🚗 Соллерс. В чём причина роста акций и есть ли инвестиционная идея?

Дорогие подписчики, сегодняшний обзор хочу посвятить российской автомобилестроительной компании Соллерс, акции которой во время вчерашних торгов выстрелили свыше 10%. В данном материале мы разберемся в причинах такого роста, а также расставим точки над «и» в вопросе потенциальной инвестиционной идеи. Идем по порядку:

1. Причина вчерашнего бурного роста акций

Торги акциями Соллерс во вторник открылись с цены 740,5 рублей, а уже вечером их стоимость в моменте достигала 827 рублей (+11,6%). Причиной такого молниеносного роста стала новость:

❗️ Путин потребовал полностью пересадить чиновников на российские автомобили

Президент России Владимир Путин призвал довести до конца процесс пересаживания чиновников и сотрудников государственных компаний РФ на отечественные автомобили. При этом президент также отметил, что в данной сфере всё ещё остаются проблемы с определением критериев степени локализации производства.

Кроме того, Путин напомнил, что решение о пересаживании сотрудников госкомпаний было принято правительством РФ в конце 2024 года: «Обязательно будем двигаться по этому пути. Это и будет, кстати говоря, одна из форм поддержки – причем такая действенная и абсолютно рыночная. Государство закупает свое собственное, это абсолютно естественная вещь».

2. Результаты в 2024 году

📈 По итогам 2024 года Соллерс увеличил продажи в РФ на 9% — до 50 087 автомобилей.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Автомобилей модельного ряда УАЗ было реализовано 35 975 шт. (-3,8%):

— СГР: 14 813 шт;
— Патриот: 9 839 шт;
— Пикап: 5 453 шт;
— Профи: 5 334 шт;
— Хантер: 536 шт.

Автомобилей модельного ряда Sollers было реализовано 14 112 шт. (+65,2%):

— Sollers Atlant: 8 505 шт;
— Sollers Argo: 2 023 шт;
— Sollers ST6: 3 584 шт.

*Снижение продаж УАЗ г/г обусловлено высокой базой прошлого года.

📈 Что касается автомобильного рынка в целом, то согласно данным аналитической компании «Автостат», в 2024 году в России продано 1,571 млн. новых легковых автомобилей, что на 50,6% относительного прошлого года. Продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей (LCV) выросли на 48,5%, в то время, как продажи новых пикапов в России выросли на 65% — до 29,2 тыс. машин — рекордный показатель за всю историю отечественного авторынка. Примечательно, что модели УАЗ и Sollers продолжают входить в ТОП-5 лидеров российского рынка новых пикапов: 4,1 и 3 тыс. шт. соответственно.

3. Что с инвестиционной идеей?

Ранее среди ключевых драйверов роста я выделял:

— Дивиденды;
— Уход иностранных производителей;
— Снижение ключевой ставки;

К данному списку также можно добавить потенциальную господдержку (закупка отечественных автомобилей) и расширение линейки производства. В период с 2022-2026гг Соллерс планирует вложить 20,5 млрд инвестиций в производство, а в 2025 году выпустить 13 новых моделей (ранее запустили среднетоннажные грузовики).

Отмечу, что Соллерс всё ещё является растущей компанией + платит дивиденды. На мой взгляд, потенциал для роста здесь определенно не исчерпан.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

В настоящий момент Соллерс посредством активных инвестиций в производство расширяет модельный ряд, а также занимается локализацией производства. У компании нет проблем с долгом + в 2024 году получили ФРП (льготный заем) в размере 1,2 млрд руб. на локализацию производства.

Если сравнивать Соллерс с мировыми компаниями, то ROE Соллерса выше аналогов, что свидетельствует о высокой эффективности бизнеса, 22,5% (1П2024) против: 8% у Ford (9М2024); 8,3% у Honda (9М2024); 14,6% у Geely (1П2024); 15,8% у DTG (9М2024).

Ключевым в кейсе Соллерс остается дальнейший рост производства, денежных потоков и соответственно, дивидендных выплат. За 2023 год дивдоходность компании составила 9,24%, в будущем жду от них не менее 10%. Таргет по акциям на горизонте 12 месяцев держу в районе 1000 рублей, что предполагает 24,6% апсайда от текущих (вскоре акции скорректируются, будет ещё больше).

#Соллерс #SVAV