Потерять деньги в бетоне

Акции застройщиков – главные неудачники российского рынка акций в 2024 году. Среди публичных компаний на бирже представлены четыре имени: Самолет, ПИК, ЛСР (эти три компании входят в топ-5 застройщиков по объемам строительства) и Эталон.

По данным ЦБ, индекс строительных компаний в ноябре упал на 12,9%, а с начала года – 45,8%. Для сравнения, индекс Мосбиржи с начала года снизился на 18%. Что происходит в секторе?

Повышение ключевой ставки

Большинство своих кредитов застройщики получают под плавающие ставки: в то время, как деньги покупателей жилья лежат на эскроу-счетах в банках, застройщик вынужден привлекать заемные деньги, чтобы это жилье построить. Сейчас, когда ключевая ставка достигла 21% и не собирается снижаться, на обеспечение таких кредитов некоторые застройщики будут тратить всю свою операционную прибыль.

Окончание льготных программ

Сворачивание льготных программ, которые действовали с 2020 года, нанесло чувствительный удар по застройщикам, ведь с рынка ушел главный стимул поддержания спроса на жилье, а вместе с ним – и на поддержание объемов продаж. Теперь, когда программы стали для большинства недоступны, девелоперы столкнулись с падением выручки.

Ипотечная игла

Рост ключевой ставки сказывается и на покупателях – рыночные ставки по ипотекам уже превышают 30% годовых. Учитывая, что некоторые застройщики до 70% продаж осуществляли через ипотечные сделки, удорожание кредита сказывается на объемах продаж.

Учитывая жесткую риторику ЦБ, в 2025 году у застройщиков дела еще сильнее усугубятся. Действующие проекты будут сданы, а вот инвестиции в новые находятся под большим вопросом. В результате мы можем получить ситуацию, когда цены на жилье в условиях высоких ставок не только не упадут, но еще и вырастут из-за сокращения предложения.

От покупок акций застройщиков я бы сейчас, мягко говоря, воздержался. Другой класс активов – облигации — тоже выглядит неоднозначно, когда условный Самолет сейчас дает 45-50% доходности к погашению, это повод задуматься. Ну а финансовый результат за 2024 год пока не позволяет рассчитывать на покупку полноценной квартиры (в лучшем случае – небольшой конуры на несколько квадратов).

***

Веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.