Производитель аквакультуры INARCTICA наращивает выручку. Изучаем результаты бизнеса за 1-е полугодие

Крупнейшая российская компания в секторе товарного выращивание рыбы “INARCTICA” опубликовала финансовые результаты за первые 6 месяцев работы в 2024 году. Как обстоят дела с бизнесом и стоит ли инвестировать в аквакультуру? Давайте разбираться.

• Выручка выросла на 41% г/гдо 18,3 млрд рублей, так как росли продажи в натуральном выражении — до 16,3 тонн. Бизнес стратегически укрепляет свои позиции на российском рынке, постепенно вытесняя и импортозамещая своих зарубежных конкурентов. 

• EBITDA достигла 7,4 млрд рублей, увеличившись на 17%, арент. по EBITDA уверенно держится на 40%. Компания смогла достичь этих результатов благодаря повышенному спросу на рыбу (объем продаж увеличился до 20%), и росту цены реализации. 

• Дальше вообще приятно. То, что всех волнует при нынешних ставках: показатель Net Debt/EBITDA снизился до 0,4х с начала года. Это рекордно низкое значение для Инарктики. Произошло это за счет роста FCF компании, который вырос до рекордных 7,5 млрд рублей (более х4). 

• Не обошлось и без проблем. Всех взволновало, что чистый убыток составил 1,4 млрд рублей, против чистой прибыли 8,6 млрд рублей годом ранее. Тут надо понимать, что у Инарктики за период количество рыбы в воде уменьшилось вдвое до 15,6 тыс. тонн. Это отразилось на переоценке биологических активов и привело к формированию чистого убытка по итогам полугодия – так сказать, «бумажный» результат.

• При этом скорректированная чистая прибыль до учета переоценки биологических активов составила 6,3 млрд рублей и выросла на 18%. 

• Так, а что с биомассой? Для тех, кто не смогу присоединиться на звонок зафиксируем комментарий про биомассу, поскольку видим множество вопросов.

Биомасса в отчетном периоде действительно сократилась. Почему? Есть факторы биологические: сначала рыбу «покусали» медузы, а потом морская вошь. Ситуация для отрасли совершенно не уникальная, хоть и не очень приятная.

Теперь к общеэкономическим факторам — в 2023 году из-за переналадки логистики зарыбление, то есть, запуск новых мальков в море, произошло в меньших объемах и позднее обычного сроков. Компания постепенно переориентируется на собственное производство мальков в России в перспективе это ограждает бизнес от вторичных санкций и логистических ограничений. Но полного положительного эффекта придется подождать — заводы только начали работу.

На звонке менеджмент заявил, что в 2024 году зарыбление идет хорошо и компания не ожидает реализации подобных рисков в ближайшее время.

В целом — бизнес продолжает расти, это заметно по показателям компании. Сейчас Инарктика решает свою главную проблему — налаживает новые логистические цепочки и запускает очередной мальковый завод в Карелии.

Про рынок: на российском рынке сохраняется высокий спрос на аквакультурную рыбу. Недавно компания рассказала, что спрос растёт не только в крупных городах, как могут предположить скептики. В первом полугодии 2024 года отгрузки охлаждённой аквакультурной рыбы Инарктики в регионы выросли на 26%.

Если подвести итог, то INARCTICA – это хорошая история для потенциального роста.Благодаря грамотным кап. затратам, усиления интеграции производства и налаживании логистических поставок бизнес сможет удивить долгосрочных инвесторов.