Разбор компании ИКС 5 $Х5

Компания X5 Retail Group – владелец сетей «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик» — вернулась на биржу 9 января в новом статусе. Ранее компания была зарегистрирована в Нидерландах и на Мосбирже торговались ее расписки. Весной 2024 года она одной из первых подобных компаний, попала под процедуру принудительной редомициляции. В связи с этим торги были приостановлены в апреле 2024 года, на отметке в 2798 рублей за шт. По итогам переезда на Мосбирже теперь торгуются акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» с тикером $X5

Основные показатели

• Капитализация: 7.3B$
• Р/Е — 5.8
• P/S — 0.20
• P/B — 2.47
• EPS — 396.14 р.
• EBITDA — 400.5B р.

Показатели лучше, чем у конкурентов в отрасли. Низкая долговая нагрузка, хороший P/E (поговаривают, что его даже преувеличивают не добавляя в отчёты подушку кэша, которая есть на счетах компании)

Финансовое здоровье

• Собственный капитал за 9М2024ТТМ вырос на 41%. Это третий год мощного роста на 40-60% в год.
• Чистый долг за 9М2024ТТМ вырос на 3%, однако долг последние 3 года практически не растёт.
• Net Debt / EBITDA — 0.4877, это значит, что у компании минимальная долговая нагрузка.

Финансовые показатели, говорят сами за себя. Компания растёт на свои собственные средства. Нет серьезной долговой нагрузки в условиях высоких ставок. А инфляция играет на руку компании, так как она всё равно будет перекладывать её на потребителя.

Выручка, прибыль

• Выручка за 9М2024ТТМ выросла на 18%, это примерно такой же показатель роста, как в предыдущие 3 года.
• Прибыль за 9М2024ТТМ выросла на 38%, это меньшие темпы роста прибыли, чем в 2023 году, тогда прибыль выросла на 74%, но тем не менее рост довольно заметный.
• Свободный денежный поток сократился на 69% до 46,7B р. за 9М2024ТТМ.

Сравнение с конкурентами

В своем секторе ИКС 5 — крупнейшая компания по капитализации. По метрикам компания оценивается дешевле рынка. По долговой нагрузке компания выглядит лучше рынка. По метрикам рентабельности компания выглядит лучше рынка. По темпам роста за последние 5 лет компания работает примерно в среднем по рынку.

Дивиденды

Ранее не платила дивиденды из-за того, что была нидерландской компанией, и акции торговались сильно дешевле фундаментальной стоимости.

В этом году компании может заплатить 864 рублей на акцию, что соответствует доходности в 30%. «Понятно, что это разовая акция невиданной щедрости: компания 3 года копила кэш, направляла его частично на обслуживание долга и покупку конкурентов, но бОльшую часть все-таки может выплатить. Представляем как скакнет акция на этих новостях ?)

Новостной фон

• Акционеры X5 Retail Group N.V. проголосовали за денежную компенсацию за нераспределенные акции
• «Пятерочка» открыла первые магазины в Бурятии
• X5 в 3кв 2024г увеличила чистую прибыль по МСФО на 19,3% — до 35,3 млрд руб.
• X5 в 2024 г. ожидает рост выручки на уровне 24-25%, в следующие три года — не менее 17-18%
• Из-за дефицита кадров X5 Group намерена вложить десятки миллиардов рублей в развитие специальных технологий, автоматизировав 30% рабочих процессов, выполняемых человеком
• X5 будет размещать «Перекрестки» в жилых комплексах ГК «Гранель»

Выводы

Лучшая компания в своём секторе. После 9 месяцев отсутствия торгов вышла в хороший момент, когда большинство акций отрасли.

По финансовому здоровью, росту выручки и прибыли — компания хороша. Если еще и дивиденды начнут платить, вообще рост на 30-40% в этом году можем смело увидеть.