ТКС Холдинг. Что слышно по интеграции с Росбанком? Ждать ли роста акций?

8 мая акционеры «Тинькофф» одобрили интеграцию Росбанка в группу – сообщает ТАСС 

Уставный капитал «ТКС Холдинга» будет увеличен путем допэмиссии до 130 миллионов акций. Размещение будет проходить по закрытой подписке по цене 3423,62 рубля за акцию. Средства планируется направить как для реализации сделки по интеграции, так и резерва для реализации преимущественного права. Неиспользованный объем будет аннулирован.

✅Росбанк в рамках сделки по интеграции в «ТКС холдинг» может быть оценен с мультипликатором по капиталу в диапазоне 0,9-1,1. Оценка в целом адекватная и близка к рынку.

Группа ожидает финализацию допэмиссии и закрытие сделки до конца III квартала 2024 года. Стратегию развития с учетом интеграции планируется представить в IV квартале. Как заявлял президент «Интерроса» (основной акционер «Тинькофф» и Росбанка) Владимир Потанин, «Тинькофф банк» и Росбанк сохранят свои лицензии, бренды, команды и стандарты работы с клиентами.

Как данная сделка может отразиться на результатах группы?

🟡В целом менеджмент планирует добиться максимальной эффективности от данной интеграции. Тинькофф – как высокотехнологическая финтех компания и Росбанк – как классический консервативный банк, со своей сетью отделений, могут создать универсальную банковскую группу, предоставляющую её клиентам огромный набор финансовых услуг. Данная сделка позволит группе стать одним из крупнейших банков по капитализации и продолжить наращивать масштабы.

По последнему отчету группа «Тинькофф» показала отличный результат:

-Общая выручка группы выросла на 33%, составив 487,7 млрд руб.

-Чистый процентный доход показал рост на 60%.

-Чистая прибыль составила 80,9 млрд руб., увеличившись в 3,9 раза.

-Чистая процентная маржа – 14,8% (12,2% за 2022 год).

-Рентабельность капитала(ROE) – 33,5% (10,9% за 2022 год).

Также стоит отметить увеличение количества клиентов на 30%, рост кредитного портфеля и снижение показателя неработающих кредитов. По итогам года Тинькофф показал высокий уровень рентабельности капитала – 33,5% (Сбербанк – 25,3%, ВТБ – 22,3%, Совкомбанк – 45%).

Ко всему прочему, СД решил инициировать программу байбэка до 19 млн акций (до 10% текущего уставного капитала).

🚩18 марта возобновились торги акциями ТКС Холдинга после редомициляции. Многие ожидали снижения на фоне«навеса продавцов», но вопреки всем ожиданиям, акции закрылись в плюсе в первый же день открытия торгов.

Около месяца акции ТКС Холдинга практически топчутся на месте. Причин для слива такого игрока пока нет, а вот дальнейший рост затруднен рисками, связанными с проводимой денежно-кредитной политикой Банка России и недостаточной осведомленностью сделкой по интеграции.

Сейчас бумаги находятся в некотором боковике и торгуются вблизи сильного уровня сопротивления 3170-3190₽. При пробое данного уровня открыта дорога на 3800₽, но при негативном сценарии возможно снижение до значений2820-2900₽.

✔️Несмотря на определенные риски, оцениваем акции компании«позитивно» и ожидаем двузначного роста в перспективе нескольких лет. Средняя цена в портфеле 3100₽, планируем наращивать позицию и рассматриваем следующие покупки по ценам:

— 3000₽
— 2900₽
— 2500₽ (если позволит рынок)

#инвестидеи

 _______________

👉Больше информации вы найдете в телеграмм-канале ForBetterLife_FBL
Блог Дзен: ForBetterLife
Тинькофф пульс: FBL_team