Сегодня не личное главное, а СВО...дки рабочего дня

   «Заботится сердце, сердце волнуется…» накануне последнего в этом году заседания ЦБ по ставке.
Как известно нет ничего быстрее мысли. Когда-то в мыслях я за минуту мог и земной шар облететь  и Николь Кидман овладеть. К сожалению, с возрастом, их ход приобрёл более спокойный и скучный характер. Больше начинаешь обращать внимание не на то, что творится в мире, а на то, что творится в собственном организме и беспокоиться не о том, как ты выглядишь, а о том, как ты себя чувствуешь. Никуда не денешься, забастовки собственного организма на меня оказывают большее влияние, чем забастовки жёлтых жилетов в Париже. «Одиночество, сука!» — поётся в песне. Но одиночество «оно» — слово среднего рода и тут не совсем подходит, а вот старость, она, на мой взгляд, точно сука.

   Глазами мы тоже традиционно делаем больше, чем руками, но народная мудрость не зря гласит: «Скоро сказка сказывается, да не скоро дело делается». Вы поняли о чём я.

   Это к тому, что рынок облигаций сильно опередил в мыслях, нормализацию денежно-кредитной политики. Заложил слишком много оптимизма, как это делает любой молодой человек, когда женится. Затянувшийся конфликт не может не оказывать своего действия на экономику и мы на конец года подошли к некому перелому. И сейчас, действительно, есть о чём тревожиться.

   У каждого экономического субьекта свой интерес. У меня, как пенсионера, живущего на доход от своего капитала он свой и может расходиться с интересом малого предпринимателя или руководителя Газпрома. Срыв в «турецкий сценарий» компании с высоким уровнем долга сделает богаче (частично обесценит их долг), но также обесценит и наши сбережения.

Мои рассуждения отталкиваются от моего интереса.

   Ставка будет повышена до 23% и, как я и писал в предыдущем посте, это будет последнее повышение. Далее она будет удерживаться долго, как минимум полгода. Насколько долго, зависит от хода СВО.

   Почему не оставят на текущем уровне или не сделают 25? Давление на Набиулину достигло апогея. Психологически она уже не независима. Инициатива депутатов Госдумы о возможности отстранения (если треть депутатов проголосует за отстранение, то они могут ставить вопрос перед президентом о снятии руководителя ЦБ с должности) и расширении его полномочий очень серьёзно говорит сама за себя. Недвусмысленные заявления представителей крупного бизнеса и некоторых политиков, безусловно, лучше неё или кого-либо разбирающихся в экономике, ставят её перед выбором: проявить гибкость и остаться в кресле или уйти с высоко поднятой головой, сохранив принципиальную позицию. Слава богу, сейчас есть выбор, можно уйти на все 4 стороны, в 1937 году он был сужен до одной стороны – северной, а именно, колымский край.                                       При более низких показателях роста недельной инфляции, риторика ЦБ была однозначно жёсткой. Сейчас, при худших, чем ранее показателях, заявления следующие: «Ставка может быть повышена, но это не предопределено». Во как!                                                                   Оставить ставку неизменной нельзя, показания по инфляции дрянь, хочется всё плохое оставить в этом году и с каждым повышением растёт накал в обществе. Повышать до 25 опасно для собственной карьеры, а вот 23 уже в консенсусе рынка, а что заложено в ожиданиях, меньше всего будоражит общество. Далее, ЦБ только молиться на отложенный эффект действия высокой ставки и какие-то подвижки в разрешении конфликта. Повышать не дадут.

   В чём суть перелома и тревожность момента? В растущей вероятности «турецкого сценария». Сейчас она, пожалуй, фифти-фифти. Картина станет яснее в ближайшие 3 месяца. Чудовищной ошибкой ЦБ является допускаемая им волатильность рубля, которая и так в сложных условиях борьбы с инфляцией, добавляет проинфляционный эффект. ЦБ не влияет даже на то малое, на что, как нас уверяли, может. Значит, либо прошляпили, как всегда, либо не могут в реальности.   От твёрдости рубля сейчас вообще зависит вся устойчивость финансовой системы, как от твёрдости отдельных мужских органов счастье и крепость семьи. Кому нужны будут длинные ОФЗ, если девальвация и, вызванный ей, всплеск инфляции превратят доход по ним в копейки? А мы то мечтали зафиксировать высокую ставку на годы вперед и получать 17%, когда ставка опустится, допустим, до 10. А если она застрянет на 23 надолго, потом по проценту в год начнёт снижаться, а инфляция будет, как ставка или выше?

   Что может повлиять на рынок облигаций в 2025 году? Заинтересовал указ президента о гарантиях зарубежным инвесторам. «Новые деньги» можно будет заводить и выводить без ограничений. Учитывая разность в уровне ставок, к нам может хлынуть туча бабла и таких доходностей, как сейчас, в наиболее ликвидных бумагах, мы не увидим. Шанс увидеть рост стоимости, как длинных ОФЗ, так и просевших флоатеров.

   У меня 6-7 часть портфеля 26244 и 26246, покупал по чуть с лета, больше брать не буду, пока не станет ясно, куда мы сорвёмся. Есть примерно столько же разных линкеров. Эти подбирать можно на перспективу. Приоритет, по прежнему, короткие и надёжные (не ниже АА) флоатеры. При укреплении рубля (надеюсь на первый квартал 2025) буду подбирать «замещайки», которых пока чуть. Как только, или если, с инфляцией ситуация нормализуется, от больших объёмов набранного через ОФЗ долга, избавятся через девальвацию. Нужно вовремя перескочить из высоких рублёвых ставок в долларовые. Важно поймать момент. Юань, думаю, Китай в следующем году девальвирует, надо дождаться этого момента, только тогда думать. Лучше долларовые замещайки. Позиции в серебре закрыл. В моём портфеле нет ни одной сраной акции. Спекулировать ими можно, кому охота, но рынок сейчас настолько тонкий и манипулируемый, да и я давно отошёл от активной торговли, а брать их в долгосрок — верх безумия.