Доллар – не игрушка в руках президента

Хотеть не вредно, вредно – не хотеть. Дональд Трамп мечтает о слабом долларе, но реальность такова, что с фундаментальной точки зрения, гринбэк не выглядит переоцененным. По словам министра финансов Джанет Йеллен, в течение последних лет Штаты проводили жесткую денежно-кредитную политику с более высокими ставками, чем в других странах. Это стимулировало приток капитала, что укрепило американский доллар. Именно так работает система. Неудивительно, что с момента вступления Джо Байдена в должность президента США индекс USD взлетел на 15%.

Кто бы не победил в ноябре, республиканец или демократ, он получит сильную экономику. ВВП во втором квартале неожиданно ускорился с 1,4% до 2,8%, существенно превзойдя прогноз экспертов Bloomberg в 2%. Еще более удивительной выглядит увеличение темпов роста индекса расходов на личное потребление – с 2,7% до 2,9%. Его динамика намекает, что либо июньский PCE окажется существенно выше прогнозов, либо данные за апрель-май будут пересмотрены в сторону повышения. Тем лучше для «медведей» по EURUSD.

Экономика США прочно стоит на ногах, а Дональд Трамп намерен ее еще больше стимулировать. Его политика новых тарифов на импорт замедлит рост ВВП за пределами Штатов и вернет на рынки тему американской исключительности, которая на протяжении последних лет верой и правдой служила гринбэку.

В сильной экономике по определению не может быть слабой инфляции, а возобновление торговых войн еще больше ускорит цены производителей и потребительские цены за счет нарушения цепочек поставок, что все прекрасно видели во время пандемии. ФРС будет вынуждена либо удерживать ставку по федеральным фондам на плато, либо возобновить цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Доллар США укрепится, ибо именно так работает система.

В годы своего предыдущего президентства Дональд Трамп пытался с ней бороться, называя Джерома Пауэлла врагом Америки №1, используя вербальные интервенции в пользу более слабой валюты, но эффекта это не имело. Человек, чутко реагирующий на одобрение со стороны рынков, должен понимать, что политическое давление на ФРС и вмешательства в жизнь Forex приведут к их потрясениям. И заставят инвесторов бежать к активам-убежищам. В первую очередь, к гринбэку.

Таким образом, если кто-то хочет слабого доллара, он не должен возобновлять торговые войны или добавлять фискальные стимулы. Если все останется как есть, экономика США продолжит охлаждаться, а ФРС ослабит денежно-кредитную политику, что приведет к росту котировок EURUSD. Однако разве можно в этому убедить Дональда Трампа? Пока пара торгуется выше 1,083, следует придерживаться стратегии покупок. Падение ниже этого уровня, откроет дорогу для продаж.