Всем привет!

Пока в комментах идет великая битва аналитиков о том, задерет ли ЦБ ставку или продолжит плавно опускать ниже и сколько еще месяцев нам сидеть на заборах в депозитах — крупные фонды уже во всю делают свои дела. Тихо, без шума, через скрытые айсберги и типа того.

Прямо сейчас у нас разыгрывается сценарий, который 95% инвесторов встретят с открытым ртом.

Тупик и смерть высокой ставки

Свидетели вечного плато на текущих уровнях могут и дальше писать свои длинные простыни. Главный заемщик в стране — Минфин. Еженедельно он выходит на рынок и занимает миллиарды через ОФЗ. Прямо сейчас он вынужден давать доходность 15,5–16% по длинным бумагам.

Обслуживать такой долг на горизонте 2–3 лет — это самоубийство для бюджета. Расходы на купоны сожрут все налоги. Государству необходимо уронить стоимость займов. Значит, как только недельная инфляция покажет системное охлаждение, ЦБ принудительно и быстро погонит ставку вниз к 8–10%. Никакого плато на 5 лет не будет. Запомните этот твит!!!

( Читать дальше )

Всем привет.

Пока сентябрь у меня в минусе, хотел поговорить про одну ментальную болячку, которой регулярно страдает половина ленты Смарт-лаба.



Формулируется эта болезнь обычно так: «Ну это же было очевидно!» или «Я же говорил!».

Стоит какому-нибудь активу выстрелить на 5% вверх или произойти какому-то событию, как тут же выстраивается очередь из Ванг заднего числа. 

У нашего мозга есть херня — знание задним числом. Когда свеча уже закрылась и тренд состоялся, мозг за секунду стирает из памяти все сомнения, которые мучили тебя пять минут назад. Он рисует красивую сказку: «Ну конечно, всё же было понятно!».

Че хотел сказать:

1. На рынке НЕТ ничего очевидного
Вообще ничего и никогда. Рынок существует только потому, что в каждую секунду времени встречаются два человека с противоположным мнением. Один покупает, уверенный в росте. Второй ему продает. И у каждого в голове своя «железобетонная логика». Очевидным сегодняшиц тренд становится только завтра.

( Читать дальше )

Всем привет!

Хотел написать пост как сделать больше 100% за 8 мес. 2026 года или 30% за август, но скромнее надо быть..

Короче, если отбросить шаманство с графиками и посмотреть на биржу, то выяснится, что рынок держится на нескольких неэффективностях.

1. Инерция (или почему тренды существуют)
Самая понятная штука. Крупный игрок (например, фонд или банк) принял решение зайти в актив. Но у него не пять копеек на счете, а миллиарды. Если он нажмет кнопку «купить на всё» прямо сейчас, он просто разорвет стакан и сам себе ухудшит цену входа.
Поэтому его алгоритм вынужден «размазывать» этот гигантский объем по времени часами или даже днями. В стакане появляется постоянный, невидимый пылесос.
Отсюда рождаются три вещи:
— Продолжение движения: Цена идет в одну сторону просто потому, что крупный объем еще не до конца залит в рынок
— Импульс: Когда движение ускоряется, у толпы сдают нервы (срабатывает страх упущенной выгоды), а у шортистов начинают лопаться стопы и маржин-коллы. Рынок летит ракетой сам по себе. Именно такие чистые импульсы и принесли основную кассу в волатильном августе

( Читать дальше )

Привет!

Мой вчерашний пост про сапоги для жены и 12 мониторов норм зашел.

Если вы откроете дневной график доллара к рублю, то увидите хороший такой  V-образный слом всего нисходящего тренда прошлого года. В июне валюта нащупала железобетонное дно в районе, когда внебиржевой рынок экстренно перестраивался после санкций на НКЦ. Все радовались крепкому рублю.

Щас пружина девальвации разжимается вверх по жестким законам физики или химии (не знаю).

