Доллар ловит попутный ветер из Белого дома

Без тарифов доллар США далеко не уедет. Казалось бы, старые драйверы пике EURUSD в виде дивергенций в монетарной политике и экономическом росте остаются в игре. Но их явно недостаточно, чтобы утянуть основную валютную пару к паритету. Другое дело, пошлины на импорт. Очередное напоминание Дональда Трампа о намерении их ввести с 1 февраля против Канады и Мексики сделало из евро мальчика для битья.

После того как ФРС поставила ставки на паузу, ослабление денежно-кредитной политики ЕЦБ должно было запустить лавину распродаж EURUSD. Тем более, что Кристин Лагард много говорила о слабости экономики еврозоны, о единогласно принятом решении о снижении ставки по депозитам с 3% до 2,5%, о том, что сейчас было бы преждевременно говорить, когда закончится цикл монетарной экспансии.

В результате доходность немецких облигаций ушла вниз, а срочный рынок повысил предполагаемые масштабы оставшихся шагов ЕЦБ с 65 до 73 б.п до конца года. Рынок ждет еще трех сокращений стоимости заимствований и сомневается в двух для ФРС. В теории это зажигает зеленый свет для «медведей» по EURUSD.

На практике евро смог удержать равновесие благодаря заявлению Кристин Лагард, что снижение ставки по депозитам на 50 б.п не обсуждалось и инсайду Bloomberg. По информации компетентных источников, уже на следующем заседании ЕЦБ из текста сопроводительного заявления будет изъято сообщение, что ставки ограничивают экономический рост. Если так, то потенциал их дальнейшего пике не так велик, как предполагают рынки.

Впрочем, уже в ближайшем будущем в уравнении EURUSD может появится еще одна переменная. По мнению Berenberg Bank, введение Дональдом Трампом тарифов против ЕС сократит ВВП еврозоны с нуля до -0,5% и ускорит монетарную экспансию Европейского центробанка.

Начать американский президент намерен с Канады и Мексики. Он повторил свое намерение ввести 25%-е пошлины на импорт против соседей с 1 февраля, объяснив это тремя причинами: влившимися на территорию США людьми, потоками наркотиков и огромными субсидиями в виде дефицита бюджета.

Пока неясно, будет ли это универсальный тариф, или какие-то отрасли экономики Белый дом намерен исключить из списка? Будет ли льготный период и насколько длительными окажутся ограничения? Действительно ли первоначальная цифра составит 25% или меньше? Очевидно одно – тарифам быть! И это обстоятельство толкает котировки EURUSD на юг.

Ранее обозначенная стратегия продаж основной пары от 1,047 с последующим наращиванием шортов от 1,0415 оказалась успешной. Однако последний уровень продолжает выступать красной линией. Пока котировки EURUSD держаться ниже, остаемся в лагере «медведей».