Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Понижательная коррекция продолжается. При этом текущая недельная свеча почти наверняка выйдет черной, что будет способствовать продолжению снижения на следующей неделе. Однако скользящая средняя ЕМА55 уверенно смотрит наверх, а «медвежьего» расхождения не наблюдается. При этом российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 5.1%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 71,95*18,5=1331.1 пункта, а биржевое значение — около 1263.0 пункта. В такой ситуации высока вероятность возобновления роста после коррекции в несколько дней.

Газпром. Вчера мы открыли небольшую короткую позицию по третьему варианту (продали 15 000 акций по 163.1). День закрылся черной свечой, и позиция перенесена на сегодня. При этом «медвежье» расхождение стало реальным. В такой ситуации снижение может продолжиться, несмотря на то, что ЕМА-55 только недавно начала смотреть наверх.

Отсутствие новостей по санкциям, сохранение глобального спроса на риск и ожидания по снижению ключевой ставки Банка России в этом году на фоне замедления инфляции способствуют продолжению активных покупок ОФЗ, а результаты прошедших с начала апреля аукционов Минфина по размещению ОФЗ поражают воображение — спрос на вчерашних аукционах по размещению 7- летнего выпуска 26226 и пятнадцатилетнего выпуска 26225 составил более 181,69 млрд руб., а общий объем размещения превысил 124,624 млрд руб. Таким образом, Минфин РФ с начала апреля на 57,5% выполнил план 2 квартала по объему заимствования на рынке ОФЗ, разместив облигации на общую сумму 344,812 млрд руб. по номинальной стоимости при плане 600 млрд руб.

Полагаем, такой тренд сохранится еще какое-то время, ожидаем снижения доходностей в ОФЗ и корпоративных облигациях качественных заемщиков. Рекомендуем к покупке 7-летний выпуск ОФЗ 26226, он появился относительно недавно и имеет премию около 10 – 15 бп по доходности относительно других выпусков с сопоставимой дюрацией.

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Закрытие последнего «бычьего» разрыва 9 апреля на уровне 232.3 рубля и крестообразная свеча, что после черной совсем неплохо. При этом недельная свеча вышла белой, а «медвежьего» расхождения не наблюдается. Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 4.7%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 71,40*18,5=1320.9 пункта, а биржевое значение — около 1259.0 пункта. В такой ситуации высока вероятность возобновления роста после коррекции в несколько дней.

Газпром. Рост не самой приятной свечой с заметной верхней тенью. При этом начинает просматриваться потенциальное «медвежье» расхождение. В такой ситуации на следующей неделе может начаться снижение, несмотря на то, что ЕМА-55 только недавно начала смотреть наверх.

ГМК НорНикель. Рост не высокими темпами продолжился. Как результат, котировки, продолжая двигаться вдоль ранее пробитой линии трехмесячного восходящего тренда, вернулись в район исторического максимума. При этом недельная свеча хоть и белая, но с небольшим телом, что не самый хороший знак. Таким образом, цены на акции могут попытаться снова снизиться к ЕМА-89.

Российский рынок акций

Индекс ММВБ скорректировался от своих исторических максимумов, за счет, прежде всего, коррекции в акциях Сбербанка. Сегодня, после порции хорошей статистики по Китаю (рост промпроизводства, ВВП и розничных продаж выше ожиданий) растет нефть выше 72$ по Brent, что дает основание рассчитывать на возобновление роста наших акций. Цель движения до конца недели ~ 2600 пунктов по индексу ММВБ. Хорошо растут акции энергетических компаний, можно рассчитывать на скорое возобновление роста в акциях Сбербанка, снова видны покупки в металлургах и генерации.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 7,5-8,0%, USD 2,0-2,2%, по недельным — RUB 7,5-8%, USD 2,2-2,5%. 

Рынок облигаций

Последние аукционы по размещению ОФЗ проходят невероятно успешно, спрос со стороны нерезидентов на рублевые облигации очень высокий, этому способствуют сохранение глобального спроса на риск и ожидания по снижению ключевой ставки Банка России в этом году на фоне замедления инфляции. Полагаем, такой тренд сохранится еще какое-то время, ожидаем снижения доходностей в ОФЗ и корпоративных облигациях качественных заемщиков. Сегодня Минфин предлагает к размещению на аукционах семилетние ОФЗ 26226, пятнадцатилетние ОФЗ 26225 и инфляционные ОФЗ  52002, итоги размещения определят дальнейшие настроения инвесторов.

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Падение продолжилось, и котировки приблизились к уровню последнего «бычьего» разрыва 9 апреля на уровне 232.3 рубля. Однако недельная свеча вышла белой, а «медвежьего» расхождения не наблюдается. Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 5.0%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 71,95*18,5=1331.1 пункта, а биржевое значение — около 1264.1 пункта. В такой ситуации высока вероятность возобновления роста после коррекции в несколько дней.

Газпром. Вчера мы закрыли короткую позицию на Стоп-лоссе (купили 20 000 акций по 160.98 рублей). День закрылся белой свечой при росте объема торгов, что является аргументом за продолжение роста. Так котировки выше уровня скользящей средней ЕМА-55, которая только недавно начала смотреть наверх. В такой ситуации недельная свеча в виде перевернутого креста может не иметь негативного эффекта.

