Что такое амортизация облигации? Преимущества, недостатки, примеры

Амортизация облигации — погашение долга частями в заранее известные даты. Номинальная стоимость облигационного выпуска выплачивается по частям в течение срока жизни облигации. Обычно часть долга облигации с амортизацией возвращается вместе с купонами. Однако нужно учитывать, что купон считается в процентах от непогашенного номинала, поэтому, даже если на весь период обращения купонная процентная ставка установлена на едином уровне, в денежном выражении купонная выплата будет постепенно уменьшаться после очередной амортизации.

Информацию о наличии амортизации можно увидеть в приложении брокера в календаре выплат конкретной облигации или например на сайте смартлаба.

Амортизационные облигации выгодны для эмитента, т.к. компании проще выплатить часть долга, чем собирать всю сумму для погашения облигации по номиналу и одновременно платить владельцам облигаций проценты в виде купонов.

Преимущества амортизации
— у таких облигаций меньше дюрация: ваши вложенные средства вернуться раньше;
— за счет меньшей дюрации облигации с амортизацией менее рискованны;
— возможность реинвестирования амортизационных выплат в более доходные активы (особенно в условиях цикла увеличения ключевой ставки).

Недостатки амортизации
— выплата по купону с каждой следующей амортизацией уменьшается, что приводит к более низкой доходности по сравнению с облигациями без амортизации;
— если ставки на рынке снижаются, то инвестор рискует оказаться перед необходимостью реинвестировать большую сумму, чем по стандартной облигации, на рынке, где процентные ставки низкие;
— увеличение комиссионных затрат на покупку новых инструментов при реинвестировании.

Примеры облигации с амортизацией

Выпуск: Томск 34009
ISIN: RU000A10A6J1
Дата погашения: 12.12.2026
Купоны: 26% (доходность к погашению 17,9%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: 40% от номинала будет погашено в дату выплаты 15-го купона (08.03.2026), 10% — в дату выплаты 18-го купона (09.06.2026), 20% — в дату выплаты 21-го купона (10.09.2026) и 30% — в дату выплаты 24-го купона

Выпуск: Интерлизинг 1Р11
ISIN: RU000A10B4A4
Дата погашения: 27.02.2029
Купоны: 24% (доходность к погашению 22,7%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: по 2,7% от номинала будет погашено в даты окончания 12-47-го купонных периодов, еще 2,8% от номинала — в дату окончания 48-го купонного периода.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.