комментарии Ladimir Semenov на форуме

Новые песни о главном: Лонг нефть, шорт серебро.

Нефть. Ты опять имеем острый дефицит в моменте, полагаю дейтед Брент опять выше фьючерса, наглядно на простое спреда между ближайшими фьючерсами. Совсем недавно было 1,8$, т.е около 20% годовых переплата за поставку на месяц раньше.

Щас — 5.2$

Боевые хуситы)
Жаль нефти мало, но вообще… Новые песни о главном: Лонг нефть, шорт серебро.

Последнее с перезаходами, но прибыль не пахнет.

Оооочень грустно нефть.
Ее прям мало. МАЛО. В 5 раз меньше контрактов чем было на первом закрытии.
И плохо взял рост от 70..
Короче… Херово отработано. Из позитивного — это все равно прибыль.
Но от потенциала взято мало.

Но Урок с Серебром кажется я усвоил. (ехал в шорте с 70 до 90 как то раз)

Вчера три раза перезаходил в серебро. Типа… Раза 3 убыток? Самый большой из них… Кажется копеек 20? Ну и там объем не разом весь… За то на пиках вполне поднабрал шорт. Потом еще добрал. И вот теперь все это свистит вниз со мной на объем больший чем стоимость главного счета.

Прям… Будто бы реально хорошо научился Серебро работать. Нюанс лишь в том что это… Вот вот кончится. Серебро было 120, я ждал на 60… Вот оно 57, и сильно ниже шорт держать планов никаких нет. Ну типа… Может оно и упадет на 30, но я не представляю как это прогнозировать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые песни о главном: Лонг нефть, шорт серебро.

Нефть. Ты опять имеем острый дефицит в моменте, полагаю дейтед Брент опять выше фьючерса, наглядно на простое спреда между ближайшими фьючерсами. Совсем недавно было 1,8$, т.е около 20% годовых переплата за поставку на месяц раньше.

Щас — 5.2$

Боевые хуситы)
Жаль нефти мало, но вообще… Новые песни о главном: Лонг нефть, шорт серебро.

Последнее с перезаходами, но прибыль не пахнет.

Оооочень грустно нефть.
Ее прям мало. МАЛО. В 5 раз меньше контрактов чем было на первом закрытии.
И плохо взял рост от 70..
Короче… Херово отработано. Из позитивного — это все равно прибыль.
Но от потенциала взято мало.

Но Урок с Серебром кажется я усвоил. (ехал в шорте с 70 до 90 как то раз)

Вчера три раза перезаходил в серебро. Типа… Раза 3 убыток? Самый большой из них… Кажется копеек 20? Ну и там объем не разом весь… За то на пиках вполне поднабрал шорт. Потом еще добрал. И вот теперь все это свистит вниз со мной на объем больший чем стоимость главного счета.

Прям… Будто бы реально хорошо научился Серебро работать. Нюанс лишь в том что это… Вот вот кончится. Серебро было 120, я ждал на 60… Вот оно 57, и сильно ниже шорт держать планов никаких нет. Ну типа… Может оно и упадет на 30, но я не представляю как это прогнозировать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По поводу роста ЧП сбера на 20%, и что с ней не так.

А) С ней все так. Это прибыль и она крутая.
Б) Если тебе отдают не 100 ЧП, и ты не оцениваешь бизнес через чисто ДД, важно помнить про НЕОБХОДИМОСТЬ роста капитала.

Полагаю многие помнят мой теоретический пост про ROE. Кстати важный нюанс, ROE идет от среднего капитала. А такие большие проценты капитализируются внутри полугодия. В этом плане умно что Сбер стал платить див в июле. Тупо проще чмотреть на отчетность.

Дисклеймер: Сбер крутая инвестиция, я думаю одна из самых лучших сейчас на рынке. Несмотря на то что мало упал. Хотя конечно если увидим таки нефть по 200, то весь сок в нефтегазе. Какая вероятность что увидим? Думаю типа 25%. Но пост не о нефти как ни странно.

