Инфляция в США растёт. Что это значит для криптовалют и акций?

Инфляция в США неожиданно превысила прогнозы. Вместо ожидаемого роста цен на 3,4% в марте, они увеличились до 3,5% по сравнению с 3,2% в феврале.

Федеральная резервная система (ФРС), внимательно следит за более устойчивыми компонентами инфляции, такие как услуги. Правда, мы в этих данных не увидели с вами прогресса в снижении базовой инфляции (исключающей энергетику и продукты питания). Она осталась на уровне 3,8% с февраля, превысив ожидания аналитиков в 3,7%.

Базовая инфляция держится около 4% начиная с октября 2023 года, что говорит о ей серьёзной устойчивости роста цен.

Месячный прирост инфляции, как в общей, так и в базовом исчислении, составили 0,4%. Это опять же свидетельствует о сильном росте цен в США на протяжении уже трех месяцев.

🤔 Дополнительно, недавний отчет по рынку труда подтверждает высокую температуру экономики, с безработицей ниже 4%. Сильный рынок труда — это всегда проинфляционный фактор.

Эти факторы свидетельствуют о том, что ФРС вряд ли снизит ставку в мае или июне. Данные инструмента FedWatch от CME утром указывали на 50% вероятность снижения ставки в июне, но после публикации данных по инфляции вероятность того, что ставка останется прежней, возросла до 72%.

💁‍♂️ Но… это ещё не всё! Да, рынки получили сейчас негатив в виде того, что инвесторы перестали ждать снижение ставки в июне, но это всё эмоции. Да, перед халвингом крипта теряет поддержку и увеличивается вероятность движения к $60 000.

👉 Правда, Евген хотел напомнить вам, что ФРС уже готова мериться с инфляцией, так как на неё будет всё сильнее давить правительство. Смотрите:

если текущие ставки останутся стабильными, стоимость обслуживания только федерального долга приблизится к 6% ВВП к концу года. Но если ФРС снизит ставку на 150 базисных пунктов, процентные выплаты снизятся на 33%. Серьёзный долговой дисбаланс неизбежно приведёт к тому, что центральные банки прибегнут к финансовым репрессиям, вынуждая политиков позволять темпам инфляции оставаться высокими в течение длительного времени.

Пауэлл и его команда становятся толерантными к высокой инфляции. Я уверен, что чиновники ФРС скажут, что мы вас предупреждали, что инфляция будет устойчивой, но пространство для снижения всё ещё остаётся.

❗️Воспринимайте экономические данные по инфляции и рынку труда в США как эмоциональный краткосрочный шок. Далее будет жёсткая работа по обработке рыночных ожиданий для возвращения ожиданий в русло снижения ставок в июне.

Пока любая коррекция выглядит как очевидной, но краткосрочной.