Ошибки в выводах недорого стоят в том случае, если их вовремя выявить

Как бы ни было грустно, но глупо было продавать евро против собственноручно выбранного направления, а я это сделал. Может быть импульсивно, хотя такие «озарения» мне вовсе не свойственны, я поддаюсь минутным слабостям крайне редко. Сложно сейчас назвать причину единственной вчерашней продажи евро, которая закрылась по стопу в сорок пунктов. Я думаю, такое случается не только со мной. Сидел, переосмысливал ситуацию, раскладывал фундаментальные факторы и так и сяк, в общем искал в чём могу оказаться неправ. И нашёл.

Все помнят посещение публичной библиотеки первым лицом книги «Трое в одной лодке, не считая собаки». Он зашёл в Британский музей почитать о способах лечения какой-то пустяковой болезни, которой захворал. «Счастливым, здоровым человеком вошел я в эту читальню, а вышел из неё разбитым инвалидом». Со мной произошло то же самое. Чем дальше я углублялся в поиски собственных вероятных ошибок, тем больше их находил, это называется полное затмение разума, давненько я за собой такого не замечал. Обычно я упёртый в собственных выводах и спихнуть мой трактор с колеи очень трудно.


 
Так вот, заработал я стоп-лосс, уселся поудобнее и взялся за выяснение причин собственного нелепого поступка. Ведь несколько недель я твержу о том, что евро надо покупать, и покупаю, вполне успешно, осмелюсь заметить. Проанализировал. Просканировал себя на предмет порки горячки и понял, что горячки я не порю, импульс можно списать на то самое затмение.
 
По порядку. Было ясно ещё с выходных, что разрешение итальянской неурядицы с правительством даст евро толчок вверх, а  вотум доверия к правительству  придаст валюте дополнительные силы. Так, собственно говоря, и произошло. Второй пункт моих измышлений, по поводу продолжения эмиссии ФРС, тоже не изменился. Я по-прежнему считаю, что Фед будет продолжать количественное смягчение хотя бы потому, что целевые экономические показатели, установленные самой FOMC, недостижимы в ближайшем будущем. Не дети же сидят в Комитете по открытым рынкам. Установили правила выхода из QE, значит будут держать планку, несмотря на злопыхателей и сомневающихся в самом комитете, тем более  большинство в любом случае за продолжение  программы. Значит доллару дорога вниз. Вроде всё ясно.
 
Всё, да не всё. Меня смутили некоторые простые и не совсем очевидные вещи. Во-первых, Фед-Федом, и держать свои обещания обязан, но никто не может дать стопроцентной гарантии в том, что в резюме не появятся «особые мнения» об уменьшении хотя бы ипотечной составляющей в покупках ФРС. Дело в том, если я всё правильно понимаю, Федрезерв покупкой ипотечных пулов стимулирует конкретно банки, а покупками трежерис, собственно говоря, затыкает бюджетные дыры и попутно монетизирует долги. Так вот стимулирование банков, судя по последним стресс-тестам и доходам банкиров, можно сократить. Это очень приблизительная и достаточно субъективная оценка, но имеет право на существование.
 
Второе. Перспектива снижения ставок ЕЦБ. Это козырь из козырей в рукаве. Это джокер. Анализируя возможность снижения основной ставки я прихожу к выводу, что вероятность такого события всё-таки больше, чем 50/50, как я думал раньше. Ещё раз пересмотрел материал Димы Шагардина. Ещё раз прошёлся по выступлениям членов совета центробанка. Ещё раз посмотрел на инфляцию в еврозоне, которая в принципе позволяет снизить ставки. Ещё раз вспомнил упрямого Вайдмана, который пошёл на уступки. Заодно вспомнил разговоры о снижении депозитной ставки, которые волнами поднимались с середины прошлого года. И пришёл к выводу, что вероятность снижения ставки, опять же чисто субъективная, и выявленная чисто эмпирически, выросла у меня к соотношению 70/30.
 
Третье. Программа ОМТ, и отношение к ней Конституционного Суда Германии. Заявление в суд о незаконности программы есть, реакции нет. Реакция появится чуть позже, бдиже ко времени рассмотрения вопроса, но прозвучал негативный звоночек для ЕЦБ.
 
Четвёртое. Устал говорить, но это как оскомина, постоянно напоминает о себе. Состояние экономики Европы. За первые месяцы года я не видел практически ни одного ободряющего показателя, разве что ЦЕВ выдавал хороший прогноз по деловому климату. Текущие условия и у ЦЕВа были удручающими. Однако прогозы уважаемого мной института, похоже, не сбываются, текущие условия всё хуже и хуже. И разговор не отдельно о Германии, разговор о суммарных индексах по еврозоне в целом, хотя и по Германии в последнее время ЦЕВ не расписывал радужных картин.
 
Пятое и шестое. Китай и его «тёмная» позиция в отношении резервов ЦБ. Не стремятся китайцы тарить евро, им бы золота побольше. Не полностью учтённый  японский фактор  тоже следует держать в голове.
 
В плане собственных размышлений совсем забыл упомянуть почти забытый валютный коридор, картину которго я для себя нарисовал  в январе прошлого года,  самые общие рассуждения о существовании которого, и о границах этого коридора, давали мне некоторое преимущество в опережении намерений рынка. Банк Японии, так его через колено, сломал все рисунки, испохабил всю картину, поэтому коридор пришлось на время забросить в пыльный угол. Но коридор существует точно так же, как существуют ЦБ, Базельский комитет и Бильдербергский клуб. На фоне денежных ниагар со стороны ФРС и БоДж, Европейский Центробанк просто не сможет стоять и смотреть. В любом случае ему придётся действовать.
 
Так что против всех моих предыдущих выводов о росте евро восстают замысловатые и весьма эфемерные причины его возможного снижения. Есть у меня простое желание: не торговать до четверга и посмотреть на спектакль, а уж после, рассмотрев всех актёров в театральный бинокль, делать окончательные выводы и выбирать направление.
 
По торговле. С понедельника висела продажа евро от 1.3078 со стопом 1.3121. Сегодня стоп сожрали. Объём был как обычно, минимальный, так что потерь особых нет, есть только озабоченность, что же делать дальше? Покупать здесь вроде не с руки. Продавать тоже как бы рановато. Есть только один план, и тот краткосрочный.
 
Купить евро на любом снижении в надежде на то, что риторика ФРС останется прежней, то есть совершенно без изменений. Удержать позицию до решения ЕЦБ по ставкам и за несколько часов до публикации продать евро, опять же в надежде на то, что ставку снизят. Даже в этом случае не рассматриваю поход вниз как среднесрочное направление. Вот такие, господа, пироги.
 
Мирошниченко Михаил (consortium)
Примечания.
— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.