рынок облигаций

Дорогие подписчики, продолжаю изучать привлекательные долговые инструменты, и сегодня предлагаю разобрать два новых облигационных выпуска от застройщика Самолет.

📄 Итак, 22 декабря 2025 года девелопер Самолет проведет сбор заявок на выпуск новых биржевых облигаций серии БО-П19 и 002P-01 объемом 5 млрд руб. Срок обращения первого выпуска закладывается в 3 года с фиксированным, ежемесячным купоном и ориентиром по годовой доходности не выше 22% с эффективной доходностью (YTM) не более 24,36% годовых. Для второго предполагается обращение сроком в 4 года и фиксированным купоном с ориентиром по годовой доходности не выше 3,75% (YTM — 25,48%). Предварительная дата размещения — 24 декабря 2025 года. Оба облигационных выпуска будут доступны неквалифицированным инвесторам.

Важно отметить, что новые облигации выходят с большой премией к уже обращающимся бумагам. Возьмем пару прошлых выпусков для сравнения:

— Самолет БО-П18 (срок 3,5 года) торгуется с 21,02% YTM (цена 112% номинала).

( Читать дальше )

Общий объем торгов на всех рынках Мосбиржи за 11 месяцев 2025 года составил рекордные ₽1,55 квадриллиона, сообщил председатель правления Московской биржи Виктор Жидков в рамках встречи с журналистами. Это на 4% больше, чем за весь 2024 год: тогда показатель составил ₽1,49 квадриллиона.

Также Жидков привел данные по объему торгов в разрезе рынков:

• рынок акций при отсутствии в течении года существенного роста индексов продемонстрировал рост в 22% и достиг ₽35 трлн (ранее — ₽29,2 трлн за 11 месяцев 2024 года);
• срочный рынок вырос на 45% и достиг ₽127,9 трлн (ранее — ₽88,0 трлн);
• рынок облигаций показал самый заметный рост на 91% и достиг ₽30,6 трлн (ранее — ₽16 трлн).

«Я думаю, что мы удовлетворили интерес инвесторов к инструментам срочного рынка, в том числе их разнообразием, включая инструменты на криптоактивы», — прокомментировал глава Мосбиржи результаты срочного рынка.

Говоря о существенном росте рынка облигаций, Жидков отметил, что совокупный объем корпоративных облигаций в обращении увеличился на 11% с начала года — до ₽34,4 трлн. По его словам, это связано с тем, что высокая ключевая ставка  не дает активно использовать на рынке банковское кредитование.

( Читать дальше )

◾ Общий объём торгов на рынках Московской биржи в ноябре 2025 года составил 149,2 трлн рублей.

◾ Рынок акций
Объём торгов акциями, депозитарными расписками и паями составил 2,3 трлн рублей. Среднедневной объём торгов — 87,8 млрд рублей.

◾ Рынок облигаций
Объём торгов облигациями достиг 4,4 трлн рублей без учёта однодневных облигаций. Среднедневной объём торгов — 167,3 млрд рублей.
Общий объём размещения и обратного выкупа облигаций составил 3 трлн рублей, включая объём размещения однодневных облигаций на 244 млрд рублей.

◾ Срочный рынок
Объём торгов на срочном рынке составил 11,5 трлн рублей. Среднедневной объём торгов составил 440,8 млрд рублей.

◾ Денежный рынок
Объём торгов на денежном рынке составил 116,9 трлн рублей, среднедневной объём операций — 4,5 трлн рублей.
В общем объёме торгов денежного рынка объём операций репо с центральным контрагентом составил 54,3 трлн рублей, объём операций репо с клиринговыми сертификатами участия — 46,2 трлн рублей.

www.moex.com/n95744?nt=0

( Читать дальше )

Банк России опубликовал свежий Обзор рисков финансовых рынков за октябрь 2025 года. В документе — взгляд регулятора на ситуацию в экономике, долговом и валютном сегментах, а также ключевые тенденции, которые формируют поведение инвесторов.

