5,4 млрд рублей
Скорректированная EBITDA: 114.9 млрд рублей
Долговая нагрузка: Долг сократился до 250 млрд рублей (с 260 млрд рублей)
Рентабельность по EBITDA: 18%

💰 Дивиденды:

Совет директоров рассматривает выплату 80 рублей на акцию за первое полугодие 2025 года. Это соответствует практике 2024 года, когда также выплачивали 80 рублей на акцию. По прогнозам, по итогам 2025 года дивиденды могут достичь 220 рублей на акцию (дивидендная доходность ~4,7%).

📈 Анализ бизнес-сегментов

1. Поиск и портал
Выручка выросла на 12% г/г
Доля на рынке поиска достигла 67,5%
Замедление роста связано со снижением рекламных бюджетов в кредитозависимых отраслях (авто, недвижимость)
2. Райдтех (мобильность)
Выручка: 398 млрд рублей (+14% г/г)
Высокое удержание клиентов и стабильный рост
3. Электронная коммерция (Маркет, Лавка, Еда)
Выручка выросла на 46% г/г
Яндекс.Лавка — ключевой драйвер роста в сегменте e-grocery
Компания фокусируется на повышении эффективности и сокращении убытков
4. B2B Tech (Облачные сервисы и ИИ)
Выручка: 21 млрд рублей (+53% г/г)
Yandex Cloud: 12,8 млрд рублей (+46% г/г), 47 000 клиентов
ИИ-сервисы: рост в 2,6 раза
Яндекс 360: 8,2 млрд рублей (+66% г/г), 7,2 млн платящих пользователей
5. Прочие сегменты (Плюс, Финтех, Робототехника)
Плюс и развлекательные сервисы: 32,1 млрд рублей (+56% г/г)
Финтех (Яндекс Пэй, Сплит): кратный рост ключевых показателей
Робототехника: перспективы масштабирования (доставка, логистика)

📉 Риски и вызовы

Замедление рекламного рынка: В декабре 2024 – январе 2025 отмечалось снижение рекламной активности .
Конкуренция: Высокая конкуренция в e-commerce и облачных сервисах.
Макроэкономика: Влияние ключевой ставки на стоимость заемного финансирования и потребительскую активность .
💡 Лайфхаки для инвесторов
1. Смотрите на рентабельность, а не только на выручку
Рентабельность по EBITDA улучшилась до 18%. Это указывает на зрелость бизнес-модели и эффективность затрат.
2. Обращайте внимание на долю свободного обращения (free-float)
По новым расчетам менеджмента, free-float Яндекса может составлять ~29% (против 17% у Мосбиржи). Если Мосбиржа пересмотрит оценку, это может привести к включению акций в индексы и притоку институциональных денег.
3. Дiversification как сила
Экосистемная модель Яндекса позволяет диверсифицировать риски. Рост в одних сегментах (e-commerce, B2B) компенсирует замедление в других (поиск).
4. Следите за дивидендной политикой
Компания может перейти к полугодовым выплатам. Дивидендная доходность потенциально достигает 4,7%, что интересно для income-инвесторов.

🚀 Прогнозы и рекомендации

Прогноз на 2025 год: Рост выручки >30% (более 1,4 трлн рублей), EBITDA не менее 250 млрд рублей.
Инвестиционный тезис: Яндекс остается одним из главных претендентов на рост в российском IT-секторе благодаря диверсификации, инвестициям в ИИ и облачные технологии, а также улучшающейся рентабельности.

🧾 Заключение
Яндекс показывает впечатляющие результаты, сочетая рост выручки с улучшением profitability. Ключевые драйверы будущего роста — это cloud-сервисы, ИИ и электронная коммерция. Для инвесторов акции представляют интерес как за счет потенциала роста котировок, так и за счет дивидендных выплат. Однако стоит учитывать макрориски и волатильность рекламного рынка.

❕Важно: Этот анализ не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.