МБК:

Межбанковский рынок продолжает пребывать в некоем «кататоническом» ступоре.
Банки продолжают «вылетать». И ситуация такова, что по отчетности сейчас невозможно оценить состояние банка. Еще месяц назад отчетность вполне «адекватна», а завтра – отзыв.
Пока единственная «лакмусовая бумажка», к сожалению, лишь – слухи. И тут, конечно, есть «разговоры» о достаточно ТОПовых банках (не считая «приближенные банки»). Основная беда всех – вывод 30-40% пассивов (вклады). Это может быть и один вип-клиент, и множество «физиков» и юридические лица (которые, с «момента Мастера» ускорили свой «переток» в Сбер).

РЕПО:

Поскольку МБК «стоит колом» — объемы перетекают в сторону междилерки и ЦК.
И, я думаю, как инструмент «перераспределения» ликвидности все большая и большая доля будет приходиться на эти рынки.
Причем, исходя из того, что ЦБР начинает лишать лицензий и «серый рынок» инвестдомов – будет расти доля операций с Центральным Контрагентом. На текущий момент (судя по общению с коллегами) по операциям РЕПО небольшие и средние банки, все пристальнее «смотрят» в сторону РЕПО с ЦК. И если до января 2014 среднедневные обороты были в районе 35-40 млрд., то сейчас 55-60 млрд. А Биржа в скором времени будет проводить операции в обезличенном стакане до 19:00 (сейчас 16:00) – что более удобно для регулирования остатков.

( Читать дальше )

Аукцион РЕПО ЦБР овернайт:

ВНИМАНИЕ!!!

«Основными инструментами регулирования ликвидности банковского сектора будут оставаться операции Банка России на аукционной основе на срок 1 неделя.

При этом в целях создания условий для более активного перераспределения средств на межбанковском рынке и повышения эффективности управления собственной ликвидностью кредитными организациями начиная с 1 февраля 2014 года Банк России прекратит проведение на ежедневной основе аукционов РЕПО на срок 1 день и будет использовать операции РЕПО на аукционной основе на сроки от 1 до 6 дней в качестве инструмента «тонкой настройки».

В случае возникновения необходимости компенсации эффектов резких изменений уровня ликвидности банковского сектора вследствие действия автономных факторов или изменений спроса кредитных организаций на ликвидность Банк России будет оперативно принимать решение о проведении указанных операций.»

( Читать дальше )

Дано:
Банковская система РФ имеет 2 проблемы:

• Качество активов
• Сомнительные операции

Решение:

В 2013 ЦБР начинает выявлять «некачественные» банки, что выражается, сначала в 69-Т; затем — летом регулятор активно «мониторит» рынок; в сентябре появляется жесткий 172-Т; и в ноябре «встряска» банковского сектора – Мастер-Банк.

При этом всем – не «наливается» ликвидность – останавливается перераспределение средств в банковской системе («встает» МБК, снижаются остатки на кор.счетах).

Результат:

Банки начинают испытывать проблемы ликвидности и «выпадать» из системы.

( Читать дальше )

Пришло время подвести некоторые итоги – окинуть взглядом основные моменты 2013 и сделать несколько прогнозов относительно 2014:

2013:

Прошедший год, наверное, стоит назвать годом ЦБР – поскольку «главный регулятор страны» начал 2013 с усиления своего контроля над банковским сектором, и закончил – активным «отбором» лицензий, что, мягко говоря, слабо «прогнозировалось» ранее.  С начала года ЦБР внедрил большое количество новых методик, позволяющих контролировать деятельность банков – я бы хотел отметить апрельский 69-Т и сентябрьский 172-Т (если по первому есть методики расчета, то по второму «не особо и есть»…).

Важно отметить, что в сентябре ЦБР сменил роль ключевой ставки – до 2016 ключевую «роль» будет играть ставка недельного РЕПО ЦБР – т.е. 5,5% (ставка рефинансирования – без изменений). Все абсолютно – логично – уже давно «рабочей» ставкой была овернайт (те же 5,5%).

( Читать дальше )

Приближается конец года, и все более «ощущается» дефицит ликвидности. При этом, важно заметить, что ЦБР активно старается поддерживать рынок ликвидностью — с середины ноября и на овернайте и на недельном РЕПО отмечается рост предложения.

При этом, вопрос в том, что у банков (те кто занимает деньги у ЦБР через аукцион РЕПО) — практически закончилось обеспечение, и именно поэтому (а не потому, что — не нужно) такая большая разница между предложением и исполнением. Ставки на аукционе — в районе 5,5%.

Сальдо операций ЦБР по предоставлению/абсорбированию ликвидности в течении года увеличивалось в отрицательную сторону. Если сравнивать соответствующие периоды 2012 и 2013 гг — отрицательное сальдо увеличилось примерно на 1 трлн. «Ускорение» вызвано прежде всего надзорной политикой ЦБР — отток средств с коррсчетов; «замораживание» операций между контрагентами 2-3 круга.

Хотя, если оценить объем операций междилерское РЕПО + РЕПО с ЦК — серьезных изменений (снижения оборотов) нет.

