🏦Сбер. Есть ли драйверы роста в 2025?

$SBER опубликовал финансовые результаты по РПБУ за январь 2025

— Чистые процентные доходы: 231,5 млрд руб. (+9,4% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 50 млрд руб. (+2,6% г/г)
— Чистая прибыль: 132,9 млрд руб. (+15,5% г/г)

Сбер не особенно вырос в сравнении с прошлым месяцем, но год к году показал хороший результат по январю, учитывая сезонный фактор для компании. Отдельно нужно отметить высокую рентабельность (+22,2%).

✅Высокие ставки продолжают давить на кредитные портфели, как и январский фактор сезонности. В начале года кредитные портфели снизились на 0,5%. Больше страдает потребительское кредитование (-2% г/г).

Однако, качество и объем кредитного портфеля продолжает приносит неплохие процентные доходы. А комиссионные доходы растут за счет роста транзакционной активности.

✅Все остальные показатели плюс минус ожидаемы. Но для нас важным апсайдом роста является итоговое решение Сбера по дивидендам за 2024 год. Здесь стоит дождаться годовой МСФО.

Согласно дивидендной политике, Сбер направляет на выплаты акционерам 50% чистой прибыли по МСФО. За 2023 год выплаты составили 33,3 руб. Учитывая заложенные выплаты в бюджет от госкомпаний, можно ожидать дивиденд в районе 34,5-35,5 рублей за акцию. (ДД около 12%)

Также, важно понимать что будет с макроэкономическим и геополитическим фоном. Эти драйверы куда сильнее скажутся на итоговой стоимости Сбера. Именно поэтому очень сложно дать годовой прогноз по бумаге.

✅На графике восходящий тренд по ЕМА 10/20. Впереди сильное сопротивление: 300 рублей за акцию. Повторюсь, если мы увидим сигнал на ослабление ДКП или более детальное понимание о перемирии, Сбер как и IMOEX легко полетят к следующим сопротивлениям: 330р и 3300 пунктов соответственно.

Однако, если опираться только на результаты компании, то в текущей макро конъюнктуре Сбер вполне может и дальше показывать замедление темпов роста.

Наши действия и стратегию смотри в ТГ канале!

Как вы думаете по какой цене мы увидим Сбер в 2025?