ФРС рискует превратиться из оплота монетарной стабильности.. пора сваливать из доллара.

Трамп уже сейчас открыто давит на ФРС, и это не просто временное явление — это закладка новой парадигмы, где Центробанк больше не независим, а становится инструментом под конкретную политическую повестку. Его давление через SLR, публичные заявления и сигналы Казначейству — это системная атака на институциональное доверие к Федрезерву. Если раньше рынки воспринимали ФРС как якорь стабильности, то теперь начинают закладывать в ожидания сценарий, при котором монетарная политика обслуживает фискальный популизм. Это фундаментально меняет баланс: теперь любой намёк на смягчение или увеличение ликвидности будет восприниматься не как антикризисная мера, а как политический инструмент. И это уже запускает цепочку последствий — от ослабления доллара до перезапуска инфляционного цикла. Всё, что делает сейчас Трамп, — это не про сегодняшний рынок. Это про то, что будет через 12–24 месяца, когда старая архитектура ДКП уже не сможет сдерживать давление новой политической реальности.

Трампа потенциально может ослабить доллар США ещё на 20%, особенно если его экономическая политика пойдёт в сторону абэномики по-американски — то есть агрессивного стимулирования экономики за счёт увеличения дефицита бюджета, смягчения денежно-кредитной политики и накачки ликвидности. 

Сейчас объясню:

Когда ФРС начинает смягчать требования по SLR под давлением Трампа — это удар по её репутации как независимого института. Если участники рынка начинают видеть в Центробанке инструмент администрации, это подрывает долгосрочную стабильность доллара как резервной валюты.

Снижение SLR означает, что крупные банки смогут увеличить кредитование без увеличения капитала. Это создаёт приток долларовой ликвидности в обход QE. То есть баланс ФРС может не расти, но денежная масса — да. И хотя это технически не «печать денег», по эффекту для рынков — очень близко. А в случае ухудшения рыночной обстановки ФРС будет вынуждена снова вступать с поддержкой, как это было при Covid — но уже на фоне фискального раздутия.

Если Трамп будет активно реализовывать свою экономическую программу с ростом дефицита, ФРС окажется в ловушке: либо бороться с инфляцией (и ссориться с политиками), либо держать ставки ниже и обесценивать доллар. Вариант «и то, и другое» вряд ли удержится долго. Это усиливает риск фискальной доминанты — когда бюджет начинает диктовать политику Центробанку.

Если рынки чувствуют, что ФРС будет «терпеть» инфляцию и обслуживать интересы фискальной политики, инвесторы начнут заранее уходить из долларов — в золото, крипту, сырьё, другие валюты. Это делает любой дальнейший рост ликвидности медвежьим фактором для доллара и будет восприниматься как скрытая девальвация. 

🔮 Вывод: ФРС рискует превратиться из оплота монетарной стабильности в проводника политических решений. Это чревато не только падением курса доллара, но и утратой доверия к долговым инструментам США, ростом премии за риск по Treasuries и возможной утратой контроля над инфляционными ожиданиями. Если линия Трампа усилится — Федрезерв будет играть по чужим правилам, а последствия для мировой финансовой архитектуры могут быть драматичными.