структурные продукты

Нам часто задают вопросы про различные структурные продукты и практически в 99% случаев после рассмотрения его параметров мы говорим и про высокую неопределенность с доходностью этого продукта, и про высокие риски, и про то, что этот продукт скорее интересен брокеру, который его выпустил, чтобы заработать на вас, чем самому инвестору. И вот вчера появилась публикация информационно-аналитической записки ЦБ РФ по поводу структурных облигаций, в которой банк обобщил сведения по рынку структурных облигаций в целом.

Центральный банк РФ пришёл к выводу, что, несмотря на бурный рост рынка структурных облигаций, они в большинстве случаев приносят инвесторам доходность ниже, чем консервативные инструменты вроде ОФЗ или корпоративных облигаций. Фактическая средняя доходность таких бумаг за 2022–2024 годы составила всего 3,2% годовых, а у многих инвесторов — особенно физических лиц — она оказалась отрицательной в реальном выражении.

ЦБ подчеркивает, что по своей сути структурные облигации являются сложными внебиржевыми производными инструментами, требующими профессиональной квалификации для оценки рисков, и не рекомендует их неквалифицированным инвесторам.

Сбер, ВТБ и Альфа выпускают так называемые «структурные облигации» на сотни миллиардов рублей со смехотворной доходностью. Инвесторы в эти продукты в среднем отстают от рублевой инфляции на 6,4% в год (причем, самые худшие из этих бумаг впаривают именно обычным физлицам). Давайте вместе разберемся в ситуации на базе статистики от ЦБ.

В сентябре я делал серию постов про чудесные структурные «облигации» ВТБ, на которых некоторые люди умудрились потерять около 68% капитала всего за несколько дней.

Общий мой посыл был такой: банки специально делают условия по таким продуктам максимально мутными и непонятными – так, чтобы правильно оценить справедливую стоимость подобных вундервафель без глубокого знания финансового мат. аппарата обычному «квалифицированному» инвестору было практически невозможно.

🔥Рубрика «Слезы Пульса» — отборная инвест-жесть!

Наверное, только ленивый не написал об этой весёлой истории со структурными облигами ВТБ. А я и есть ленивый, у меня даже в профиле так уже несколько лет написано. Поэтому, хоть я и слежу за этой ситуацией с самого начала, времени написать заметку всё не было.

😲Но личку завалили сообщениями:«Сид, это же идеальная история для очередной серии „Слёз Пульса!“. И здесь сложно не согласиться, такой показательный факап обязательно должен быть увековечен в „Слезах“.

Кстати, в моем телеграм-канале вы можете найти ещё больше инвестиционного трэша и жести.

💥Минус 14,3 миллиона за 1 день

Герой истории, которая на днях произошла, закупился облигациями от ВТБ на 21+ млн рублей. А спустя всего несколько дней — потерял больше 14 миллионов.

Увидев в приложении вполне солидное название »Облигация ВТБ С-1-519", чел и представить не мог, что лишится 2/3 своего капитала. Он планировал просто несколько дней передержать все свободные деньги в «надежном» продукте от эмитента с наивысшим рейтингом.

Непредвиденный результат

На излёте первой декады сентября держатели облигаций ВТБ С1-519 столкнулись с неприятным сюрпризом: оказалось, что их бумаги не будут погашены по номиналу, как они ожидали. Выяснилось, что инвесторы получат выплату в размере всего лишь 316 рублей на облигацию и небольшую сумму в довесок, как слабое утешение:

Представьте: вы ищете, куда вложить деньги на неделю, и вам сервис по выбору облигаций подсказывает – «бери вот эту бумагу от эмитента с наивысшим рейтингом надежности, получишь 1% прибыли всего за пять дней!». Условия хорошие, вы закупаетесь на 21 млн – а через неделю получаете обратно всего 7 млн руб. Весело? А герою этой истории и представлять не надо…

В этой истории чудесно просто всё. Смотрите, были такие «облигации» от ВТБ с тикером С1-519 и датой погашения 10.09.2025. Еще буквально за несколько дней до погашения они торговались по 99% от номинала, и какой-то чел решил купить их на 21 млн рублей. Ненуачо, заработать 1% за пять дней – это эквивалентно доходности к погашению 108% годовых (как услужливо подсказывает бонд-скринер Финама), весьма неплохая сделка!

Правда, когда календарь перевернулся и наступило 10 сентября, ВТБ заплатил держателям этой бумаги всего лишь 32% от номинала (отдельный кек – это то, что в «карточке» этой облигации <a href=«smart-lab.

Я всегда покупаю только самые простые облигации, с фиксированным купоном и заранее известной датой погашения.

Признаюсь, работая в банке, ПРОДАВАЛ ⛔️ структурные облигации (ради бога простите), но НИКОГДА их сам не покупал и не буду.

Как себя проверить? Нашел 122 выпуска структурных облигаций, собрал в таблице, отсортировал по эмитентам и названию. Проверьте свои портфели, вдруг тоже попались на невнимательности.



Оставлять, продавать или покупать — решайте самостоятельно.