А о том что не так с ростом прибыли на 20%. А вот что… Она НЕ ЭКСТРАПОЛИРУЕМА. Год к году кв1 +20%? Супер. А за два года? Увы, не 44%. 28%. Это около 13% в год с геометрическим усреднением. Почему это важно? Потому что выносы бывают в обе стороны. Сбер обещает ROE 22%, щас 24%. Я думаю будет 23%, последние два года у нас слабый кв4 — слабее кв3. Полагаю на бонусах менеджменту в декабре. Что я не осуждаю! Хорошо поработали — и себя не забыли, спасибо!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вот резко дёрнулась Нефть

Вот резко дёрнулась Нефть, у меня была но совсем чуть чуть, менее 10% того что было когда в первый раз закрыли пролив, но у меня и денег теперь меньше.

А типа… Куда дальше, здесь и сейчас вообще не важно, и совершенно не ясно где нарастить. Или вообще забить.

Но хоть серебру вниз ехать помогла.

Пишут что Иран типа что-то разбомбил, и вот цена на нефть поползла вверх.

Я полагаю что более важный параметр — закупки Китая. Не будем забывать что они обрезали импорт на 5 бочек, что беспрецедентно. А цена уже норм.

Мои ожидания, что после открытия нефть упадет до 80, а она аж до 70-и падала.

Но, опять же, это исходя из нормализации торговли. А госдеп вроде как всё ещё распродает резервы, вместо закупки.

А вот Китай похоже все. В общем не думаю что мы щас готовимся к 150+, но если будет реальный второй раунд — то вполне и 200.

---

Источник: https://t.me/ladimirkapital/3477

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Феноменальная неделя.
Феноменальная неделя… Несмотря на слабую уверенность во всех сделках, и минимальной готовностью пересидивать убытки, из-за чего очень много минусовых сделок, отменная прибыль.

В пятницу индексы выросли… не помешало заработать на шортах. Валюта там же где я брал, а прибыль осесть устала, хоть большую часть отдал(

В среду серебро дало. Всегда так не будет, но в период особой волатильности трейдить относительно просто. КПД лютый вышел. Шорты перебили недельный убыток акций с большим отрывом.

И, стоило мне написать что индекс выглядит будто ему конец после отскока, отскок возобновился(это стоило мне части прибыли дня), и щас, будто бы… у нас установилось какое-то среднесрочное дно.

Паника с бензином проходит, осознание высокой ставки в цене. А многие бумаги меньше четырех прибылей.

---

Источник: https://t.me/ladimirkapital/3454

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ликбез про вождение I.
Ликбез про вождение I.

Обычно такого рода тематика зарезервирована на выходные. Но… Напоролся вот щас, так что щас.

В СПБ вчера не везде был 95-ый, где был — ДТ 60Л, и 95-30 в руки. Отсюда… Батарея банальных выводов, и направлений того как должно вести себя общество для своего-же блага.

Начнем с банального: для понижения рисков разрушения ваших планов, заправляться стоит когда проезжаете пустую заправку, даже если у вас где-то пол бака. В целом — я не сразу заезжал после лампочки исторически. Правда недавно за это заплатил: В абсолютно новом крузаке (20 лет всего) вдруг не стала мигать лампочка, 8л я увидел, а 2л — проморгал. Не было предупреждения. Ну и реально встал, сгонял за ДТ. В общем теперь не допускайте такого, держите баки полуполными)

В общем хорошо знать машину и остаток километрожа это хорошо при 100% доступности топлива- экономит время. Но сейчас — держим баки не пустыми.

Далее. Едете на природу вот это все — пять человек на трех машинах. Ну подвезите кому кто по пути, это теперь не вопрос того что вы тратите деньги(а бензин большинство читающих этот блог не кусает, хотя проведу опрос) — а просто… Вы меньше сожгли в пустоту, кому-то будет легче. Так же можно комбинировать поездки, кто-то там на машине с вещами кто-то на элке и т.д

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итак, был на СЛ..
Итак, был на СЛ… В этот раз не выступал, разве что записали интервьюшку минут 30. В целом уровень очень вырос, очень нравится: я лишь слушал эмитентов, но никто не «плавает» все отменно знают о чем говорят.

