Темная сторона проп-трейдинга: скрытые факторы денежных потерь

Проп-трейдинг — альтернатива для новичков и опытных трейдеров, которые не хотят рисковать своими деньгами. Многие проп-компании ставят жёсткие требования и часто усложняют условия на этапе тестирования. Это делает проп-трейдинг привлекательным, но сложным вариантом, который подойдёт не всем. Подробнее — в этом материале.

Полезные материалы, которые хорошо бы изучить перед продолжением:

1. Почему 95% трейдеров теряют деньги или эффект Даннинга-Крюгера.
2. Психология трейдинга и инвестиций: наука о поведенческих финансах.

Проп-трейдинг — что это

Проп-трейдинг (от англ. proprietary trading, или собственная торговля) — вид торговли на финансовых рынках, когда трейдеры используют капитал компании, а не свои собственные средства. Проп-трейдинговые компании предоставляют трейдерам доступ к средствам и торговым платформам, а в обмен получают долю от прибыли.

Проп-компании зарабатывают на том, что берут процент от прибыли трейдеров и получают взносы за участие в челленджах.

Челленджи — они же испытания или отбор — обычно состоят из нескольких этапов, на которых трейдер должен показать хорошие результаты, соблюдая правила управления рисками и не теряя больше определённой суммы. Если трейдер проходит все этапы, ему дают деньги в управление, и он начинает работать с реальными деньгами.

Исследования и статистика проп-трейдеров

В исследовании 2023 года были изучены 10 случайно выбранных проп-фирм в США и 3000 проп-трейдеров, которые достигли различных уровней успеха в торговле. Данные были получены с сайта регулятора CFTC, а также из доступной информации о проп-компании FTMO.

Общие результаты трейдеров

И сразу к фактам.

• Примерно 94% трейдеров не справляются с челленджем на первой или второй стадии; только 6% успешно выполняют требования по прибыльности и максимальной просадке.
• Существенная часть — 73% трейдеров, которые не прошли челлендж, считают свои результаты несправедливыми, и приписывают свои неудачи скорее проп-фирмам, чем собственным ошибкам. Многие полагают, что фирмы манипулируют результатами, снижая их шансы на успех.
• Из небольшого процента (6%), которые прошли челлендж, подавляющее большинство — 98% — прекращают сотрудничество с проп-фирмами в течение следующих шести месяцев.

На первой и второй стадиях челленджа процент провалов примерно одинаковый. Это значит, что усложнённые условия на второй стадии не сильно влияют на результаты.

Более 80% трейдеров сообщили о наличии предыдущего опыта в трейдинге, многие из которых активно торговали на демо-счетах в течение нескольких месяцев. Эти трейдеры заявили, что понимали связанные с торговлей риски, знали свои торговые стратегии и уже достигали положительных результатов в демо-торговле. Здесь, вероятнее всего, проявляется излишняя самоуверенность — overconfidence bias.

Эта статистика подтверждается некоторыми исследованиями нашего блога. Вот актуальные темы:

1. Почему 95% трейдеров теряют деньги или эффект Даннинга-Крюгера.
2. Как самоуверенность влияет на результативность трейдинга.

Причины неудач в челленджах

• Недостаток времени (79%). Многие трейдеры чувствуют давление из-за высоких целей по доходности, которые часто нужно достигнуть в ограниченный срок — всего 1-2 месяца. Однако с 2023 года почти все проп-компании отменили такие строгие временные ограничения.
• Технические проблемы (61%). Значительное число трейдеров сообщили о технических проблемах во время челленджа. К основным препятствиям они отнесли ненадежные котировки, медленную работу платформы и неожиданное расширение спредов.
• Нарушение риск-менеджмента (27%). Небольшая, но значительная часть трейдеров призналась в нарушении правил управления рисками. Среди распространенных ошибок были высокая степень риска, неверное управление кредитным плечом и игнорирование установки стоп-лоссов.

Из этих факторов следует, что короткие сроки стимулировали трейдеров чаще торговать (скорее всего, внутри дня) и с увеличенными рисками. Об этом в блоге тоже есть исследование:

1. Дейтрейдинг — торговля внутри дня. Получится ли у вас заработать?

Видео — ниже:

Основные жалобы трейдеров на проп-фирмы

• Искажённые цены (92%). Подавляющее большинство трейдеров сообщили о проблемах с ценами, не отражающими реальную рыночную ситуацию.
• Отказы в исполнении ордеров и отмена прибыльных ордеров (73%). Многие трейдеры столкнулись с проблемами, когда их ордера не исполнялись, особенно когда те должны были принести прибыль.
• Проскальзывание (67%). Существенная часть трейдеров сообщила о проскальзывании, когда их ордера исполнялись по ценам, отличающимся от ожидаемых.
• Технические проблемы с торговой платформой (52%). Технические сбои и проблемы с платформой стали источником недовольства для более чем половины опрошенных трейдеров.
• Неясные условия контракта (45%). Многие трейдеры сочли условия своих контрактов нечеткими, что привело к путанице и недопониманию.
• Недостаточная поддержка (19%). Меньшая часть трейдеров выразила неудовлетворенность из-за отсутствия адекватной помощи от службы поддержки.

Здесь сложно дать какую-то объективную оценку, так как проп-компании не всегда обязаны разглашать свои технические данные. Возможно, они действительно манипулируют качеством котировок, а возможно, трейдер стремится перекинуть личную ответственность за убытки на кого-то другого. В поведенческой науке это называется атрибутивное искажение (attribution bias) или избегание потерь (loss aversion). Подробнее — в статье "Психология трейдинга и инвестиций: наука о поведенческих финансах".

Заключение

Проп-трейдинг имеет ряд проблем, которые снижают его привлекательность для начинающих трейдеров. Многие новички не справляются с челленджами, в то время как опытные предпочитают свободу самостоятельной торговли, не ограниченной условиями проп-трейдинга.

Трейдинг — это марафон, а не спринт. Работая в ограниченных рамках по времени, выставляя нереалистичные ожидания и постоянная гонка за доходностью практически всегда приводят к потерям. О чём нам подсказывает статистика.

Большие исследований — в блоге на нашем сайте и в Telegram.

Материалы

1. Статья "The Dark Side of Prop Trading: Factors Leading to Financial Loss".