Завьялов Илья (Поинт Пей) про хедж-трейдинг.

Что большинство обывателей в рынке знает о хедж-трейдинге? По большому счету ничего. Разве что это история о том, как кто-то к чему-то хеджируется. Занимаются этим какие-то могущественные фонды, идеи и политика торговли которых так далека и недоступна для простого смертного трейдера, требует заоблачных капиталов и прочее.

Люди, находящиеся непосредственно в теме или около, в лучшем случае с вами поделятся какими-то базовыми теоретическими вещами в этом направлении и почти никогда никто не будет делиться стратегическими и тактическими решениями, а также инфраструктурными решениями для работы в этом направлении.

Самые пытливые умы смогут найти какие-то базовые варианты для того, чтобы реализоваться на этом поприще. Но увы — процент таковых очень мал.

Что же является причиной отсутствие широкого пласта информация в этом направлении? Все очень просто. На это есть одна простая причина.

Невероятная эффективность данных методов в рынке

Возникает простой вопрос: при некоторых инвестициях в инфраструктуру и при наличии эффективных работающих стратегий, приносящих хорошие доходы, зачем с кем-то этим делиться?!

Давайте приоткроем дверь и в этот замечательный мир рыночно-нейтральных стратегий.

Первым делом нам следует разобраться в рыночной пищевой цепи. Она может быть несколько сложнее из-за симбиоза подходов. Мы возьмем простой вариант:

• На самом дне лежат интуитивные трейдеры
• Ступенью выше стоят фундаменталы
• Над ними воцарились адепты технического анализа
• Еще выше стоит квантовая торговля, которая находит наиболее выгодное применение в hedge формате
• Далее брокер и биржа

Это все, что надо знать для начала. Если у вас, друзья, возникает вопрос: “А где в этой цепочке стационарные инвесторы, маркетмейкеры, другие участники рынка?!” Они все здесь есть. Просто вы путаете горячее и твердое. Обязательно разберитесь, почему.

А мы поговорим о фундаментальном отличии квантового подхода к торговле от прочих.

По сути квантовая торговля использует огромный математический арсенал для определения некой условной средней цены, или скажем иначе — справедливой цены. За этим стоит огромный пласт, который даст фору техническому анализу со всеми его зарисовками.

Итак, арбитраж одно из направлений бизнеса в рыночной нейтральных стратегиях. Как правило, это покупка разницы цены в моменте между спотовым активом и фьючерсом, либо между одинаковыми активами на разных биржах, а также вне бирж. В большинстве случаев арбитраж требует высокочастотной торговли (HFT) и качественного программного обеспечения, что дает практически стопроцентную гарантию успеха. Однако, порог входа в это направление очень высок и начинается от нескольких сотен тысяч для криптовалютного рынка и нескольких миллионов для фондового. Долларов, конечно же. Крайне забавными для ведающих людей смотрятся курсы по обучению “арбитражу на крипте” за 100, 1000, 2000 долларов.

Самое интересное: парный трейдинг и basket трейдинг. Торговля спреда взаимосвязанных активов или групп активов. В этом подходе используется тема связных активов или так называемая коинтеграция. Существует целый ряд методик для определения коинтеграции. Они могут быть усовершенствованы и адаптированы под тот или иной рынок. На первый взгляд может показаться что все достаточно просто. Это и так, и совсем не так. Давайте поговорим о проблематике:

1. Первая проблема заключается в поиске взаимосвязанных активов. Так, например, если рынок криптовалют находятся во флэте, то, используя классические тесты на коинтеграцию, вы обнаружите достаточно большое количество взаимосвязанных активов. Однако если Bitcoin начнет трендовое движение роста или падения, очень быстро выяснится, что взаимосвязь не настолько хороша, насколько вы ее себе предполагали, и слово hedge начнет терять свою актуальность вместе с состоянием вашего депозита.
2. Отсюда и не только отсюда следует вторая проблема, которая заключается в том, чтобы вовремя обнаружить разрыв коинтеграции, то есть потерю связи между активами.
3. Третьей проблемой является нахождение средней цены, так как методов для ее определения существует множество. Все они дают разные результаты.
4. Четвертой проблемой является поиск точки входа. Как правило, используются стандартные отклонения от средневзвешенной справедливой цены. Однако посчитать отклонения можно по-разному.
5. Пятой проблемой является отсутствие инфраструктуры и программного обеспечения, позволяющего вам выставлять ограничение рисков или прибыли. Да и вообще как-то удобно торговать и отбирать активы. Однако несмотря на эти проблемы даже самые простые интерфейсы и торговля в этом направлении дадут вам безусловное преимущество над большинством трейдеров с классическим подходов.

Вот по сути вся логика хедж-трейдинга и рыночно-нейтральных стратегий.

Конечно, есть некоторые нюансы. Например, некоторые basket или парные соотношения могут торговаться по иным мотивам. Если вы обладаете сильным аналитическим отделом или ресурсами, вы можете продавать потенциально прибыльные активы и покупать потенциально сильная. Таким образом, если общее движение рынка будет нисходящим, то активы, которые являются более крепким, будут падать медленнее, чем активы слабые. И, соответственно, наоборот.