Доллар угрозами мил не будет

Отступление Трамп-торговли, новые признаки охлаждения экономики США, намерение Германии поднять падающее европейское знамя и слухи о соглашении Марго-а-Лаго. Что может быть хуже для американского доллара? EURUSD вернулась выше 1,05, однако прорваться к ключевому сопротивлению на 1,0535 пока не получается.

Медовый месяц Дональда Трампа с американскими потребителями, похоже, подходит к концу. Их доверие, согласно отчету Conference Board, отметилось худшим снижением за три года. Вкупе с негативом от Мичиганского университета, разочаровывающим данным по розничным продажам и пессимизму Walmart это позволяет говорить об охлаждении экономики США, приводит к снижению доходности трежерис, смещению предполагаемых сроков монетарной экспансии ФРС с сентября на июнь и к ослаблению гринбэка.

Вместе с тем скорректированный с учетом инфляции индекс USD остается высоким, что снижает конкурентоспособность американских экспортеров и рождает слухи о соглашении Марго-а-Лаго. Вряд ли это будет что-то подобное Plaza Accord в 1985. Тогда ряд стран договорились о скоординированной валютной интервенции. А вот заставить своих торговых партнеров покупать долгосрочные трежерис в обмен на обещания не вводить тарифы США могут.

Инвесторы явно устали от Трамп-торговли и сворачивают лонги по гринбэку. Не помогают даже новые тарифные угрозы. Белый дом заявил, что рассматривает возможность введения пошлин на импорт меди. В 2024 Штаты потребляли 1,6 млн т рафинированного металла, из которых 850 тыс добывали сами. Остальное покупали у Чили – 38%, Канады – 28%, Мексики – 8% и других стран.

Тем временем Европа продолжает пребывать в эйфории по поводу нового сильного лидера – Фридриха Мерца, способного реанимировать экономику Германии и противостоять Дональду Трампу. Поддержку EURUSD оказывает заявление главы Бундесбанка Йоахима Нагеля, что по мере приближения ставок к нейтральному уровню ЕЦБ необходимо замедлить скорость ослабления денежно-кредитной политики.

Деривативы ожидают падения ставки по депозитам с текущих 2,75% до 2% в 2025. Если будет меньше снижений, или этот процесс потребует больше времени, чем предполагалось, EURUSD вырастет. Впрочем, ожидания, что уже в начале марта Европейский центробанк сделает очередной шаг по дороге монетарной экспансии, не дают евро покоя.

Ситуация, что называется, на тоненького. Те трейдеры, что открыли лонги по EURUSD от 1,042, могут позволить себе их нарастить в случае прорыва 1,0535. Те, кто не успел этого сделать, должны караулить тесты сопротивлений на 1,05 и 1,0535 для покупок, поддержки на 1,0445 – для продаж.