Так же нет тупых вопросов. Просто всё что спрашивают — вполне актуально и полезно. Быть может лишь, грусть что мне не дали модерации. Модераторы все отличные, но… Все-ж не та вовлеченность. Я бы ярче задавал вопросы про компанию которой у меня 150% депозита чем… Кто бы то ни было кто там сидит)

Теперь из полезных таких тейков которые запомнились..

Т. + Я.

ROE 30% для них щас прям очень легко. Это искусственно контролируется по сути. Это как Яндекс на минималках. У яндекса всегда хреновая прибыль, потому что он активно льет в рост. Но то куда он льет деньги — потом вырастет и будет тоже давать… СОбственно там уже не только реклама выросла до прибыли.

Кор бизнес Т зарабатывает БОЛЬШЕ, но деньги вкладывают в направления быстрого роста. И эти направления во первых будут давать прибыль завтра, а не жрать деньги. Даже если основа бизнеса упадет ниже 30%. А во вторых… Ну они перестанут их жечь.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что в декабре 24, что летом - в общем индекс падал ниже

Что в декабре 24, что летом — в общем индекс падал ниже.

Но была большая разница: щас, например, финансы справедливо стоят дороже, а застройщики, металлурги, недохайткек и многая другая бесполезная фигня стоит дешевле.

Т.е будто бы часть падения в этот раз более справедливая.

Из негативного — оба выхода из пике были на надеждах мира. Что глобально возможно, хоть и мало вероятно. В этот раз если Путин решит что Донбасс не краеугольный камень, дешевле трубу с водой из Питера пустить. Люди умирать перестанут.

А доктрину защиты таки вешать на яо. В случае мира, и последующего нападения Украины издержки его применения будут совсем другими. Западные сми все равно обвинят во всем РФ, но мы торгуем больше с востоком.

Ой. Как так? 😳
И кстати не выглядит однозначно дёшево при этом.

Писал уже на эту тему в общем, но щас месяц прошел..

Итоги пяти месяцев 2026.

Плата за плечо — 20% счета.
Убыток по акциям — 7,5% счета.

Серебро в 0. На пике было более 15% убытка в нем. Убыток в битке где-то 6%.

Результат пяти месяцев — прибыль около 7%, без учёта дивидендов что пришли или отсеклись в банковской счёт.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Про втб и стоп лоссы.
Про втб и стоп лоссы. Я сегодня купил 300 000 ВТБ. По 90,00. Ну, до 90.

***

Описание сделки было такое:

По 90 взял 300к ВТБ, стоп поставил около 89,25)

Слухи, слухи.

***

И дальше в комментариях, в час с хвостом:

Раз растут что-то знают
И что-то позитивное
А если так, то рост должен быть больше

Но вообще казино

***

Закрыло меня, около 88.75. убыток до стоп лосс в рублях 240 тр, фактический 370.

Объем 300к, с учётом моей концентрации, для меня маленький. У меня щас три счета в общем управляются как один, и всего три акции, и таких маленьких позиций у меня нет.

Но даже это, просользнуло на 45 копеек, и больше чем в 1,5 увеличило убыток до расчетного стопа.

По этому не ставлю стопы. А если бы объем был миллион, да ещё бы тригернулся на новостях? Закрыли бы меня в планку, с убытком миллионов 8-10.

---

Источник: https://t.me/ladimirkapital/3340

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Про СКБ. Важный нюанс
Про СКБ. Важный нюанс который никто не учитывает, причем даже сама компания об этом не говорит. Заключается он в том, что регулирования прибыль сделкой немного занижена.

Во первых тормознули выдачу кредитов чтобы денег хватило на сделку, во вторых помимо разовой переоценки и прибыли от консолидации покупки — бизнес на размер купленного бизнеса стал больше.

Это в целом все мелочи, но тем не менее. Купленный бизнес прибыльный, хоть и куплен дешевле капитала. А далее интеграция, и экономия на масштабе, т.е в большой группе скб, купленный бизнес будет работать эффективнее чем отдельно.

А важный момент в том, что у скб какие-то такие сделки имеют место каждый год. И это повышает отдачу на капитал. Так бывает когда в менеджерах собственники.