( Читать дальше )

Как я уже повторял ранее — серьезных «телодвижений» на рынке РЕПО я как-то не заметил — особенно за прошедшую неделю... 

Более того, сейчас я получил (от Биржи) динамику объемов за последний месяц — так вот — ситуация практически не поменялась — перераспределение ликвидности «движется» практически теми же «темпами» — обороты:

В среднем, мин.-макс.:
по понедельникам — межд. — 256-294 млрд.; ЦК — 35-40
по вторникам — межд. 302-338; ЦК — 37-40
по средам — межд. 322-346; ЦК — 36-48
по четвергам — межд. 284-306; ЦК — 35-50
по пятницам — межд. 271-318; ЦК -35-47 

Неделя 16 — 20 декабря:
Междилерка:
16 декабря — 293,788 млрд.
17 декабря — 301,822 млрд.
18 декабря — 321,767 млрд.
19 декабря — 286,952 млрд.
20 декабря — 282,25 млрд.

РЕПО с ЦК:

( Читать дальше )

Вчера, в здании Московской Биржи (на Воздвиженке) я посетил весьма интересный круглый стол.

Его проводил глава Ассоциации Корпоративных Казначеев Владимир Козинец (Директор Департамента казначейства и управления рисками РОЛЬФ). Тема «стола» - «Эффективное финансирование текущей деятельности компании».

В самом начале Х5 о традиционных источниках финансирования для «корпоратов» (кредиторская задолженность, овердрафты, краткосрочные казначейские кредитные линии).

Пример финансирования через «казначейские линии»:

• Срочность линии – до года
• Срок транша – до 30 дней (до 90)
• Ставка МБК + маржа банка
• Подтверждение сделки – клиент-банк/Блум/Рейтер/бумажный носитель
• Предоставление средств – 1-1,5 часа после подтверждения
• Изменение транша – в рамках условий
• Реализация прочих сделок – депозиты (почти всегда); валюта (опционально – ГПБ делает)

При этом, компания Мегафон уточнила, что Банк не обязан ничего поставить по такой кредитной линии (такие «договоренности не особо твердые»). Поэтому зачастую сделки делают день-день (поскольку «завтра» может и не наступить – банк может отказаться).

( Читать дальше )

Свопы:
Доллар – 6,5%. ЦБР сдерживает курс в районе 6,5% (объемом порядка 2,5 млрд. – вчера было 5 млрд.)
Евро – 6,54%. ЦБР поддерживает курс объемом — 768 млн. евро

Междилерское РЕПО:
Акции (овер) – 6,28%
Облигации (овер) – 6,33%

МБК:
1-й круг с утра – 6,25%-6,5%
Дельта – 6,52% (средняя) – максимум 6,75%

Центральный Банк сегодня предложил на аукционе РЕПО – 330 млрд.
По итогам:
Спрос = Исполнению – 286,268 млрд.
Ср.взв.ставка – 5,5796%
Мин./макс. = 5,5%/6,61%

Совет Московской международной валютной ассоциации (ММВА), — профессионального объединения участников межбанковского финансового рынка, — рассмотрел вопрос о ситуации, складывающейся в банковском секторе в связи с последними действиями регулятора в надзорной сфере.

По результатам состоявшегося обсуждения принято решение выступить со следующим Заявлением:

ЗАЯВЛЕНИЕ ММВА В СВЯЗИ С АКТИВИЗАЦИЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКОВСКОГО НАДЗОРА ЦБ РФ

В последнее время заметно активизировались службы банковского надзора регулирующего органа. Если за январь — июнь т.г. было отозвано 3 лицензии, то с июня по текущий момент их лишились уже 22 кредитные организации. Показательно, что именно в этот период была прекращена деятельность и достаточно крупных игроков, нарушавших законодательство РФ, регулятивные нормы и требования Банка России.

ММВА приветствует меры, предпринимаемые регулятором по оздоровлению банковской системы, финансового рынка в целом и выводу с него недобросовестных, а порой и просто преступных элементов. Как известно, ещё весной т.г. прежний глава ЦБ РФ оценил соотношение “бегущих” из страны “грязных» денег к инвестируемым за рубежом «чистым» активам как 60 на 40 (!). В абсолютных цифрах объем выведенных за границу с помощью вовлечённых в это ряда банков «теневых” средств только за прошлый год составил 35 млрд., долл. США. Причем, как отметил уходящий со своего поста руководитель регулятора, более половины объема сомнительных операций было проведено связанными между собой структурами, контролируемых одной (!) группой лиц.

( Читать дальше )

Своп:
Долларовый своп (открытие) – 4,63%; последняя – 4,52%;
Евровый своп (открытие) – 4,66%; последняя – 4,5%

РЕПО:
Акции (овер) – 5,33%: Облигации (овер) – 5,49%

РЕПО с ЦК:
ОФЗ:  26207 – 4,7%; 25079 – 4,67%
Акции: Уралкалий – 5,05%; Газпром  – 5,5%

МБК:
МБК Delta – 4,8%

ЦБР:
ЦБР лимит на овер — 10 млрд. Недельный лимит – 2130 млрд.

( Читать дальше )