Облигации компании "Новые технологии" 1Р3 и 1Р4 с доходностью до 28% на размещении

У компании 2 производственные площадки (в городах Чистополь и Альметьевск, республика Татарстан), сервис и ремонт оборудования осуществляется в 5 сервисных центрах в России (Нефтеюганск, Нижневартовск, Губкинский, Ноябрьск, Бузулук) и 2 зарубежных (Эквадор, Колумбия).

НТ 18 февраля будет проводить прием заявок на участие в размещении двух выпусков облигаций, один с постоянным купоном на 2 года, а другой флоатер на 2 года.

Параметры для двух выпусков
Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА
Объем на два выпуска: 1 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 18 февраля
Дата размещения: 21 февраля
Дата погашения: 21 февраля 2027
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Выпуск: НовТехн 1Р3
Купонная доходность: переменная, определяется как сумма сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки плюс премия не выше 600 б.п. (6%)
Для квалифицированных инвесторов: да

Выпуск: НовТехн 1Р4
Купонная доходность: до 26% (доходность к погашению до 28%)
Для квалифицированных инвесторов: нет

Показатели и цифры компании
— работает с 2003 года;
— 2083 сотрудников (на 31.12.2023);
— в 2007 г. запущено производство погружных центробежных насосов в г. Чистополь;
— в 2012 г. запущено производство электродвигателей в г. Альметьевск;
— компания производит 290 наименований и типоразмеров электроцентробежных насосов из 300 возможных,
— производственная мощность двух площадок составляет до 500 полнокомплектных установок погружных электроцентробежных насосов (УЭНЦ) в месяц.

Что с финансовыми показателями?
У компании есть отчетность только по РСБУ. Согласно отчету за 9 месяцев 2024 года:
— выручка 15,8 млрд.р (+17,5% г/г);
— чистая прибыль 224 млн.р (-42% г/г);- долгосрочные заемные средства 9,3 млрд.р (на 31.12.2023 было 7,69 млрд.р);- краткосрочные заемные средства 3,4 млрд.р (на 31.12.2023 было 3,46 млрд р.);- чистый долг на 30.09.2024 составляет 12,24 млдр.р (на 31.12.2023 было 10,38 млдр.р, на 31.12.2022 было 4,9 млрд.р);- показатель EBIT за 9 месяцев 2024 г. 2,39 млрд.р (данных по амортизации в отчете нет).

Согласно отчету по РСБУ за 2023 г. чистая прибыль 643 млн.р (+80% г/г), показатель EBIT составляет 1,9 млдр.р (+90% г/г), а значит чистый долг/EBIT составляет за 2023 год составляет 5,46х (высокий уровень долга), а за 2024 год возможно будет ниже из-за роста EBIT.

На бирже торгуются 5 выпусков облигаций компании:
— Б1 имеет доходность 26,9% (купоны полугодовые 13,5% и оферта 04.11.2025),
— Б2 имеет доходность 28,7% (купоны полугодовые 12,65% и оферта 11.08.2026),
— Б3 имеет доходность 26,93% (купоны ежемесячные 15,85% и оферта 12.03.2027),
— 1Р1 флоатер с купоном КС+6,5% с погашением 16.12.2026 (стоимость 101,83%),- 1Р2 имеет доходность 24,6% (купоны 27,5% и погашение 16.12.2026).

Вывод: компания предлагает высокий постоянный купон и большую премию к КС в своем рейтинге. Оферты нет и срок 2 года — плюс, но купон может быть снижен (например как было на размещении ВсеИнструменты 1Р4 с 26 до 24%). Долг повышенный, чистая прибыль снизилась, но краткосрочные обязательства не растут. У меня нет предыдущих выпусков НТ. В прошлый раз размещение пропустил (как оказалось зря), в этот раз участвую на небольшую долю.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.