Банковский сектор в марте: прибыль под давлением, но не без просветов

Мартовские результаты банковского сектора получились противоречивыми — чистая прибыль составила 244 млрд рублей, что на 9,6% меньше, чем годом ранее, но всё же выше февральских 214 млрд. Основные проблемы знакомы: операционные расходы растут как на дрожжах (+30 млрд рублей, +9% г/г), а резервы увеличились на 48 млрд (+33% м/м) из-за проблемных активов. Зато основные доходы (ЧПД и ЧКД) подросли на 76 млрд благодаря корпоративному кредитованию — видимо, бизнес активизировался после зимнего затишья.

Курсовая переоценка по-прежнему бьёт по прибыли, но уже не так сильно: убыток сократился до -30 млрд против февральских -146 млрд. Рубль в марте укрепился всего на 5%, тогда как в феврале — на 12%, вот и разница. Зато доходы от ценных бумаг просели на 78 млрд (-62% м/м) — IMOEX в марте не радовал, и банки это почувствовали.

Капитал сектора вырос на 410 млрд, причём львиная доля прироста — за счёт «прочих компонентов» (130 млрд). Переоценка облигаций добавила скромные 11 млрд, а укрепление рубля неожиданно помогло: суборды в валюте стали «дешевле», и банки отразили в капитале положительную переоценку на 13 млрд.

Сбербанк: расходы растут, но капитал держится
Главный банк страны отчитался за март с типичным для себя размахом: операционные расходы взлетели до 91 млрд (+18,8% г/г), хотя логичного объяснения такому скачку нет — филиальная сеть сокращалась, а премии уже выплатили в декабре. Капитал, однако, остаётся крепким (достаточность 13,4%, +0,2% м/м), чему поспособствовала переоценка облигаций.

Кредитный портфель показывает разнонаправленную динамику: ипотека растёт (+0,6%, 171 млрд новых выдач), потребкредиты падают (-2,4%), а корпоративный сегмент еле шевелится (+0,5%). Вклад Сбера в общую прибыль сектора — 56,2%, так что его проблемы автоматически становятся проблемами всей отрасли.

Что впереди?
Регулятор уже нажал на тормоз: с апреля введена 20%-ная надбавка к коэффициентам риска для кредитов компаниям с высокой долговой нагрузкой. Это ударит по корпоративному кредитованию — главному драйверу доходов в марте. С другой стороны, если IMOEX восстановится, банки могут компенсировать потери за счёт инвестиционного дохода.

Главный вывод: банкам будет сложно повторить рекорды 2024 года. Рост расходов, давление регулятора и валютные качели оставляют мало пространства для манёвра. Но пока капитал растёт, а ключевые доходы держатся, паниковать рано — скорее всего, нас ждёт год умеренных результатов с редкими всплесками.

❤️А также напоминаю, что в нашем tg мы уже опубликовали список сильных и перспективных акций с потенциалом роста свыше 60%!

Успевай переходить, пока идеи еще актуальны 😉

ТЫК👉 t.me/+nG63RNCFIythNjIy