Новый выпуск облигаций Медскан с купоном до 20% (22,0% с учетом реинвестирования)⁠⁠

В последнее время у инвесторов в долг просят в основном застройщики и экспортеры, но вот выходит не типичное размещение на долговой рынок. Речь пойдет сейчас о коммерческой медицине, несмотря на то, что у людей есть альтернатива в виде бесплатной медицины, коммерческие услуги развиваются и на открытие новых клиник требуются заемные деньги. Выпуск у компании дебютный, давайте разбираться!

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

АО «Медскан» — развивающаяся сеть современных медицинских центров с широким спектром высокотехнологичных методов диагностики и лечения. Один из лидеров негосударственного сектора здравоохранения в России с темпами роста выше рынка. Специализируется на экспертной лучевой и лабораторной диагностике, медицинской реабилитации, лечении онкологических заболеваний. В составе группы 15 лабораторий, 431 медицинский офис, 65 медцентров. ГК «Росатом» является партнером и акционером Компании с долей 50% с 2023 г. и консолидирует ГК Медскан.

✅Выручка выросла на 16% год к году и составила 28 млрд. руб. Из них:
Медскан-Сколково (российская клиника Медскан-Hadassah) выросла на 40% год к году до 5 млрд.руб
Лабораторного бизнеса KDL увеличилась на 22% год к году достигла 15,6 млрд рублей.
✅EBITDA выросла также на 16% год к году до 3,9 млрд.руб.
⛔Чистый долг компании вырос на 28% год к году и составляет 12,46 млрд.руб.
⛔Чистый долг / EBITDA – 3,5х

Выручка растет хорошими темпами, но этого мало, чтобы компания начала зарабатывать деньги. Убыточность сохраняется второй год подряд ( за 2024г чистый убыток=1,2 млрд.руб, за 2023г чистый убыток 1,3 млрд.руб). При такой высокой КС бизнес начинает просто задыхаться именно поэтому в июне начали снижать КС, но не так быстро, как хотелось. Какой есть плюс у Медскана? На 50% компания принадлежит государству (через Росатом). Куда направят собранные деньги? Рефинансирование старых долгов и дальнейшее развитие компании (цифровизация, открытие новых мед.центров).

Медскан размещается 1 июля (сбор заявок до 4 июля) и планируют собрать заявки на облигации, с постоянным купоном на 2 года и 2 месяца. При этом рейтинг у компании очень свежий (май 2025 года) А от Эксперт РА. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска.

⚙Наименование: Медскан 1Р1
Объем: 2 млрд.руб
Номинал: 1000 р.
Ориентировочная ставка купона: до 20% или 22,0% если реинвестировать купоны.
Срок размещения: 2 года 2 месяца
Начало размещения: 4 июля 2025.
Оферта: нет
Амортизация: нет
Для неквалифицированных инвесторов
Выплаты: ежемесячные выплаты.

Итак, подведем итоги. Интересная сфера, хорошее развитие бизнеса ( в 2024 году число пациентов перевалило за 13 млн. человек). Да, есть долги и финансы пока хромают, но есть два весомых плюса. Во-первых, это цикл снижение КС. И Росатом в акционерах Медскана, который «подставит плечо». Доходность небольшая (возможно упадет ниже 20%), но для своего кредитного рейтинга нормальная. Для разнообразия планирую поучаствовать на небольшую сумму.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!