Блог им. q-trader

Опционный как бы "грааль"

Тема зародилась из общения со Swan
smart-lab.ru/blog/59946.php
 
Опционная стратегия, которая всегда (в теории по модели Б-Ш) дает положительную доходность. Правда минимальная доходность ниже безрисковой ставки.
 
Опционы классические, не ФОРТС, напр., как на CBOE
 
Стратегия называется Long Guts: 
Buy 1 far ITM call, Buy 1 Far ITM put.

(пэйофф по форме визуально как у стрэнгла)
 
Опционный как бы "грааль"

Например, такие парметры:
%ставка 0.05
вола 0.25
экспирация 1 год
текущая цена 100
страйк колла 60
страйк пута 140

Минимальная доходность (в диапазоне цены между страйками 60-140) — 2.6% годовых. В этот диапазон попадает львиная доля возможных исходов.

Если нижнюю «ногу» устремляем к нулю, а верхнюю к бесконечности, получаем плоский пэйофф по всей оси цены, и пэйофф этот, конечно, равен безриcковой ставке.

Т.е. в пределе страйков очень сильно в деньгах Long Guts превращается в Long Box Spread
147 | ★4
9 комментариев
А что говорит для такой конструкции на реальном рынке калькулятор на option.ru?
avatar
Swan, На фортс не получится — там опционы фаршированные-маржированные. Здесь нужна классика — опцион на акцию (на саму бумагу, а не на фьючерс)
avatar
что за бред?
avatar
Разобрался как эта штука работает. Длинный пут глубоко в деньгах растет со временем. Очень-очень-очень глубоко в деньгах он эквивален короткому фьючу. Короткий фьюч тоже вырастет (в норме), если цена к истечению не изменится. Т.о. покупка колла = покупке акции, покупка пута = продаже фьючерса на акцию. Получаем в пределе синтетическую облигацию. В промежуточных вариантах — то что показано на картинке
avatar
q-trader, =Короткий фьюч тоже вырастет (в норме), если цена к истечению не изменится= получается из за календарной беквордации7
uprav(Александр), из-за контанго — no arbitrage и т.д.
avatar
Всё же в случае покупки чаще всего результатом стратегии будет просто возврат денег в размере «разность страйков». Но на формирование позы потребуется величина «разность страйков + ещё чуть-чуть».

Хотя CME активно пиарит покупку gut, но что-то там довольно невнятно и нечисто на мой взгляд.

ПС Кстати, по моим наблюдениям некоторый опционный софт некорректно рисует профиль на экспирацию для этой позы…
avatar
ну стратегия так себе. большую часть времени доходность ниже депозита + ставка на черного/белого лебедя, который вряд ли прилетит
avatar

Читайте на SMART-LAB:
Пять инструментов для ленивого инвестора
Многие инвесторы хотели бы зарабатывать при минимальных усилиях на анализ рынков. Мы подобрали пять простых и надёжных инструментов, которые...
Фото
Стратегия на 2026 год
Год начался с геополитической турбулентности, но аналитики «Финама» видят возможности для роста как на российском, так и на зарубежных...
Фото
Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 15 января 2026 г.
Следите за нашими новостями в удобном формате:  Telegram ,  Youtube ,  RuTube,   Smart-lab ,  ВКонтакте ,  Сайт
Фото
Обзор данных Росстата по выработке электроэнергии в РФ в ноябре 2025г. и по потреблению энергии в декабре 2025г.
Росстат представил данные по выработке электроэнергии в РФ в ноябре 2025г.: 👉выработка электроэнергии в РФ — 104,59 млрд кВт*ч. ( -2,69%...

теги блога q-trader

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн