​Обзор рынка облигаций 10 - 14 июня

На российском рынке государственных облигаций наблюдаются небольшие изменения настроений. По словам главы департамента денежно-кредитной политики Банка России, ЦБ может увеличить ключевую процентную ставку на следующем заседании в июле до уровня 17-18%. Текущий уровень инфляции приближается к верхней границе прогноза, что может послужить основанием для жестких действий по денежно-кредитной политике. 

Прекращение торгов долларом и евро на бирже может привести к нестабильности на валютном рынке и увеличению ожиданий инфляции со стороны населения, что также может стимулировать ужесточение мер контроля за денежно-кредитной политикой в краткосрочной перспективе. Эти факторы оказывают давление на котировки государственных облигаций, их доходность пошла вверх на 20-28 базисных пунктов за неделю, а 10-летние ОФЗ завершили неделю на уровне 15,19% (+28 базисных пунктов за неделю). Несмотря на это, рынок еще не полностью учитывает вероятность увеличения ключевой ставки на 200 базисных пунктов в июле, поэтому ожидается продолжение текущего тренда на следующей неделе. 

Цены на нефть марки Brent выросли до 82,67 долларов за баррель (увеличение на 4,07% по сравнению с предыдущей неделей). Это было вызвано снижением индекса цен производителей промышленных товаров в США, указывающим на замедление инфляции, а также заявлением России о возможной компенсации избыточной добычи и предположением ОПЕК+ о росте спроса на нефть. 

Президент ФРС США заявил о планах одного снижения процентных ставок в текущем году. Также прозвучали заявления представителей ЕЦБ о возможном снижении ставок при улучшении инфляции. Рынки отреагировали позитивно. Развивающиеся рынки также завершили неделю в положительной зоне, следуя за базовыми активами. 

Рассмотрим российский долговой рынок на конкретных цифрах:
Средняя доходность ВДО в начале недели составила 20.54%. К пятнице показатель изменился до 22.03%.

Средняя доходность ОФЗ в начале недели — 15.21%. Показатель изменился к концу недели и составил 15.32%.

Автор: Андриан Демкович, инвестиционный аналитик ИК «Диалот»