Инвестиционный портфель в биткойн: как снизить риски используя опционы (реальные примеры сделок) и логика опционной торговли

Дорогие подписчики,

На фоне стремительного роста стоимости биткойна всё более актуальными становятся стратегии, позволяющие повысить эффективность капитала и при этом сохранить участие в росте цены биткойна. За последние 3 месяца биткойн продемонстрировал впечатляющий рост на 20%, что вновь привлекло внимание инвесторов как к самому активу, так и к различным способам участия в его росте.

Особенно данный вопрос актуален для компаний участвующих в майнинге и придерживающихся стратегии накопления биткоина на балансе. Все накопленные BTC можно переводить в IBIT — ETF на биткойн, который торгуется на американском фондовом рынке. Это один из наиболее прозрачных и удобных инструментов для долгосрочного участия в динамике биткойна. Он обеспечивает ликвидность и высокую корреляцию с ценой базового актива — самого биткойна. Кроме того, подобный подход позволяет снять риски, связанные с хранение биткоина на крипто кошельках.

Для российских инвесторов также доступен фьючерс на IBIT, торгуемый на Московской бирже. Он позволяет участвовать в изменении цены биткойна в рублёвом эквиваленте. Однако важно понимать, что такая позиция не отражает валютную переоценку, поскольку базовый актив торгуется в долларах, а фьючерс — в рублях.

Если целью инвестора является участие в росте стоимости биткойна с сохранением валютной доходности, то целесообразнее использовать торгуемый фонд на биткоин — IBIT. доступный через зарубежных брокеров.

Остается открытым вопрос, как снизить волатильность инвестиций в биткойн и уменьшить возможные убытки от падения биткойна в случае наступления долгосрочной или среднесрочной фазы снижения его стоимости. Для этого можно использовать опционные стратегии,  как способ контроля рисков и повышения эффективности инвестиций в биткойн вместо стратегии купить и держать IBIT.

Использование опционов позволяет:

* Снижать волатильность портфеля за счёт выбора подходящих страйков и сроков экспирации;

* Участвовать в росте IBIT, а значит, и биткойна, при этом с меньшими затратами капитала по сравнению с прямой покупкой акций;

* Эффективно размещать свободные средства — например, в ликвидные облигации или долгосрочные трежерис, получая дополнительную доходность.

 
Рассмотрим какие опционные стратегии реализованы нами на практике и структуру сделок по IBIT. Всего было выполнено 2 операции с опционами.

1. Долгосрочная позиция через покупку Call-опцион глубоко в деньгах.

* Дата сделки: 17 июня

* Приобретён опцион Call со страйком 40 USD, срок экспирации — 18 июня 2026

* На дату сделки спотовая цена IBIT составляла 61 USD (что эквивалентно \~107 000 USD за 1 BTC)

* Опцион глубоко «в деньгах», что позволяет участвовать в валютной переоценке — около 20% капитала прямо завязано на рост доллара

* Свободные средства после покупки опциона размещены в фонде LQDT — короткие облигации с высокой ликвидностью и минимальной просадкой

Тут подробно описана логика сделки: https://smart-lab.ru/blog/1170350.php

2. Комбинированная позиция в годовом опционе CALL с доходом от систематической ежемесячной продажи опциона PUT

Скрины позиций прилагаю.

* Дата сделки: 30 июня

* Куплен опцион Call со страйком 61 USD, экспирация — 18 июня 2026

* Премия за Call: 1 305 USD

* Одновременно продан опцион Put со страйком 61 USD, с истечением в конце июля, премия составила 251 USD

* Таким образом, затраты на покупку Call частично компенсированы премией от продажи Put

* Свободные средства размещены в TLT — фонде долгосрочных 20-летних казначейских облигаций США, что позволяет дополнительно снизить волатильность портфеля и получать купонный доход

План на экспирацию июльского Put-опциона

В зависимости от рыночной ситуации на момент экспирации краткосрочного Put, предусмотрены два сценария:

• Если IBIT> 61 USD (опцион вне денег), то будет продан новый Put-опцион со страйком 61 USD, сроком экспирации через месяц, с целью продолжения получения премии
• Если IBIT <61 USD (опцион в деньгах), то будет приобретён новый Call-опцион со сроком 12 месяцев и одновременно снова продан Put-опцион на месяц для покрытия части расходов. Действующий опцион Call61 с истечением в июне 2026 года будет закрыт.

Этот механизм позволяет постоянно поддерживать длинную дельту и одновременно снижать стоимость удержания позиции.

Таким образом, реализуемая стратегия предполагает систематическое удержание длинной позиции в IBIT через опционы, с активным управлением рисками, контролем волатильности и оптимизацией загрузки капитала. Подход позволяет извлекать прибыль как из долгосрочного роста актива, так и из регулярной продажи опционов.

В конце месяца проведем подробный сравнительный анализ, включающий:

— сравнение с моделью «купил и держи» IBIT без замещения опционными стратегиями

— сравнительную доходность стратегий с учётом премий полученных от продажи опционов пут и доходов от размещения средств в TLT и LQDT.