Т.е они планируют регулярную прибыль 25% на капитал, а бонусом регулярные выгодные m&a.

И это все щас отдают за 2/3 капитала. Это явно стоит платы за плечи. Ну, при условии что не случится апокалипсис, что не невозможно.

---

Источник: https://t.me/ladimirkapital/3330

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кстати про Новатэк, и плюсы компаний с крепким балансом.
Кстати про Новатэк, и плюсы компаний с крепким балансом. В целом я вполне люблю когда большой долг, а рентабельность бизнеса перебивает кредиты. Ну банки отдельная тема.

Новость:

ИНТЕРФАКС — Совет директоров «НОВАТЭКа» на заседании 25 мая рассмотрит вопрос о внесении изменений в программу приобретения (выкупа) глобальных депозитарных расписок (GDR), удостоверяющих права на ее обыкновенные акции, сообщила компания.
На конец 2021 года доля GDR составляла 17,46% уставного капитала.

Это байбек с дисконтом скорей всего. И на него есть деньги, поверх дивидендов.
Выкуп акций с рынка ведет к росу доли оставшихся акционеров, и росту дивидендов и денежного потока на акцию без роста бизнеса.

А еще супердолгосрочный драйвер: снижение налога с 40% до 25%. Это +25% к дивидендами и чистой прибыли компании. Исходя из предположения что СВО закончится конечно, иначе хрен. Аналогичные плюшки кстати у Трасннефти.

А более близкий драйвер — стоимость нефти и газа, вероятно газ, и небольшая доля Новатэка что не покрыта долгосрочными контрактами — уже должна давать больше денег, а с лагом еще хлеба даст рост нефти, и не только через продажу жидкостей, но и бОльашя часть газа привязана к ценам на нефть.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Проблема индекса

Вот как бы проблема индекса полагаю. Есть большие портфели которые считают свою логику и аллокацию в валюте, и не смотрят на доходность акций: не больше х% в рублях. К тому же особенно хорошая балансировка это исторически валюта+ акции.

А валюта тоже дешёва, исторически. Если не смотреть на нефть, и закрытые потоки капитала.

И индекс в долларах не то чтобы дешев в пост свошных реалиях.

Но долго так не будет, сбер, СКБ, Транснефть, сетки, нефтянка — не могут долго иметь такие низкие форвардные мультипликаторы. Или переоценка, или оправдание геополитическим шоком типа Яо и санкции от Китая, или война с ЕС, что-то такое.

Но не думаю что у рынка есть такой инсайд. Достаточно взгляда на валюту, хотя тут можно сказать что она идёт за импортом/экспортом просто.

Ии… чтобы котировки стояли на месте, оценки бизнеса должны падать. Т.е если через год Т стоит как щас, это уже типа 3 п/е за 27, не 4 за 26. Все реально, но чем дешевле тем сложнее.

И плечи тут уже конечно окупаются.

Короче, единственное что хорошо бьётся, это реально оценка в валюте. Гео шок не выдерживает критику валютой, хотя можно сказать что в ней мало спекулятивного элемента просто. Но опять же, вряд-ли широкий рынок что-то знает, при том что мы даже не слышим(СВО и мобилизацию мы слышали)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пара слов про СКБ..
Наверное потом напишу чуть более детально. Отчет в целом норм, ничего прорывного. Ну то что он хорош мы знали из РСБУ, которые банк не комментирует, ха-ха, сами с усами теперь.

Удручают ответы про байбек, они… Не искренние будто бы. Так же да на лицо продажа в рынок одного из мажоров. Который рано или поздно продавать закончит. А ниже 12 бумага не особо уходит. Выходит те кто говорил про 12 — были круто правы.