Вот вам четыре аргумента, почему рубль продолжит обесцениваться до конца года:

1. Дефицит ликвидности. После санкций на НКЦ валютный рынок РФ окончательно раскололся на изолированные резервуары. Внебиржевой рынок и фьючерсный деск закладывают колоссальные трансграничные риски. Локальный дефицит юаней и безналичных долларов никуда не делся — юаневый своп ЦБ постоянно трещит по швам. Рынок фьючерсов просто отыгрывает реальную стоимость дефицитного физического актива.

2. Экспортный зажим на фоне падения сырья. Объемы поступающей в страну экспортной выручки падают из-за логистических тупиков, проблем с трансграничными платежами. Посмотрите на график Бренты  сейчас — он торгуется по 86 падая и падая. Валюты в страну поступает меньше, а требования по обязательной продаже выручки для экспортеров правительство смягчает

( Читать дальше )

10 лет спустя (Почему брокер не читает Швагера)

Привет котики!

Тут Тимофей на днях выкатил пост, где заботливо предложил новичкам с порога прое… ть 10 лет жизни в обмен на призрачный шанс заработать пару миллионов долларов. Почитал я комменты, попкорн уже не лезет.

Особенно интересны споры спекулянтами с инвесторами. Одни строят нейросети с двенадцатью мониторами и красными глазами, другие сидят в вечном лонге акций с плечами при ставке ЦБ в 15+% и ждут дивидендного чуда.

Решил зафиксировать кое-что:

1. Про старую гвардию.
Тимофей пишет, что из успешных трейдеров образца 2000-х года сейчас выжило процентов 15. Остальные «одумались и занялись делом». Подтверждаю как динозавр, который помнит Nokia 3310. Выжить на длине в 15–20 лет — это не про то, как найти вечный Грааль. Это про то, как вовремя убрать руки от терминала, когда твой любимый инструмент (вроде РТС в 2016-м) внезапно превратился в неликвидную чухню

2. Про математику
На рынке всё надо считать и ничему нельзя верить на слово.

( Читать дальше )

Приветствую Пацаны и Пацанессы!

Решил немного разгрузить голову и поделиться сухой математикой. А то смотрю я на местный парад успешного успеха и бесконечные выкрики в телегах про выкупай дно — и мне просто хочется обнять этих авторов. Детский сад, честное слово.

Давайте включим объективность и препарируем наш базарчик Мосбиржи через призму рисков.

Спойлер — апсайда до конца года нет. Вообще. И вот почему.

Во-первых, посмотрите на ставку ЦБ. При доходностях во флоатерах и LQDT под 20% годовых, ни один вменяемый крупный игрок не потащит миллиарды в рисковые акции ради дивдоходности Сбера или Лукойла в 11-13%. Зачем этот геморрой? Наш рынок сейчас — это изолированный бассейн, из которого долговой рынок тупо высасывает остатки ликвидности. Свежего бабла до зимы не ждите.

Во-вторых, технически мы сидим в упрямом даунтренде. Каждый локальный задерг вверх — это не «начало мега-роста», а обычная фаза распределения, где крупняк закрывает позы об ваши лонги. Рынок перегружен маржинальным мясом, которое набрало плечей по хаям, пьет валерьянку и ждет чуда.

( Читать дальше )

Приветики!

Заметил, что многие до сих пор живут в иллюзиях прошлого годов. Люди сидят в просадках по акциям и ждут, когда всё наладится. Инфляция сама собой рассосется, ЦБ и ФРС наиграются в жесткую ДКП, порежут ставки обратно к нулю, и начнется старый добрый безумный рост всего рынка на дешевом кэше.

Этот сценарий сдох. Мир безвозвратно зашел в эпоху дорогого капитала, и это не временная аномалия, а долгосрочный слом.Посмотрите на американские 30-летние гос облиги — они стоят выше 5% доходности, хотя инфляция в Штатах вроде как припала. Наш RGBI вообще плавно сползает на историческое дно, закладывая двузначный рост цен на годы вперед. Почему так?

Потому что сломались сами глобальные механизмы, которые тридцать лет искусственно сдерживали инфляцию. Эпоха дешевого китайскиго труда и дешевых российских ресурсов закончилась. Логистика дорожает, а цепочки поставок строятся не там, где выгодно, а там, где безопаснее. Это чистый проинфляционный шок, который никакой ставкой ЦБ не вылечить.