«Урок» финансовой грамотности от ВТБНа Смартлабе и в Пульсе опять вой и стенания: ВТБ вновь всех нае… обманул. На самом деле – нет. Инвестор...

На Смартлабе и в Пульсе опять вой и стенания: ВТБ вновь всех нае… обманул. На самом деле – нет. Инвесторы накосячили сами и накупили структурных продуктов вместо обычной облигации. Ещё раз – о финансовой безопасности и о том, что нужно читать документы.

Что случилось? 

Есть у ВТБ структурная облигация под кодовым обозначением С1-519. Напомню, что структурная облигация – это сложный финансовый продукт, который, если говорить упрощённо, представляет собой пари с условиями. И если условия выполняются, то эмитент (в данном случае ВТБ) выплачивает инвестору повышенную доходность. Если нет – то выплачивает некую заранее обговорённую минимальную сумму.

Иными словами, это дериватив, а не классическая долговая бумага.

Структурный продукт состоит из двух частей:

1) защитная часть – определённая часть капитала вкладывается в надёжные продукты, дающие гарантированную доходность, например, ОФЗ или депозиты

2) рисковая часть – в опционы на определённые акции

Как банк продал «безопасные» Структурные ноты, а клиент потерял миллионы

2019 год. Обычный клиент Сидоров А.П. пришел в банк ВТБ, чтобы открыть вклад. Но вместо депозита ему предложили «уникальную инвестицию» — структурную ноту.

🔍 Что это такое?
Структурная нота — это сложная облигация, где доход зависит от поведения акций, валют или индексов. Банки любят их продавать под соусом:
✔ «Защита капитала» (но часто — условная)
✔ «Доход выше вклада» (а риски — в 10 раз больше)

В случае Сидорова нота была привязана к будущему банкроту. Когда случилось банкротство в 2020-м — пропала и большая часть его денег.

Суд разобрался: банк играл нечестно

1️⃣ Фальшивый статус «опытного инвестора»

• Для покупки таких продуктов нужно официальное подтверждение квалификации
• Банк просто поставил галочку, не проверяя реальные знания Сидорова

2️⃣ Подмена понятий
Менеджер говорил:
➜ «Это почти как облигация, но доходнее»

ВВЕДЕНИЕ

Скорее всего, вам кто-то предлагал интересную инвестиционную идею, почти все брокеры это предлагают. Что-то вроде:
«Новый инструмент с защитой капитала, доходом до 20–25% годовых, альтернатива депозиту и облигациям, с выплатой купонов, всё прозрачно, привязка к акциям, риска практически нет…»

и бла бла бла....

Это и есть структурный продукт — конструкция, в которой вложения инвестора зависят от нескольких параметров:

поведения базовых активов (чаще всего акций),
формулы расчёта
доходности
и срока размещения.

Выглядит умно. Упаковано красиво.
Но как и в любом “финансовом инструменте”, все кроется в деталях.

Эта статья -расскажет об одной из самых массово продвигаемых схем на российском и международном рынке: структурных продуктов с результатом по худшей акции — так называемых worst-of.

На российском рынке очень часто предлагают именно такой продукт.

Что вы получите из этой статьи:
• Поймёте, как устроены такие продукты

How to use: структурная облигация «Металлы»

Структурные облигации — нетривиальный инвестиционный инструмент с условной защитой капитала, вы...

Структурные облигации — нетривиальный инвестиционный инструмент с условной защитой капитала, выплаты по которому зависят от наступления некоторых обстоятельств. Какой доход они дают, как происходит погашение купона, какой объем выплаты относительно номинала ценной бумаги может получить инвестор и в чем заключаются его риски, — на примере структурной облигации «Металлы» с купоном до 20% годовых и сроком на 1 год. 

Структурная облигация «Металлы» составлена из акций металлургических компаний. Это бумаги «Северстали», «Русала, «Норникеля», «Мечела» и «Полюса», которые выигрывают как от роста спроса на металлопродукцию внутри страны, так и от высокого курса доллара при экспорте на зарубежные рынки.

Причем составлена облигация так, что без потерь выдерживает просадку акций из корзины на 30%.

Как и в случае других «структурок», у «Металлов» фиксированные условия по выплате купона и номинала.

Сегодня мы продолжим серию роликов о структурных продуктах. И цель этого сериала — показать, что самостоятельное формирование и управление такими продуктами гарантирует их надежность и более высокие результаты. И в следующем выпуске мы покажем схему формирования вполне разумного структурника с потенциалом доходности в несколько раз выше банковского депозита за счет очень высокой волатильности рынка опционов.
В предыдущем ролике мы показали много рисков, связанных с эмитентом струтурника. Более того, регулятор напрямую называет их сделками пари… И напрямую говорилось, что такие сделки не подлежат судебной защите… Именно об этом же нам гласит закон, в частности ГК… И отсюда понятно, почему такой высокий интерес у брокеров именно к внебиржевым продуктам. Контроль минимальный и ответственность ограничена статусом юрлица. То есть брокера могут проводить эмиссию ничем не обеспеченных лотереек. А привлекают огромные деньги...
Хронометраж
0:43 Сделки пари подлежат судебной защите толко при условии их совершения на бирже