Источники внутреннего фондирования в России

Объем облигационного рынка в России составляет 47.5 трлн руб среди облигаций, выпущенных внутри российского финансового контура. В эти расчеты включены облигации всех эмитентов, включая финансовый сектор.

Рублевые облигации оцениваются в 41.8 трлн руб, а валютные облигации – 5.67 трлн руб.

По эмитентам в рублевом выражении:

• Кредитные организации: 3.25 трлн, из которых рублевые –2.55 трлн;

• Другие финансовые организации: 10.67 трлн, по рублевым –8.3 трлн;

• Государство: 22.1 трлн (валютные отсутствуют);

• Нефинансовые организации: 11.24 трлн, рублевые – 8.75 трлн;

• Квазинерезиденты: 0.24 трлн, половина из которых в рублях.

Ранее сообщал, кредитный портфель оценивается в 82.9 трлн руб, из которых 69.9 трлн – нефинансовые компании, соответственно совокупный внутренний ресурс фондирования (кредитование + облигации) по нефинансовому корпоративному сектору около 81 трлн (69.9 + 11.2 трлн), а среди этого объема рублевое фондирование около 67.2 трлн (58.5 + 8.75 трлн).

С начала СВО объем рынка рублевых облигаций по непогашенному остатку (чистая эмиссия) вырос на 9.7 трлн, а без учета кредитных организаций – 10.1 трлн, а кредитный рынок вырос на 29.7 трлн, т.е. +40 трлн было привлечено с внутреннего рынка капитала с сильным смещением в пользу кредитов.

С начала СВО по 1 сентября 2024:

• Нефинансовые компании в облигациях заняли всего 0.4 трлн, а через кредиты почти 25.7 трлн руб. Основным источником фондирования для компаний являются кредиты.

• Финансовые организации привлекли в облигациях 4.4 трлн, а через кредиты еще +3.6 трлн.

• Государство привлекло в облигациях почти 5.3 трлн, а в кредитах сокращение на 0.3 трлн.

Стоит отметить значительное падение темпов заимствований государства на облигационном рынке, т.к. за последний год (12 месяцев) привлекли всего 1.23 трлн vs 4.3 трлн за прошлый год, а по нефинансовым компаниям, наоборот, улучшение – чистое привлечение 644 млрд за последние 12 месяцев vs чистых погашений на 180 млрд за прошлый год.

Другие финансовые организации ровно сработали – 2.22 трлн за последний год vs 1.95 трлн за предыдущий год.

Что касается валютных облигаций (в основном замещающие), общий объем рынка по всем эмитентам оценивается в 62.2 млрд долл vs $16.3 млрд на начало СВО, чистое привлечение $45.9 млрд, но интерес снижается. За последние 12м чистое привлечение 16.3 млрд vs 29.6 млрд за предыдущие 12м, почти вдвое хуже.

t.me/spydell_finance/6180