Итоги портфелей и мысли наперёд

Уже больше месяца не публиковал свой портфель, в принципе во многом из-за того, что ничего глобального не предпринимал, только докупал уже имеющиеся позиции, за счёт продажи кусочков в других бумагах, обо всём этом писал.

Ставка с нами на долго

Но прежде, чем перейти к портфелю пару мыслей о главной новости последних недель. Решение о ключевой ставке. По ощущениям, вообще давно не было такого ажиотажа и обильных дебатов вокруг этого события, в предыдущие разы консенсус был более единым, а сейчас все разделились на два лагеря. В итоге ставку оставили, рынок в моменте это воспринял позитивно, но потом растерял половину роста.

Ожидал именно такого решения, разбирали это в последнем макро разборе, тогда кстати ещё было много позитивно настроенных товарищей, кто ожидал снижения. Но в последние недели ЦБ грамотными словесными интервенциями, прибил солнечные настроения даже самых отчаянных оптимистов. Думаю отчасти выбран выжидательный режим, и если замедления инфляции не последует в этом месяце, то повышение в июле нам гарантировано. Поэтому в июне продолжу следить в первую очередь за объёмами импорта, загруженностью производств, и тем сохранятся ли темпы роста зарплат и кредитных портфелей граждан.

И не стоит забывать про девальвацию, которая пока находится в спячке. На прошлой неделе рубль был самой крепкой валютой к доллару, но так будет не всегда, поэтому просто пока стоит держать это в уме. Да и ещё один момент, в прошлых обращениях Эльвира Набиуллина часто упоминала льготную ипотеку, которая вносит вклад в инфляцию и не раз высказывалась за её ужесточение. Но на пленарном заседании ПМЭФ Владимир Путин предложил расширить программу семейной льготной ипотеки по ставке 6% на покупку жилья в малых городах. Получается правительство, тянет канат в одну сторону, преследуя свои интересы, а ЦБ в другую. Продолжаю считать, что с длинными ОФЗ торопиться пока не стоит, хотя индекс RGBI уже в области низких цен.

Индекс же МОЕХ, с 20 мая корректировался в моменте на 12%, многие аналитики связывали это с ожиданиями по ключевой ставке, но не думаю, что повышение даже на 1-2% сильно бы сказалось, когда ты уже живёшь при 16%. Мне кажется коррекция во многом техническая и эмоциональная. Повлияло падение Газпрома на 22%, из которого вышли те кто сохранял ещё какую-то ложную веру, плюс ещё несколько бумаг, имеющих сильный вес в индексе, падали хуже рынка. Тот же НЛМК после див отсечки укатали на 27% с максимума!

Портфель

Поэтому на коррекции что-то я подкупал. Прежде всего Новатэк (средняя цена теперь 1190р), доля в портфеле уже 7%, будет ниже докуплю ещё. Мне кажется слегка уже перепродали, после разочарования с Арктик СПГ-2. В остальном, компания продолжает продавать те же объемы газа, которые и продавала, поэтому тут готов ждать поступления первых танкеров. Оценка меня тоже уже устраивает:

Также докупал Т-банк и Роснефть, об этом детально писал в разборе отчётов. Начал восстанавливать прежний объём в Ростелекоме, Астре и Белуге после того, как продавал лесенкой на росте. В целом портфель с начала года вырос на 24,4% в основном за счёт больших позиций в Яндексе (было 51% от портфеля) и HeadHunter, которые как видите уже сильно порезал.

Доходность текущих позиций в %:

Состав портфеля акций. Ещё примерно 30% сейчас в LQDT:




У меня довольно агрессивный профиль и цель прирост капитала. Но напомню вам, что ставка по вкладам у нас 18%! Сейчас во многом депозит – это лучшая инвестиция риск\доходность!

На глобальных рынках полностью в кэше, в конце апреля продал последнюю часть венчурного портфеля. Держал чуть меньше года. Сейчас осторожно поглядываю в сторону Китая, но концентрирую своё внимание на нашем рынке. Всё таки хочется полностью отдаваться делу, но пока банально не хватает времени на Америку, поэтому я не против, чтобы валюта полежала какое-то время без дела.

Разборы, мысли, антихрупкость — ЗДЕСЬ