Газпром $GAZP (ФА)

Оценка компании $GAZP по чек-листу фундаментального анализа с оценкой справедливой цены:


Net Debt / EBITDA =2.1 LTM
ROE (за 5 лет) 2020=(-6.9%) 2021=15.6% 2022=4.5% 2023=4.0% 2024=(-6.6%)
Стоимость чистых активов за 2 года 2023=17416 2024=16330
Текущая капитализация 3135 млрд ₽
Балансовая стоимость 16304 млрд ₽
Чистый долг за 2 года 2023=4115 2024=4318
EPS 2020=(-29.9) 2021=113.4 2022=31.6 2023=29.4 2024=(-45.5)
Р/BV = 0.19
Р/Е = (-2.91) Совокупный среднегодовой тем роста EPS= 0.087
Данные взяты из официальных и публичных источников и отражают состояние за базовый 2024 год (к сожалению это РСБУ, по МФСО будет пересчет), а не на момент публикации поста.


1. Высокая рентабельность капитала.
ROE (Return on Equity) — коэффициент рентабельности собственного капитала. Показывает, сколько компания зарабатывает чистой прибыли на 1 рубль собственных средств.
ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал компании × 100%.
Если средний ROE > 15% за последние 5 лет
Баллы 0 < 15%
Баллы 1 > 15%
((-6.9%) +15.6% +4.5%+4.0%+ (-6.6%))/5= 2.12% < 15%
0 баллов


2.Хорошее покрытие долга.
Чистый долг/EBITDA, это коэффициент долговой нагрузки (или Net Debt / EBITDA). Показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы за счет EBITDA погасить весь чистый долг.
Чистый долг/EBITDA < 3
Баллы 1 < 3
Баллы 0 > 3
2.1 < 3
1 балл


3.Рост прибыли (прибыль в расчете на акцию).
EPS растет на 15% за 5 лет.
EPS показывает, сколько зарабатывает компания на одну акцию, и рассчитывается как отношение чистой прибыли к количеству акций в обращении
Баллы 0 < 15%
Баллы 1 > 15%
отриц. > 15%
0 баллов


4.Рост цены акции растет на 15% за 5 лет.
Цена акции, как показатель роста прибыли компании, за последние 5 лет должна возрастать на 15%
Баллы 0 < 15%
Баллы 1 > 15%
Изменение цены за 5 лет:(-37)% < 15%
0 баллов


5. Оптимальное значение коэффициента цена/прибыль.
Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли на акцию за последние три года более чем в 15 раз
Цена акции/EPSср 3года < 15
Баллы 1 < 15
Баллы 0 > 15
(138/(31.6 +29.4 +(-45.5))/3)= 26,7 > 15
0 баллов


6. Оптимальное значение коэффициента цена/балансовая стоимость.
Текущая капитализация не должна превышать ее балансовую стоимость более чем в 1.5 раза
Баллы 1 < 1,5
Баллы 0 > 1,5
3135 млрд ₽/16304 млрд ₽ =0.192 <1,5
1 балл


7.Текущий активы превышают прошлогодние
Сопоставление активов за 2 последних года. Последний год должен превышать предыдущий
Баллы 0 Текущие активы < Прошлый год
Баллы 1 Текущие активы > Прошлый год
2023=17416 > 2024=16330
0 баллов


8. Уменьшение долга.
Сопоставление долга за 2 последних года. Долг последнего года должен быть ниже предыдущего.
Баллы 1 Текущий долг < Прошлый год
Баллы 0 Текущий долг > Прошлый год
2023=-4115 < 2024=4318
0 баллов


9. Значение мультипликатора Р/Е
Баллы 1.0 Р/Е < 5
Баллы 0.5 10 >Р/Е > 5
Баллы 0 Р/Е >10
-2,91 >10
0.0 баллов


10. Значение мультипликатора Р/BV
Баллы 0 Р/BV < 0
Баллы 1.0 0 <Р/BV<1
Баллы 0.5 Р/BV >1
0 <0.19<1
1.0 балла


Итого 3.0 балла


Справедливая цена по методу «Цена при оценке по EPS» = 150 руб/акция