С моей колокольни это норм, и в общем даже плата за плечи не очень обламывает, при условии что весь портфель получится донести до чего-то адекватного: стоящие на месте котировки типа грустно, но… Бизнес растет и зарабатывает, и с ним растет потенциал бумаги. P/E на этот год ожидаемый около 3, и вероятно его и получим. Рынок не обязан расти равномерно, а если геополитика уж совсем не жахнет, все это рано или поздно расправится. И от того что оно уже несколько кварталов 12, не значит что 24+ стало дальше, с бизнесом то все ок. Но рыночные условия не позволяют даже хорошим бизнесам адекватно стоить. Новатэк с текущей нефтью и газом стоит дешевле чем до Ирана. Сбер меньше 4 прибылей этого года, Т около 4… Про В я молчу, но тут хоть оправдать можно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нюанс с торговлей серебром, нефтью и всей фьючерсней на сырье
По поводу серебра. Может оно просто ожидало моего самокопания? В результате… Шорт мал. Собственно — так с самого начала — мой первый шорт — идеален. От 116(!). Но… На 125 лотов)
В том время как на пиках объема было более 2000. Но текущая ночь уже радует..

А еще сегодня узнаем что нам приготовил СКБ.

И еще фанфакт… Вы наверное знаете что за год(12 мес) — у меня большие убытки. То что рассчитывает БКС — менее критично чем состояние счета, так как дивиденды он убытками не считает (а они то сгорают на жизнь, на ИИС назад пути нет)*.

А сам… *фанфакт*… Убыток за год по всем статьям — все что я пробовал на фьючах — убыток. Акции — убыток. А вот эти два убытка в сумме… Они меньше убытка который есть плата за плечо. Аккуратно с плечами, детки)

И еще… Вот последние пол года — плечо в % у меня больше, хотя в рублях меньше из-за того что счет стал меньше. Потенциал мне видится от акций больше, цены ниже, ставка падает… А при этом плата за плечо за последние 6 месяцев составляет примерно 2/3 от того что было шестью месяцами ранее. И в сумме это — больше убытков по акцияям и фьючам вместе взятым. Такие дела.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нюанс с торговлей серебром, нефтью и всей фьючерсней на сырье
По поводу серебра. Может оно просто ожидало моего самокопания? В результате… Шорт мал. Собственно — так с самого начала — мой первый шорт — идеален. От 116(!). Но… На 125 лотов)
В том время как на пиках объема было более 2000. Но текущая ночь уже радует..

А еще сегодня узнаем что нам приготовил СКБ.

И еще фанфакт… Вы наверное знаете что за год(12 мес) — у меня большие убытки. То что рассчитывает БКС — менее критично чем состояние счета, так как дивиденды он убытками не считает (а они то сгорают на жизнь, на ИИС назад пути нет)*.

А сам… *фанфакт*… Убыток за год по всем статьям — все что я пробовал на фьючах — убыток. Акции — убыток. А вот эти два убытка в сумме… Они меньше убытка который есть плата за плечо. Аккуратно с плечами, детки)

И еще… Вот последние пол года — плечо в % у меня больше, хотя в рублях меньше из-за того что счет стал меньше. Потенциал мне видится от акций больше, цены ниже, ставка падает… А при этом плата за плечо за последние 6 месяцев составляет примерно 2/3 от того что было шестью месяцами ранее. И в сумме это — больше убытков по акцияям и фьючам вместе взятым. Такие дела.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Очень интересно, неужто я упускаю какой-то аспект дисбаланса в спросе и предложени в серебре?
Очень интересно, неужто я упускаю какой-то аспект дисбаланса в спросе и предложении в серебре?
Ну уж очень совпал его рост с золотом, где все определяется просто настроением инвесторов.
Но вот, вдруг серебро растет против падающего золота.

Кстати, еще про манипуляции на рынке. Нефти. Вот щас смотрю дейтед брент, а он как бы… Больше не то чтобы дороже текущего фьюча. Дисбаланса в общем нет. И вот в результате пока я катил бочку на твиты Трампа, и Ирана(из-за неверной интерпретации последних я продавал нефть по плохой цене, в результате чего убыток по текущему контракту превысил сальдо убытков по серебру), котировки физических поставок лениво обвалились. Точнее шустро. А тут такое дело… Если уж все законтрактовано, его надо продать. Тому кто готов взять. И взять надо, если нужна физпоставка — у того кто готов поставить.

