Отчет МЭА по рынку нефти. Август 2025 г.

• Прогнозируется, что мировой спрос на нефть увеличится на 680 кб/д в 2025 году и на 700 кб/д в 2026 году, достигнув 104,4 млн баррелей в сутки. Несмотря на более слабый, чем ожидалось, спрос в Китае, Индии и Бразилии в последние месяцы, годовой рост на 600 кб/д во втором квартале 2025 года полностью пришелся на страны, не входящие в ОЭСР. Потребление в странах ОЭСР осталось на прежнем уровне, а в Японии достигло многолетних минимумов.
• Мировое предложение нефти в июле практически не изменилось и составило 105,6 млн баррелей в сутки. Сокращение добычи странами ОПЕК+ на 230 кб/сутки было компенсировано аналогичным ростом добычи странами, не входящими в ОПЕК+. Более высокие целевые показатели ОПЕК+, объявленные на сентябрь, способствуют росту мирового предложения нефти до 2,5 млн баррелей в сутки в этом году и 1,9 млн баррелей в сутки в 2026 году, из которых на страны, не входящие в ОПЕК+, приходится 1,3 млн баррелей в сутки и 1 млн баррелей в сутки соответственно.
• Мировой объём перевалки сырой нефти приблизится к историческому максимуму в 85,6 млн баррелей в сутки в августе, при этом годовой рост в третьем квартале 2025 года составит 1,6 млн баррелей в сутки, что значительно превысит средний рост в первой половине 2025 года, составивший всего 130 тыс. баррелей в сутки. Объемы переработки нефти увеличены до 83,6 млн баррелей в сутки (+670 тыс. баррелей в сутки в годовом исчислении) к 2025 году и до 84 млн баррелей в сутки (+470 тыс. баррелей в сутки) в следующем году, что отражает более высокие показатели по ОЭСР и Китаю, а также высокую маржу переработки, которая в июле достигла 15-месячного максимума.
• Глобальные запасы нефти в июне выросли пятый месяц подряд, увеличившись на 28,1 млн баррелей в месяц, или почти на 900 кб/д, достигнув 46-месячного максимума в 7836 млн баррелей. Рост был обусловлен увеличением объёмов нефти на воде и ростом запасов как китайской сырой нефти, так и газового конденсата в США, в то время как другие запасы в основном снизились. Запасы нефти в промышленности стран ОЭСР в июне упали на 28,8 млн баррелей, приблизившись к минимуму за десятилетие в 2758 млн баррелей, что на 88 млн баррелей ниже показателя предыдущего года.
• В июле цены на нефть марки North Sea Dated практически не изменились: североморская нефть колебалась около 70 долларов за баррель, поскольку ослабление торговой напряжённости и ужесточение санкций против России противоречили перспективам обеспечения рынка достаточным предложением. Однако к началу августа цены упали на 3 доллара за баррель до 67 долларов за баррель после того, как ОПЕК+ объявила о планах полностью отменить добровольное сокращение добычи на 2,2 млн баррелей в сутки к сентябрю. 
• Цены на нефть оказались в центре внимания быстро меняющейся рыночной динамики. В то время как новые санкции против России и Ирана грозят повлиять на торговые потоки, замедление экономического роста, вероятно, сдержит спрос. Волатильность на нефтяных рынках в июле упала до практически исторического минимума, поскольку фьючерсы на нефть марки Brent колебались около 70 долларов за баррель. Однако соглашение ОПЕК+ о поставках, заключенное в начале августа, и перспективы неустойчивого роста запасов в конце года привели к снижению фьючерсов на нефть марки Brent до уровня около 67 долларов за баррель.

