Разбор отчета ТМК

⚙️Встаньте, дочки, встаньте в круг
ТМК планирует допэмиссию, чтобы присоединить восемь “дочек” и перейти на единую акцию

ТМК (TRMK) $TRMK
👉Инфо и показатели


❓Что случилось?
Трубный гигант хочет провести «допку», ее размер составит не более 5% от уставного капитала. Компания отмечает, что это необходимо для обмена акций миноритариев дочерних предприятий на акции ТМК.

Всего планируется присоединить восемь “дочек”. У четырех есть миноритарии, и их бумаги, при согласии, обменяют на ликвидные акции ТМК. У других четырех “дочек” миноритариев нет. Если миноритарии не согласны с присоединением, то смогут предъявить свои бумаги к выкупу. Коэффициенты конвертации и цены выкупа будут рассчитаны для каждого общества на рыночной основе.

Акционеры самой ТМК, если не согласны с присоединением, также могут представить свои бумаги к выкупу. Цена составит не меньше средней цены акций ТМК за шесть месяцев, предшествующих дате проведения совета директоров 16 июня, на котором и будет рассмотрен вопрос о «допке».

Отмечается, что сама допэмиссия – часть стратегии компании по укреплению конкурентных преимуществ и повышению устойчивости бизнеса.

Бумаги ТМК (TRMK) в моменте росли на 10%, сейчас – на 6%.


🚀Мнение аналитиков МР
Для полного понимания: чтобы упростить работу с миноритариями «дочек», их переводят на головную компанию. В итоге произойдет реорганизация, и мелкие компании присоединят к ТМК, а миноритарии получат акции трубного предприятия вместо бумаг «дочек».

Почему растут акции? Все просто: если вы – акционер «дочки» и не согласны с реорганизацией, тогда вы имеете право на выкуп. Причем по цене, которая будет не меньше средневзвешенной за полгода. Вероятно, она выше текущей, поэтому котировки как бы должны «дойти» до этой цены.

Для самой ТМК это тоже плюс, ведь снизятся затраты на работу с миноритариями. Для самих миноритариев плюс, возможно, в том, что изменится их статус. Например, если некоторые акционеры не могли получать дивиденды или голосовать, то теперь они получат более ликвидные бумаги ТМК с более широкими правами и смогут легко продать их на бирже, если захотят.

Для держателей бумаг ТМК участвовать в оферте может быть интересно, если цена выкупа в итоге действительно окажется приятной. Однако покупать бумаги трубной компании под «допку», как мы считаем, не имеет смысла.