ТКС Холдинг: отчет за 2 кв. 2024 по МСФО.

Уже разобрали: РусАгро, Ozon, Яндекс, Новатэк, Лента, Северсталь, Газпромнефть, Сбер, X5 Group, Интер РАО.

ТКС Холдинг- инновационный провайдер цифровых финансовых и лайфстайл-услуг. С момента основания в 2006 году Группа разработала полный комплекс технологических решений и услуг в таких сферах, как интернет-банкинг, брокерские услуги, торговый эквайринг, страхование, банковские услуги в сегменте МСБ и многое другое.
Группа обслуживает более 40 млн розничных клиентов и более 1 млн клиентов в сегменте малого и среднего бизнеса.

Выручка выросла на 72% год к году и составила 193.4 млрд. руб (II кв. 2023 г. -112,3 млрд руб.)
- Чистая прибыль составила 23,5 млрд.руб рост на +15% год к году (рост мог быть выше, но менеджмент деньги не экономит, обещают, что закончат год ростом более 30%).
-Чистые процентные доходы составили 77,7 млрд.руб рост на 45% год к году. Хоть у ТКС далеко не самые лучшие предложения по депозитам (смотрите актуальные проценты по депозитам тут), процентные доход неплохо растет.
- Чистые комиссионные доходы выросли на 45% год к году (вернулись на привычный темп) и составили 24 млрд.руб
Количество клиентов активно растет, рост составил 24% достигло 44 млн (во 2 кв. 2023 г. — 35,3 млн)

— Чистый кредитный портфель увеличился на 9% по сравнению с предыдущим кварталом — до 1,2 трлн.руб. Объем привлеченных средств клиентов вырос за этот же период на 23% — до 2,3 трлн.руб
- Доходность портфеля ценных бумаг выросла до 7,6% (во 2 кв. 2023 г. — 5,6%) за счет увеличения процентных ставок по сравнению с аналогичным периодом прошлого года

Р/E 5,8 (P/Е 2023г=7,8; 2022г=23,6; 2021г=8,5; 2020г= 20.6)
P/B 1,8 (Р/В 2023г=2,9; 2022г=2,7; 2021=8,5; 2020г=3,6)
ROE 32%
Балансовая стоимость: 1500 рублей
Тиньков сейчас очень дешевый. Я вижу недооценку минимум в 2 раза, при условии, что менеджмент выполнит обещание по ROE>30% после поглощения Росбанка.
Исходя из новой дивидендной политики ТКС Холдинг начиная с этого квартала может начать выплачивать ежеквартальные дивиденды в размере 30% от чистой прибыли выходит 35 рублей на акцию (за 2 квартал 2024 года) дивидендная доходность 1,3%. За весь год мы ждем 117 рублей дивидендная доходность 4,4% . А уже в 2025 году нас могут ждать 245 рублей на акцию, что дает 9,2% дивидендной доходности.

Хороший отчет ТКС Холдинга. Кредитный портфель продолжает расти, комиссионные доходы вернулись к своим средним значениям. Единственный минус – повышенные операционные расходы, от чего по чистой прибыли не удалось обновить максимумы. Теперь ещё возобновят дивидендные выплаты. Я собираюсь увеличить позицию в ТКС Холдинг небольшими порциями (30% сейчас, остальное при дальнейшем снижении)

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!