  Рост мировых поставок нефти был пересмотрен в сторону повышения на 370 кб/д до 2,5 мб/д в этом году и на 620 кб/д до 1,9 мб/д в 2026 году после того, как восемь членов ОПЕК+, подлежащих добровольному сокращению добычи, договорились 3 августа увеличить добычу еще на 547 кб/д в сентябре, полностью отменив сокращения на 2,2 мб/д, согласованные в ноябре 2023 года с апреля. На сырую нефть и сжиженный природный газ ОПЕК+ теперь придется 1,1 мб/д роста поставок в этом году и 890 кб/д в 2026 году. Несмотря на значительный прирост ОПЕК+, производители, не входящие в ОПЕК+, продолжат лидировать в росте, добавив 1,3 мб/д в 2025 году и 1 мб/д в 2026 году, чему способствует рост добычи американского сжиженного природного газа, канадской сырой нефти и морской нефти США, Бразилии и Гайаны.

  Рост мирового спроса на нефть в 2025 году неоднократно понижался с начала года в общей сложности на 350 кб/д. В настоящее время прогнозируется, что спрос вырастет примерно на 700 кб/д в этом и следующем году. Последние данные показывают вялый спрос во всех основных экономиках, и, поскольку потребительская уверенность все еще снижена, резкий отскок кажется маловероятным. Потребление в развивающихся странах оказалось слабее, чем ожидалось, при этом данные по Китаю, Бразилии, Египту и Индии были пересмотрены в сторону понижения по сравнению с отчетом прошлого месяца. Авиация стала исключением, поскольку активные летние поездки подняли спрос на авиатопливо до исторических максимумов как в Соединенных Штатах, так и в Европе. Глобальный спрос на авиатопливо/керосин, как ожидается, вырастет на 2,1% в этом году, что станет самым высоким показателем среди всех продуктов. Тем не менее, при 7,7 мб/д в 2025 году он все еще будет на 180 кб/д ниже допандемического уровня 2019 года.

  К настоящему моменту рынок осваивает дополнительные баррели, поскольку активность нефтеперерабатывающих заводов достигла исторического максимума, а Китай увеличил запасы. Мировые запасы нефти выросли на 1,5 млн баррелей в сутки во втором квартале 2025 года, при этом запасы китайской сырой нефти увеличились на 900 тыс. баррелей в сутки, а запасы газового конденсата в США — ещё на 900 тыс. баррелей в сутки. Тем не менее, запасы сырой нефти и нефтепродуктов в основных ценовых центрах остаются значительно ниже средних исторических значений.

  В то время как баланс нефтяного рынка выглядит всё более раздутым, поскольку прогнозируемое предложение значительно превышает спрос к концу года и в 2026 году, дополнительные санкции против России и Ирана могут ограничить поставки от третьего и пятого по величине производителей в мире. В конце июля Министерство финансов США объявило о самых значительных санкциях в отношении Ирана с 2018 года, направленных на то, чтобы затруднить Ирану продажу своей нефти. Вашингтон также оказывает давление на крупных покупателей российской сырой нефти, в первую очередь на Индию, с целью сокращения закупок. Со своей стороны, Европейский союз ввёл запрет на импорт нефтепродуктов, полученных из российской нефти, начиная с января 2026 года. Он также установит более низкий ценовой предел на российскую нефть с 3 сентября в рамках своего 18-го пакета санкций против Москвы. В то же время, ограничения в отношении Венесуэлы были ослаблены, и Chevron недавно получила новую лицензию на добычу и экспорт нефти. Хотя пока ещё слишком рано судить о результатах этих последних изменений в политике, направленных в разных направлениях, очевидно, что для балансировки рынка придётся что-то сделать.

Добыча сырой нефти ОПЕК+ составляет 1
миллион баррелей в день

1. Включает дополнительные добровольные ограничения и пересмотренные дополнительные компенсационные сокращения объемов. 2. Уровни мощности могут быть достигнуты в течение 90 дней и поддерживаться в течение длительного периода. 3. Не включает приостановленные поставки иранской и российской нефти. 4. Иран, Ливия и Венесуэла освобождены от сокращений. 5. Мексика исключена из списка стран, подпадающих под действие соглашения ОПЕК+. 6. Бахрейн, Бруней, Малайзия, Судан и Южный Судан.