Почему большинство обычно ошибается

Когда в очередной раз ты покупаешь акцию, а цена идет вниз, или шортуешь, а она прет как ненормальная вверх – не думай, что дело в каком-то твоем особенном невезении. Иногда это бывает невезение, но гораздо чаще закономерность. Ты, возможно, считаешь, что всех перехитрил, но на самом деле поступаешь как большинство. А большинство чаще ошибается.

Разберем один из самых удивительных парадоксов. И кстати, не только на рынке акций. Почему массовые решения часто оказываются неверными.

На самом деле, если разобраться, тут нет ничего удивительного. Не буду вас томить. В текущую цену уже заложены твои (и многочисленных твоих собратьев) ожидания. И что немаловажно, деньги. А будущую цену определяют будущие ожидания, и что немаловажно – будущие деньги.

И дело не только в том, что текущие ожидания, очевидно, не равны будущим ожиданиям. Намного важнее, что, вложившись в свои текущие ожидания, инвестор во многом лишается возможности управлять будущими ожиданиями, т.к. у него попросту не остается для этого денег.

Поясним на примере. Допустим, инвестор считает, что акция Газпрома перспективна. Он покупает ее по 150 рублей, но акция идет вниз, достигая 140 рублей. Тогда инвестор продает все что у него есть, и не «всю котлету» закупается Газпромом. Все, возможности управлять будущими ожиданиями у инвестора не осталось, т.к. у него закончились деньги. Если акция упадет до 120 рублей, он уже не сможет ни на что влиять. Все, что ему остается – это надеяться и верить, что чужие ожидания (и главное, деньги) разгонят цену и он сможет хотя бы выйти в ноль.

Поскольку таких инвесторов много, все они действую примерно одинаково, верят в одно и то же, покупают одно и то же, и в одно время, то тем самым они как бы загоняют себя в угол. На текущую цену они повлияли, но на будущую (а именно будущая цена может принести прибыль) – уже нет.

Аналогичный сценарий характерен и во время роста акций, только для массового инвестора это приводит к еще более печальным последствиям. Если во время падения акций, можно хотя бы довнести денег и докупить подешевевший актив. То во время роста нельзя допродать акции, которые уже продал (точнее можно — в шорт – но это, сами понимаете, чревато). И очень часто такие незадачливые инвесторы покупают акцию по более высокой цене, хотя сами только что ее продали по низкой.

Чтобы не быть голословным проиллюстрируем наш тезис на примере последних движений индекса Мосбиржи.

Возьмем табличку от ЦБ и наложим на нее динамику индекса. Нас интересуют вложения физических лиц.

Итак, из 6 случаев, когда физики серьезно ставили на какой-то сценарий, 5 раз они ошиблись (из которых один раз некритично).

1. Март 2024. Физики продают, индекс растет до конца май (ошибка, не критичная)
2. Июль 2024. Физики покупают, индекс падает. Ошибка
3. Октябрь 2024. Физики продают, индекс падает. Верное решение
4. Декабрь 2024. Физики продают и много, индекс растет. Серьезная ошибка
5. Март 2025. Физики покупают, индекс падает. Ошибка

 Как видим, иногда массовый инвестор может и угадать, но чаще действует невпопад, и поэтому оказывается «в пролете». Чем, кстати, любят пользоваться инсайдеры и манипуляторы, которые прекрасно знают эту особенность частных инвесторов, и могут даже целенаправленно формировать ожидания (как например было в декабре прошлого года, где похоже без манипуляций не обошлось).

///

ТГ канал EPICRIS