Ждем продолжения ралли в рублевых облигациях и рекомендуем покупать выпуск ОФЗ 26226 с доходностью заметно выше кривой ОФЗ на 15 – 20 бп.

Последние аукционы по размещению ОФЗ показали агрессивный спрос на рублевый долг со стороны нерезидентов и российских участников, этому способствует сохранение глобального спроса на риск и ожидания по снижению ключевой ставки Банка России в этом году на фоне замедления инфляции. Выпуск ОФЗ 26226 появился относительно недавно и имеет премию около 15 – 20 бп по доходности относительно других выпусков с сопоставимой дюрацией. Мы полагаем, что аукцион пройдет очень хорошо и рекомендуем выставлять заявки на аукционе в диапазоне доходности 8,22 – 8,27% годовых, ожидаем снижения доходности этого выпуска до 8,05% годовых в ближайшей перспективе, что соответствует росту цены на 90 бп.

Подробнее

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита за 16 апреля 2019 года

Сбербанк. Небольшое падение по итогам двух торговых сессий. В такой ситуации недельная свеча вышла белой, а «медвежьего» расхождения не наблюдается. При этом скользящая средняя ЕМА-55 начала смотреть наверх только три недели (в прошлый раз в подобной конфигурации рост продолжался около месяца). Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 4.8%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 70,95*18,5=1312.6 пункта, а биржевое значение — около 1250.1 пункта. В такой ситуации высока вероятность возобновления роста после коррекции в несколько дней.

Газпром. За две торговые сессии ни Стоп-лосс, ни Тейк-профит не сработал. В такой ситуации мы продолжаем держать короткую позицию. При этом картина остается неопределенной. Так, с одной стороны котировки выше уровня скользящей средней ЕМА-55, которая только недавно начала смотреть наверх. С другой стороны, недельная свеча вышла в виде перевернутого креста. В такой ситуации наиболее вероятный сценарий падение в краткосрочном плане и последующее возобновление роста. Таким образом, установим не только Стоп-лосс, но и Тейк-профит на наш «шорт».

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Обновление максимума предыдущего дня, и закрытие черной свечой. Данный факт несет негатив в краткосрочном плане. Однако маловероятно, что пятничное падение (если оно будет) будет настолько сильным, что недельная свеча не выйдет белой. Более того, «медвежьего» расхождения не наблюдается, а скользящая средняя ЕМА-55 начала смотреть наверх только три недели (в прошлый раз в подобной конфигурации рост продолжался около месяца). Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 4.9%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 70,75*18,5=1308.9 пункта, а биржевое значение — около 1245.2 пункта. В такой ситуации высока вероятность возобновления роста после коррекции в несколько дней.

Газпром. Чередование вариантов 1-3 после неприятной свечи в виде перевернутого молота, и мы открыли короткую позицию (продали 20 000 акций по 162.75). День закрылся солидной черной свечой, и «шорт» перенесен на сегодня. В такой ситуации картина стала менее определенной. Так, с одной стороны котировки выше уровня скользящей средней ЕМА-55, которая только недавно начала смотреть наверх. С другой стороны, без значительного роста сегодня недельная свеча выйдет с солидной верхней тенью. В такой ситуации наиболее вероятный сценарий падение в краткосрочном плане и последующее возобновление роста. Таким образом, установим не только Стоп-лосс, но и Тейк-профит на наш «шорт».

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Рост быстрыми темпами (на этот раз без разрыва вверх) продолжается. Как результат, котировки превысили уровень сопротивления, образованного майским максимумом. При этом «медвежьего» расхождения не наблюдается. Более того, котировки выше скользящей средней ЕМА-55, которая только три недели назад начала смотреть наверх, а в прошлый раз в подобной конфигурации рост продолжался около месяца. Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 4.5%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 70,60*18,5=1320.9 пункта, а биржевое значение — около 1261.7 пункта. В такой ситуации высока вероятность достижения нового уровня сопротивления в районе 251 рубля.

Газпром. Неприятная свеча в виде перевернутого молота. Однако котировки уже значительного выше уровня скользящей средней ЕМА-55, которая только недавно начала смотреть наверх. При этом недельная свеча белая. В такой ситуации растут шансы на зарождение растущего тренда, который по примеру августа может продолжаться около полутора месяцев.

Российский рынок акций

На рынке акций ситуация умеренно позитивная, рост плавный, но неуверенный. Основным драйвером для подъёма на рекордные уровни служат бумаги финансового сектора. В нефтегазе локомотивом выступает Газпром. В первом случае поддержку обеспечивает крепнущий рубль, во втором — успешный ход проекта СП-2 и благоприятная динамика изменений регуляторного поля в ЕС. Тем не менее, пока всё держится на отсутствии санкций и дорожающей нефти. Оба этих фактора могут исчезнуть в любой момент. По нефти оптимизм держится на сокращении поставок из Ливии и Венесуэлы, а также завершением льготного периода на закупки нефти у Ирана.

Дивидендная доходность по индексу МосБиржи рекордная за всю историю, при этом кроме металлургических и некоторых нефтегазовых компаний, котировки далеки от максимальных значений. Возможности для покупки есть, но неустойчивый характер роста может заставить распределить их между текущим моментом и началом июня.

Денежный рынок