🏗️ Эталон: рекордные цифры, но всё ещё в минусе

Группа «Эталон» консолидированная отчётность за 2024 год по МСФО.

 • Выручка: +44% г/г, до 131 млрд руб.

 • EBITDA: +52%, до 27,6 млрд руб.

 • Валовая прибыль: +38%, до 41,4 млрд руб.

 • Валовая рентабельность в жилье: 34%

 • Коммерческие и управленческие расходы: снизились до 11,2% от выручки (цель — 10% к 2026 году)

 • Чистый убыток: 6,9 млрд руб. (в 2,1 раза больше, чем в 2023 году)  

📉 Что съело прибыль?

Процентные расходы выросли до 27,8 млрд руб. — почти весь операционный заработок ушёл на обслуживание долга. Средняя ставка по кредитам — 11,5% 

💳 Долговая нагрузка

 • Net Debt / EBITDA: 2,5x

 • Средства на эскроу: 112,3 млрд руб.

 • Коэффициент покрытия проектного долга средствами на эскроу: 1,1x

Эти показатели позволяют компании получать проектное финансирование по льготной ставке .

 • Debt / Equity: 1,54x

Соотношение общего долга к собственному капиталу составляет 1,54x, что указывает на значительную долговую нагрузку компании.

📈 Продажи и стратегия

В 2024 году продажи выросли на 39%, до 146,2 млрд руб. Компания активно расширяется в регионы, увеличивая присутствие с 10 до 15 регионов к 2026 году.  

🧩 Проблемы и возможности

Риски:

 • Высокие процентные расходы продолжают давить на чистую прибыль

 • Зависимость от заемных средств и эскроу-счетов может повлиять на ликвидность при изменении рыночных условий

 • Повышение комиссий брокерам и рассрочки, могут снизить маржу! 

Мнение:

 • Рекордные темпы роста выручки и EBITDA подтверждают эффективность бизнес-модели

 • Сокращение удельных расходов и стабильная рентабельность могут снизить долговую нагрузку в будущем

 • Значительные средства на эскроу обеспечивают доступ к льготному проектному финансированию

 • Активное привлечение покупателей через агентов и брокеров должно ускорить темпы продаж

#аналитика #девелоперы #Эталон #ETLN

Подробнее в моём тг канале t.me/+zItbbHJE084yNTJi