ПАО «Газпром нефть» (SIBN)

‼️SIBN — Технический анализ

🔼Актив строит расширяющийся треугольник с пробитием вверх.
🔼 При пробитии уровня сопротивления 554.55 — рост цены до 618.

🔍 Фундаментальный анализ ПАО «Газпром нефть» (SIBN)
📊 1. Ключевые финансовые показатели
Выручка: 1.425 трнл руб. (снижение на 13.8% г/г).
Чистая прибыль: 228.273 млрд руб.( в 1,8 меньше чем за аналогичный период прошлого года).
EBITDA: 271.988 млрд руб. (снижение на 23% по сравнению с первым кварталом 2024).
Свободный денежный поток (FCF): — 73.5 млрд руб. (ушел в отрицательную область из-за роста капитальных затрат на 42.8% и сокращения EBITDA.
Дивиденды: прогноз — 79.17 руб./акцию (доходность 14.4%), но выплаты за LTM покрыты лишь на 91% от чистой прибыли — риск снижения в 2025 г.
Долговая нагрузка:
Чистый долг: 792.5 млрд руб. (рост на 22% с 2024 г.).
Отношение Net Debt/EBITDA: 0.71x(приемлемо для сектора) .

⚙️ 2. Операционные драйверы и риски
Технологические инновации:
Успешные испытания отечественного комплекса для многостадийного ГРП — потенциал дополнительной добычи 20+ млн тонн нефти.
Внедрение AI в разведке месторождений и логистике.
Санкционное давление:
Ограничения на экспорт нефтепродуктов (с февраля 2023 г.) сократили рынки сбыта в ЕС.
Риск принудительного делистинга из-за low free-float (4.32%).

📉 3. Мультипликаторы
P/E — 6.30x
Выше сектора (3.68x)
P/BV — 0.83x
Дисконт 17% к балансовой стоимости
EV/EBITDA – 3.3x
Выше сектора (2.75x)
Див. Доходность – 14 – 15 (прогноз)
P/FCF – 13%

⚠️4. Ключевые риски
Волатильность нефтяных цен: Каждое падение Brent на $10 снижает годовую EBITDA на 12%.
Дивидендная нестабильность: Рост CAPEX и падение FCF могут сократить выплаты в 2025 г.
Низкая ликвидность: Free-float 4.32% — риск резких просадок при выходе негатива.
Экологические риски: Давление ESG-фондов на углеродный след проектов.

💎 5. Инвестиционный тезис: Сильные стороны vs Вызовы
✅ Сильные сторон
• Высокая дивдоходность (>14%)
• Господдержка (налоговые льготы)
• Технологический лидер (ГРП, AI)
• Низкий EV/EBITDA (2.56x)
⚠️ Вызовы
• Зависимость от цен на нефть
• Санкционное давление
• Снижение FCF на 38% г/г
• Риск делистинга из-за low free-float

💡 Заключение: SIBN торгуется с дисконтом 17% к балансовой стоимости и предлагает высокую дивдоходность. Ключевые драйверы переоценки — снижение геополитических рисков и рост эффективности ГРП.
Не ИРР
t.me/+esPcoK7I_thkMjFi