Лукойл отчет за I полугодие 2025 по МСФО. Байбэк и дивиденды.

Вчера делал опрос в телеграм-канале какой компании разобрать отчет, с хорошим отрывом победил Лукойл (Но я разберу ТОП-3 победителя опроса)! Поэтому сегодня разбираем отчет Лукойла за 1 полугодие 2025 года по МСФО, тем более там произошло много интересного, выкуп акций, погашения квазиказначейских акций, будущий дивиденд, стоимость компании и многое другое, давайте разбираться!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал, более 1000 человек сделали это! Там я каждый месяц рассказываю какие активы я купил/продал, разбор акций, облигаций, подпишись и будь с нами!

ЛУКОЙЛ — одна из крупнейших нефтегазовых компаний в мире, на ее долю приходится 2% мировой добычи нефти и 1% доказанных запасов углеводородов. Компания представлена более чем в 30 странах, а в России ее деятельность охватывает около 70% регионов.
Значительную часть нефтепродуктов ЛУКОЙЛ реализует на розничном рынке через диверсифицированную сбытовую сеть, которая состоит из 5 309 АЗС и 132 нефтебаз в 18 странах мира

Для начала хочется сказать, что Лукойл, как и весь нефтегазовый сектор был под сильным давлением сначала 2025 года, ОПЕК+ начал увеличивать добычу, тем самым снизил цену на нефть, а также сильный рубль, который благодаря борьбе с инфляцией таков был.
⛔Выручка снизилась на 17% год к году и составила 3.6 трлн.руб (против 4,28 трлн.руб за 2 полугодие 2024 года)
⛔EBITDA снизилась на 38,4% год к году и составила 606.2 млрд.руб ( против 800 млрд. руб за 2 полугодие 2024 года)
⛔Чистая прибыль снизилась на 51,2% год к году и составила 288.6 млрд.руб.
⛔Кубышка снизилась с 1,046 трлн.руб до 144 млрд.руб. Куда делись деньги? Все деньги ушли на дивиденды за второе полугодие 2024 года и на байбэк. Кубышка усохла...😔

Лукойл, как и весь сектор чувствует себя средне. Но здесь все в рамках ожиданий. Но почему акции выросли против сектора? Давайте разбираться.

Почему же акции выросли на таком среднем отчете? Компания за первое полугодие выкупила 90,7 млн акций по средней цене 7200 рублей на сумму 654 млрд. рублей! Вышло дороговато, если учесть, что средняя цена акции 6800 руб. При этом при расчете дивов это учитываться не будет! Но на этом не все, компания погасит 76 млн квазиказначейских акций это более 10% от общего оборота акций, меньше акций в обороте -> больше прибыли на каждую акцию -> следовательно больше дивидендов!

Теперь давайте посмотрим, как оценивает акции Лукойла рынок, сейчас цена 6429 рублей.
P/E= 7,3 (Рассчитывается значение как отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли или простым языком, показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2024г= 4,4; 2023г=-; 2022г=-; 2021г=11,1
EV/EBITDA 2,8 (Коэффициент показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2024г= 2,2; 2023г=-; 2022г=-; 2021г=4,4
RSI на дневном графике=50,47% Цена находится в нейтральной зоне.

После выхода отчета, акции выросли на 4% против рынка, благодаря этому весь дисконт который был в бумаге исчез. Сейчас по мультипликаторам оценка справедливая!
💰Дивиденды.
С учетом нового количества акций скорректированный свободный денежный поток на акцию за полугодие составил 423 рубля это максимально, сколько могут заплатить за 1 полугодие! По текущей цене это 6,6% дивидендной доходности. Несмотря на все трудности Лукойл остается дивидендным аристократом, который и дальше будет радовать нас дивидендами!

Если брать только финансовые показатели, то отчет ожидаемо слабый, весь сектор страдает. Но как грамотно сработал менеджмент, благодаря нему акции растут против рынка! Погашать казначейки и поддержать акции байбэком правильные решения. Не жду какого-то сильного роста от акций в ближайшей перспективе. Продолжаю удерживать позиции в портфеле, на сильном проливе (ближе к 6000 руб) готов выкупать.
Следующую компания которую разберу это Новабев Групп!

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!