VIX<12

VIX – индекс волатильности, который еще называют индексом страха. Мало кто знает, VIX вдохновил Роберта Харриса на книгу «Индекс страха» — бестселлер 2011 года о хедж-фонде под названием Vixal-4, управляемом искусственным интеллектом. 

На прошлой неделе VIX (CBOE Volatility Index) завершил серию из 1137 торговых дней, в течение которых VIX закрывался выше 12.

Только что завершившаяся полоса закрытий выше 12 считается третьей по продолжительности за все время и всего лишь пятым случаем, когда индекс продержался более года без закрытия ниже 12.

Самая последняя такая полоса перед только что закончившейся полосой была также и самой короткий из пяти. Она продолжалась всего 287 торговых дней и закончилась в конце ноября 2019 года, незадолго до Covid. Самая длинная полоса началась после лопнувшего пузыря доткомов и длилась 2257 торговых дней, что эквивалентно примерно 5 годам.

Низкие значения индекса VIX почти всегда интерпретируются как признак самоуспокоенности рынка, и ничто так не лечит самоуспокоенность, как хорошее резкое движение рынка (лучше вниз).

Оглядываясь назад на четыре предыдущих периода, когда VIX закрывался ниже 12, форвардная доходность рынка была чаще положительной. На графике ниже показан S&P 500 в логарифмическом масштабе с 1990 года, где красные точки обозначают конец каждой полосы. Если не считать краха Covid в начале 2020 года, за окончанием предыдущих периодов следовал стабильно устойчивый рост.

Опцион на VIX cо страйком 14 и экспирацией через 6 мес. стоит сегодня около 3,7 долл. Точка безубыточности 17,7. При достижении ценами уровня VIX 20 доходность покупки VIX составит >60% за полгода (или за более короткий период). Вероятность отскока VIX до 20 и выше все-таки достаточно высокая, чтобы задуматься о такой ставке.

Спасибо и заходите на тг канал: t.me/TradPhronesis