У нас внутри страны физика процессов еще жестче.

( Читать дальше )

Поговорим про сегодняшний эпический слив Индекса Мосбиржи на четыре с лишним процента.

На Смарт-лабе сейчас стоит классический стон. Те самые персонажи, которые еще в начале августа орали, что дно пройдено намертво, дивиденды Сбера реинвестированы и мы летим на триста, сегодня молча ловят принудительные маржин-коллы от брокеров.

Давайте снимем розовые очки и разберем физику этого забоя. Почему мы так бодро росли три недели с июля, а сегодня индекс летит вниз без единого отскока?

Первая причина того ралли — это чистокровный шорт-сквиз на пустом стакане. Когда в июле индекс упал на лоу, в шорты набилась самая пугливая часть. Крупный капитал просто сходил за их ликвидностью. Пошел каскадный эффект: роботы фондов начали выбивать стопы медведей, а чтобы закрыть шорт, хомяк обязан купить фьючерс по рынку. Покупки шортистов в пустом стакане сами гнали цену вверх. Это было ралли на чужом мясе, а не на реальном притоке денег в страну.

Вторая причина — это иллюзия дивидендных миллиардов. Спекулянты заходили в лонги на опережение, думая, что физики понесут дивы Сбера обратно в акции. А физики оказались умнее. Они посмотрели на жесткую ДКП от нашего ЦБ и хладнокровно унесли эти миллиарды на вклады. Зачем рисковать шкурой в акциях Лукойла ради туманных 13% дивдоходности, если можно безрисково парковать кэш на депозите?

( Читать дальше )

Привет!

Немного поменял конечно, я мнение за последние годы, но каждый раз, когда я вижу очередной пост про психологию трейдинга, медитации перед монитором и стальные яйца, я начинаю улыбаться.

Индустрия десятилетиями скармливает вам одну и ту же удобную вещь: Система не важна, кидай монетку, главное — контролируй эмоции, соблюдай риски и не тильтуй. Если вы слили депозит по супер-стратегии, то всегда можно сказать: Стратегия идеальна, это ты я психологически сломался, стоп передвинул.

Ответственность сброшена.
А теперь давай посчитаем на пальцах.
В трейдинге есть две полярные ситуации:
1) У вас ЖЕЛЕЗНАЯ дисциплина, но система с отрицательным мат. ожиданием. Вы торгуете чистый рыночный шум (случайное блуждание), где вас медленно, но верно жрет комиссия биржи и проскальзывание. Вы не эмоционируете. Вы как робот исполняете каждый стоп-лосс.Итог: Вы сольете свой депозит абсолютно системно, красиво, без единой эмоции. Дисциплинированный дурак сольет счет так же гарантированно, как и безумный лудоман. Просто сделает это профессионально.

( Читать дальше )

Приветики!
Пока на Смартлабе в очередной раз размазывают сопли по экрану и пытаются угадать, куда завтра пойдет рынок, я решил написать о том, о чем большинство стыдливо молчат. О просадках. Многие ведь как думают: системный трейдинг — это когда ты сидишь, куришь бамбук, а счет плавно и красиво растет по линеечке вверх.
Мой график эквити за последние 2,5 года:

В итоге вышло больше 1000% доходности. Но теперь посмотрите внимательно на середину графика. Есть затяжная яма длиной около года. Это честная просадка в потчи 50%. Половина накопленного на тот момент счета просто испарилась. Знаете, что делает обычный розничный трейдер, когда теряет половину депо? У него полностью отключается мозг. Включается тильт, человек начинает увеличивать объемы, двигать стопы», чтобы по-быстрому отыграться, и закономерно выносит свой счет на кладбище.

Просадка — это просто заложенные в модель издержки. Это плата рынку за будущие тренды.

Вся моя торговля полностью протестирована на истории за 7-10 лет. Я знаю математическое ожидание каждого своего действия на рынке. И бэктест четко говорил: эта фаза пилы и боковика закончится, волатильность вернется, и система свое заберет.

( Читать дальше )