Ниже — краткие итоги и что из этого следует 👇

1. На долговом рынке России доходности рублёвых инструментов (включая бумаги с фиксированным купоном) продолжают оставаться привлекательными, хотя в октябре наблюдается их постепенное снижение на фоне ожиданий смягчения ДКП.

 2. На рынке ОФЗ и корпоративных облигаций отмечается снижение доходностей и сужение спредов. Средняя доходность корпоративных облигаций снизилась до 16,7% годовых (-20 б.п. за месяц). Доходность ОФЗ с сопоставимой дюрацией изменилась незначительно (-4 б.п.)

 3. Объём рынка корпоративных облигаций в октябре вырос на 84 млрд руб. и достиг 32,5 трлн ₽, при этом чистый прирост за месяц у нефинансовых компаний составил всего 17 млрд ₽.

 4. Суммарная величина обязательств нефинансовых компаний (по кредитам и облигациям) в октябре выросла на 2,2 трлн руб. (+2,3% м/м, преимущественно за счет кредитов), что стало крупнейшим месячным приростом в 2025 году.

( Читать дальше )

С увеличением капитала должна расти не только цифра на счёте, но и качество жизни. Решить эту задачу поможет портфель, который ежемесячно приносит дополнительную «зарплату» в виде процентных платежей. Вот пример такого портфеля.

В январе 2024 года аналитики Альфа-Инвестиций запустили портфель облигаций с ежемесячными выплатами.

Портфель сформирован для капитала в 3 млн руб., но его можно повторить с любой суммой. Для этого нужно пропорционально уменьшить или увеличить количество бумаг.

Параметры портфеля на 22 октября 2025 года

• 3 млн руб. было инвестировано при формировании портфеля 26 января 2024 года.
• 2,94 млн руб. составляет оценка портфеля на 22 октября 2025 года.
• 559 тыс. руб. после налогов было получено в виде купонов за 21 месяц инвестирования (в среднем 26,6 тыс. руб. в месяц)

После ребалансировки:

• Ежемесячный доход составляет 30,7 тыс. руб. в месяц (12,8% в год) за вычетом НДФЛ по ставке 13%.
• Расчётная переоценка к погашению: +726 тыс. руб. (24,7% от капитала).

( Читать дальше )

Рынок облигаций, обеспеченных потребительскими кредитами, продолжает расти. За десять месяцев 2025 года банки разместили долговые бумаги почти на 100 млрд рублей, а до конца года ожидаются новые выпуски. В частности, ВТБ зарегистрировал новую программу секьюритизации на 100 млрд рублей, сообщил руководитель управления секьюритизации банка Андрей Сучков.

Предыдущая аналогичная программа была закрыта на текущей неделе: ВТБ разместил шестой выпуск бондов объемом 37,5 млрд рублей. В целом в 2025 году несколько крупных банков, включая Яндекс-банк, Т-Банк и Альфа-банк, разместили секьюритизированные облигации на сумму около 60 млрд рублей. Ставки по ним варьировались от 16% до 18% годовых в зависимости от конъюнктуры рынка.

Отличие сделок в августе и сентябре — активное участие частных инвесторов: у Яндекс-банка было 24,7 тыс. сделок, у Т-Банка — 3,5 тыс., у Альфа-банка — 5 тыс. ВТБ же ориентировался в основном на юридических лиц — они приобрели 57% выпуска, при этом средний размер сделки превысил 20 млн рублей.

( Читать дальше )

Инвестиционная стратегия на IV квартал 2025 года предлагает ориентиры для управления портфелем. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. В этом материале — наш взгляд на облигации и долговой рынок.

Главное

• Цикл снижения ставок продолжается, длинные ОФЗ по-прежнему актуальны.
• Кредитные риски высокие, в приоритете эмитенты с рейтингом A и выше.
• Флоатеры лучше фондов денежного рынка и могут опередить короткие облигации с фиксированным купоном.
• Среди локальных валютных облигаций отдаём предпочтение выпускам в долларах из-за более высокой ликвидности и снижения индекса доллара.

