Доллар получил подарок

У каждого свои кумиры. Глядя на отчет по американской занятости за апрель, рынок акций поверил Дональду Трампу. S&P 500 вырос на заявлении хозяина Белого дома, что экономика сильна, а миллиарды долларов поступают от тарифов. И это только начало! Казначейские облигации упали, а их доходность выросла, так как инвесторы посчитали, что позитивные данные уменьшают шансы резки ставки ФРС. В результате EURUSD стала метаться как тигр в клетке.

Согласно инсайду Wall Street Journal, Дональд Трамп становится все увереннее относительно эффективности проводимой им политики из-за ралли фондовых индексов и сильных данных по рынку труда. В апреле занятость выросла на 177 тыс, превысив прогнозы, а безработица стала на якорь на уровне 4,2%. Отчет удивил инвесторов, ожидающих слабость после серии разочаровывающих данных.

На самом деле удивляться нечему. Фронтальная загрузка американского импорта приводит к временному росту занятости в некоторых отраслях, которые его обслуживают. Уволенные Илоном Маском госслужащие получают пособие и все еще числятся занятыми. Негатив начнет ощущаться только к сентябрю. Наконец, депорация иммигрантов сокращает рабочую силу и на первых порах приводит к снижению уровня безработицы.

Пока же экономика США получила красивую вывеску, которая позволяет ФРС продолжить сидеть на обочине. Еще в середине апреля срочный рынок выдавал 70% вероятность снижения ставки по федеральным фондам в июне, а после статистики по занятости эта цифра упала ниже 40%. Barclays и Goldman Sachs перенесли свои ожидания возобновления цикла монетарной экспансии с июня на июль.

Дональд Трамп только начинает, однако последствия его политики в полной мере проявят себя только во второй половине 2025. Тема рецессии никуда не исчезла, и наращивание спекулятивных нетто-шортов по доллару США до максимальных отметок с сентября на таким фоне выглядит закономерным. Рынки растут на ожиданиях, так не лучше ли начинать формировать позиции уже сейчас?

Понятно, что рынок акций находится в плену у жадности. Любые плохие новости пропускаются, а хорошие раздуваются как из мухи слона. Малейшие упоминания о переговорах Вашингтона и Пекина, заявления президента о снижении тарифов воcпринимаются как повод для покупок S&P 500, что поддерживает «медведей» по EURUSD.

Однако когда у противников разные цели, диалог идет со скрипом. Дональд Трамп хочет уступок. Си Цзиньпин хочет облегчения. Пока эта асимметрия не будет устранена, тарифы никуда не исчезнут.

В таких условиях сформированные на отбое от 1,1285 лонги по EURUSD выглядят правильным решением. Позиции следует удерживать и наращивать в случае уверенного прорыва сопротивления на 1,1355.