📉 Аренадата. Акции упали на операционном отчете, в чём причина?

Вчера Аренадата — ведущий российский разработчик ПО на рынке систем управления и обработки данных, представил операционные и финансовые показатели по итогам 2024 года. В преддверии этого события акции компании неустанно шли вверх, но, всё изменилось после публикации отчета. Давайте разберемся в причинах падения акций IT-шника несмотря на его сильные результаты.

📈 Выручка Аренадаты по итогам 2024 года увеличилась на 52% г/г — до 6,015 млрд руб. за счёт роста реализации лицензий, а также услуг техподдержки и консалтинга.

Операционные результаты:
— Клиентская база увеличилась на 50% г/г и превышает более 150 организаций;
— Общая численность сотрудников увеличилась на 45% г/г — до 632 человек;
— В 2024 году Аренадата выпустила свыше 40 продуктовых релизов.

Ключевые события 2024 года:
— Провели IPO на Мосбирже;
— Расширили партнерства с облачными провайдерами (VK Cloud, MTS Web Services, Selectel, Beeline Cloud и др.);
— Запустили первое партнерство по созданию совместных решений с дочерней структурой ПАО «Северсталь»;
— Провели тестирования трех новых продуктов у ключевых заказчиков и представят их рынку в 1П2025;

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📌 Комментарий генерального директора Максима Пустового:

«Прошлый год стал для Компании знаковым по нескольким причинам. Прежде всего, Группа Arenadata провела IPO, в результате которого за нашими результатами сейчас следят порядка 50 тысяч частных инвесторов. Мы выполняем обещания, озвученные при выходе на биржу, а именно – поддержание высоких темпов роста при сохранении должного уровня рентабельности, расширение продуктовой линейки и привлечение новых клиентов.

–––––––––––––––––––––––––––

📉 Почему акции упали?

На мой взгляд, здесь всё вполне очевидно. Акции Аренадаты росли на ожиданиях сильной операционной отчетности, которой ранее уже успела поделится Астра (результаты там были хорошие). На фоне этого инвестдома добавили Аренадату в подборку лучших акций, чем вызвали ещё больший интерес со стороны участников рынка. Акции шли вверх до того самого момента пока не были опубликованы результаты.

— Дальше последовала фиксация прибыли на факте хороших операционных результатов (классика жанра).

Можете спросить, а почему после сильного отчета не пойти ещё выше? Здесь у меня встречный вопрос, а куда? Весь момент в том, что сейчас компания находится у своих справедливых значений (EV/EBITDA 2024 = 14), т.е фундаментально обоснованного похода значительно выше и быть не могло. Свое мнение относительно роста котировок Аренадаты я высказывал ранее и могу констатировать, что рыночная спекуляция удалась.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Аренадата продемонстрировала хорошие результаты по итогам 2024 года, сумев сохранить обещанные инвесторам высокие темпы роста выручки по году (+52% г/г). Если кого-то беспокоят низкие темпы роста выручки в +9% г/г отдельно за 4К2024, то об этом я предупреждал в своем предыдущем обзоре. Всё дело в том, что компания следует стратегии размытия фактора сезонности по всем кварталам (самые высокие квартальные темпы приходятся именно на середину года), в будущем баланса должно быть ещё больше.

Радует, что компания закончила год с отрицательным чистым долгом. Это обусловлено вышеупомянутой стратегией, которая позволила Аренадате равномерно распределять доходы в течении года и обойтись без дорогостоящего внешнего финансирования.

Если же говорить про потенциальную идею в акциях Аренадаты, то для начала стоит дождаться финансовой отчетности, которую обещают представить рынку уже в конце марта. Безусловно, Аренадата является одной из ключевых компаний в стремительно растущем IT-секторе, но её текущая оценка не предполагает существенного апсайда на среднесрочном горизонте. Лично я бы рассматривал акции к покупке в районе стоимости IPO (95 рублей), но будет ли такая возможность..

#Arenadata #DATA