И на фьючерсы они может и ориентируются, но… Совсем недавно не ориентировались, так как был физический дефицит, и поставки были дороже на 20-30 долларов за бочку. А тут…

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Серебро ошарашивает..
Серебро ошарашивает… Видение тут не настолько однозначно как, напрмиер, в анализе бизнеса который здесь и сейчас зарабатывает много, завтра еще больше, и всем этим делитсяь — соответсвенно пространство для «я не прав», всегда было ощутимо… Но штука прет и прет вверх. В пятницу был шорт, с утра закрыл… А оно уже отросло на 8%. Итак нетто по серебру убытки, но могло быть еще грустнее. Почему так?
Ну… В целом я все еще думаю что увидим ниже. Но быть может спрос на панельки таки что то меняет?
Нюанс в том что у панелек по текущей цене так себе бьется экономика. Так что не факт что спрос останется.


---
Источник: t.me/ladimirkapital/3297

Авто-репост. Читать в блоге >>>

У нас очередное тако

У нас очередное тако, но в этот раз нефть падает лишь на 3%, и выкупается до -1,4% на момент написания.

Потому что… никто уже не верит Трампу, а дефицит все больше.

Но кстати, коммерческий дефицит я думаю до пяти, вероятно около 4%.

А вилка такая что если договорится — то вместо дефицита имеем профицит около трёх, из-за выхода из ОПЕК ОАЭ (до кризиса был профицит 2), а если эскалация то дефицит может прирасти на ударах по инфраструктуре арабов.

Так же в случае затягивания конфликта, роспуск стратегических резервов начнет уменьшатся так как… это резервы, а не добыча. Там мало.

Иными словами: новостной риск в обе стороны, но статус кво так же гарантирует рост цены.

П.с:
Не учел экспорт Ирана, около 1,5 млн в день текущая потеря.

https://t.me/LadimirKapital

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Очень интересно выглядит таблица открытых позиций на Si.
Очень интересно выглядит таблица открытых позиций на Si.

www.moex.com/ru/derivatives/open-positions?page=1&filterGroup=0&date=2026-04-14&assetw=Si

По большей части — инструмент для юрлиц оказался. И скорей всего — не совсем спекулятивно, если ваш бизнес, например, а на реализацию вам дают не все — то очень логично уменьшить свой валютный риск. Ну а то ты купил айфонов по курсу 90, а потом продавай их по курсу 75… Кстати я обращал внимание что за курсом цены на смартфоны на маркете могут скакать довольно быстро.

Иными словами — этим инструментом реально пользуется бизнес. У бизнеса 3,9 млрд $ лонгов, и 5,1 шортов. Есть ли возможность банкам предоставлять услуги маркет мейкера и переносить риск на валютную секцию? Я не знаю. Думаю да.

А по физикам… Все как всегда — лонгов 1,5 млрд почти, шортов всего 275 млн долл. Больше 1 из которых — мои 😂

Что дальше? А дальше очень буду рад если кто-то скинет ссылку на сайт который рисует историю изменения открытых позиций, интересно что вчера произошло.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль укрепляется, и будет укрепляться пока власти не примут меры

Кстати по валюте, рубль укрепляется, и будет укрепляться пока власти не примут меры: очень большой дисбаланс импорта/экспорта, а движение капитала ограничено. Офз иностранцы держат мало, акций им много не продать..

Но ясно что то куда рубль приползет при реальной цене продажи нефти под 100 — плохо для экономики, так что тот факт что какие-то меры будут приняты раньше чем «в конце июля» — почти неизбежно.

При этом… Почему то есть большой срез спекулянтов которым вечно видится девал, хотя рубль щас крепче пиков слабости 12-и летней давности. И это не говоря про накопленную разность ставок, исторически последние тцать лет рубль лонговать много выгоднее чем бакс. В целом валюта не мое, но лонгом рубля местами грешу.

А написать решил, потому что вчера фьючерс упал много сильнее, и контанго сократилось. Что наводит на мысль, что, или вчера сильно кто-то поставил на дальнейшее укрепление рубля, или… Кто-то сдался покупать валюту, думаю что последнее, потому что вокруг много всяких желающих ее прикупить.

Авто-репост. Читать в блоге >>>