Перспективы доллара

headlines M (про доллар):

На конец лета 2025-го перспектива доллара выглядит смешанной и во многом зависит от того, как сложатся несколько ключевых обстоятельств.

🟡Экономика и политика ФРС. Если процентные ставки в США останутся высокими, у доллара будет прочная опора. Но рынку достаточно сигнала о том, что регулятор готов смягчиться, — и интерес к американской валюте пойдёт на спад. Особенно если инфляция продолжит замедляться и приблизится к целевым 2%. Сильный рынок труда, наоборот, удержал бы ФРС от поспешных шагов и поддержал бы курс.

🟡Разница ставок с другими ЦБ. Чем быстрее ЕЦБ, Банк Англии или даже осторожный Банк Японии подтягиваются к американскому уровню, тем слабее стимул держать деньги именно в долларах. Допустим, ЕЦБ окажется «ястребом» из-за затяжной инфляции в Еврозоне — тогда евро получит повод укрепиться.

🟡Риск-фактор геополитики. Любое обострение на Тайване, в Украине или на Ближнем Востоке мгновенно повышает спрос на защитные активы, и доллар в таких условиях традиционно выигрывает. В спокойной же обстановке инвесторы чаще ищут доходность в развивающихся рынках, и это играет против доллара.

🟡Американский бюджет и госдолг. Растущий дефицит и неизбежное увеличение предложения казначейских облигаций долгосрочно снижают доверие к валюте: если крупнейшие держатели Treasuries начнут сокращать портфель, давление на доллар усилится.

🟡Теханализ. Индекс DXY находится на минимумах с начала 2022 года. Вчера после выхода слабых данных по рынку труда доллар растерял более половины всего роста за прошлую неделю, тем самым сформировав длинную тень из зоны предыдущего уровня поддержки.

🟡Вывод. Ближайшие недели доллар может оставаться на плаву благодаря ещё жёсткой риторике ФРС и слабости конкурентов. Но в горизонте трёх–двенадцати месяцев вероятность начала цикла снижения ставок в США и сдержанная инфляция склоняют чашу весов в пользу более мягкого курса. В более долгой перспективе на первый план выйдет вопрос американского долга: если дефициты продолжат расти, инвесторы могут предпочесть сырьевые валюты и золото.

headlines MACRO EXTRA - глобальная макроэкономика, в том числе политика центральных банков мира.