Стоит помнить про х5

Тем более, что обещают вернуться на биржу в начале 2025.

Торги бумагами ритейлера остановились еще в апреле в связи с переездом, и бумага несколько ушла с радаров инвесторов. Все же стоит понимать что сейчас представляет собой эмитент. За 1п2024:

🟢 Выручка выросла на 26,1% г/г до 1.85 трлн рублей.
🟢 Ебитда до МСФО 16 прибавила 28% г/г до 129.2 млрд при рентабельности 7%
🟢 Чистая прибыль увеличилась на 43.4% до 59.4 млрд
🟢 LFL продажи выросли на 14.9% в основном из-за роста среднего чека. Трафик вырос на 2.9%.
🟢 Netdebt/Ebitda составил 0,7х, но не могу не отметить 126 млрд кэша в депозитах. С ними коэффициент составит 0,18х. Они же и кандидат на спецдивиденд после редомициляции. При полном распределении упадет 464 рубля на акцию. Конечно, далеко не все пойдет на дивиденд, поскольку сперва Х5 выкупит долю акционеров голландской Х5. Мы не знаем точной оценки, но будет дисконт в 50% и это должно создать весомую акционерную стоимость. Даже лучше, чем дивиденд.

🔼 По итогам года компания ожидает прост выручки в 24-25% г/г и не менее 17-18% в следующих трех годах. При росте рынка продуктовой розницы в 9-10% выглядит неплохо, хоть по мне взято достаточно консервативно. Чижики растут трехзначным параметром в 126% и достигли отметки в 102.4 млрд. В 2028 году хотят достичь 1 трлн рублей/год выручки по этому направлению.

🤝 При цене закрытия коэффициенты на конец года вижу: P/E 7,8; P/S 0,2; P/B 2,8; EV/Ebitda 2.9. Относительно долгосрочных средних это не дорого. Бумага может уйти к 3850, но многое будет зависеть от оценки при выкупе нерезов. По итогам 2025 может быть и котировка 4500. Бизнес отлично себя показывает в своем секторе и достоин больших мультипликаторов.


Не забываем ставить ❤️. Будите покупать акции х5? Пишите в комментариях 👇