Цикл снижения ставок продолжается

Несмотря на пессимизм, охвативший рынок в сентябре, цикл снижения ставок продолжается, а значит рублёвые облигации с фиксированным купоном заслуживают внимания.

Длинные ОФЗ вновь актуальны, хотя держать их последние недели было достаточно болезненно. Оптимистичный сценарий сейчас предполагает среднюю ключевую ставку в IV квартале на уровне 16–16,5%. В этом варианте доходности длинных ОФЗ могут опуститься на 50–60 б.п., что вместе с купонным доходом принесёт по ним прибыль, эквивалентную 25–27% годовых.

( Читать дальше )

Минфин России допускает, что для финансирования дефицита бюджета и недобора доходов в IV квартале 2025 года может применить флоатеры (облигации с плавающей ставкой), чтобы не нарушить конъюнктуру рынка инструментов с фиксированной доходностью. При этом ведомство не меняет среднесрочную стратегию по сокращению доли обязательств, привязанных к процентному риску, сообщил замглавы Минфина Владимир Колычев на заседании комитета Госдумы по финансовому рынку.

По его словам, в 2025 году до настоящего момента Минфин не размещал флоатеры: все облигации продавались с фиксированной доходностью, которая, несмотря на высокие ставки, оставалась ниже текущей ключевой ставки. Цель – снизить процентные расходы при заимствованиях.

Сейчас доля обязательств с процентным риском опустилась ниже 40%, а среднесрочная цель Минфина – снизить её до 25–30%. Замминистра отметил, что решение о выпуске флоатеров будет приниматься в зависимости от конъюнктуры рынка, чтобы избежать излишней волатильности.

( Читать дальше )

Август 2025 года стал рекордным для этого месяца на рынке публичного долга: корпоративные заемщики привлекли почти 664 млрд руб., что на 40% выше уровня прошлого года и превысило прежний максимум 2023 года (552,8 млрд руб.).

Несмотря на сезонное замедление, активность поддержали завершившиеся размещения прошлых месяцев и рост интереса к валютным облигациям. Всего было проведено 38 выпусков на сумму свыше 40 млрд руб. По рублевым займам купонные ставки снизились до 13,3–16,5% годовых, что заставило некоторых эмитентов отложить новые сделки в ожидании смягчения политики ЦБ.

Валютный сегмент стал драйвером роста. В августе было размещено девять выпусков на эквивалент 177,5 млрд руб., что на 4% больше июля. Особенно выросли долларовые бумаги: пять выпусков на $1,95 млрд против $0,85 млрд месяцем ранее. В юанях объем сократился почти вчетверо — до 1,9 млрд CNY. Крупные компании, включая НОВАТЭК и «Сегежа Групп», существенно нарастили объемы размещений, одновременно снижая купонные ставки.

( Читать дальше )

В августе Минфин разместил облигаций федерального займа (ОФЗ) лишь на 343 млрд руб., что стало минимальным результатом с января и в 2,3 раза меньше июльского объема (790 млрд руб.). Причиной падения активности инвесторов стали неоправдавшиеся надежды на скорое урегулирование украинского конфликта и рост инфляционных ожиданий.

Несмотря на оживление в середине месяца, спрос на аукционах снизился: 27 августа заявки составили 111 млрд руб. (на 20% меньше недели ранее), а размещения — 91,9 млрд руб… Одновременно на вторичном рынке котировки гособлигаций пошли вниз: индекс RGBITR за шесть дней потерял 1,6%, а доходности долгосрочных бумаг выросли на 37 б. п. в среднем, вернувшись выше 14% годовых.

Минфин выполнил в августе лишь 22,5% квартального плана (из 1,5 трлн руб.). Однако за счет рекордного июля совокупное выполнение за два месяца превысило 75%, и в сентябре достаточно привлечь около 372 млрд руб. (в среднем 92,5 млрд за аукционный день). Аналитики считают этот уровень достижимым без изменения тактики заимствований.

( Читать дальше )