Путину не хватает почти каждого ВТОРОГО рубля госрасходов! На весь 2026-й год планировался дефицит бюджета 3,79 триллиона рублей. Но уже сейчас он «официально» на 21% больше годового плана, а впереди ещё 9 месяцев (3 квартала из 4-х), которые увеличат размер нынешнего дефицита в разы! На самом деле, дефицит по итогам первого квартала гораздо больше — 7-8 триллионов, но даже Федеральное Казначейство вряд ли признается в этом, как в начале марта, когда «поправило» Минфин (5,7 триллиона за январь-март вместо объявленных ранее 3,5 трлн).

Как и в предыдущие 2 месяца Минфин выступил с репризой «высокие значения размера дефицита в начале года, главным образом, обусловлены опережающим финансированием расходов». Но повторенная в третий раз шутка смеха в зале почему-то уже не вызвала...

В прошлом году дефицит за первый квартал был в 2,5 раза меньше, а год страна закончила с «дырой» почти в 6 триллионов (на самом деле, 8 триллионов, расходы перенесли на январь). Таким образом, размер бюджетного дефицита по итогам 2026 года точно превысит 10 триллионов. И если не случится «чуда», то может достигнуть и 12-13 триллионов рублей.

( Читать дальше )

Вчерашние заголовки о «добровольных взносах» олигархов искажают картину реальных взаимоотношений власти и бизнес-элит. Что случилось на самом деле (спойлер — происходит конфликт):



📌 Путин приехал на съезд РСПП как рэкетир на стрелку. Его выступление на «пленарке» было сокращено до минимума (полчаса вместо обычных часа-полутора). Был отменён блок ответов на вопросы из зала. Целью Путина был неформальный разговор с «крупняком» за закрытыми дверями.

📌 Он приехал для того, чтобы жёстко заявить: обсуждать предложение Решетникова (Минэкономразвития) о введении windfall tax (налога на сверхприбыль) Кремль не позволит. Налог будет введен, а кто против — тот лишится активов. Присутствующие сразу вспомнили про каскад исков генпрокуратуры об отъеме компаний у частных владельцев в госсобственность.

📌 Путин разыграл с Керимовым заранее заготовленную репризу про «добровольное» согласие олигарха внести в кассу 100 миллиардов. По расчетам Решетникова золотодобывающая компания Керимова «Полюс» из-за скачка мировых цен на золото заработала в 2025 году 350 миллиардов прибыли и должна была (по windfall tax) внести в бюджет до 200 миллиардов. Но Керимов согласился разыграть спектакль, поэтому сумму скостили до 100.

( Читать дальше )

В 2025 году Кремль спасал его изо всех сил, разрешив не платить НДПИ, приносивший в федеральный бюджет 600 миллиардов рублей.

Ценой огромного дефицита бюджета и сокращения расходов на простых людей, власть пыталась сохранить главную путинскую «кормушку». Ничего не помогло — «Газпром» падает в пропасть.

Даже не платя вообще никаких налогов, он не способен вести газовый бизнес.

 
Выручка в 2025 году сократилась ещё на 6,5% (с учётом реальной инфляции падение 15-20%). Но это ещё полбеды — в четвертом квартале падение ускорилось до 20% год к году (газа продали всего на полтора триллиона рублей — и это в холодное время года)! Убыток от продаж в 4-м квартале составил 68 млрд! В относительно «хорошем» предыдущем (2024-м) году, когда у «Газпрома» убыток за год составил «всего» 1 триллион рублей, в четвертом квартале была прибыль от продаж 79 млрд.рублей. А теперь убыток от каждой проданной партии газа!
 

Что же будет с компанией, когда Европа совсем перестанет покупать газ (эмбарго с 2027)?

( Читать дальше )

Аятолла Али Хаменеи ликвидирован.



Верховный лидер Ирана Али Хаменеи погиб в ходе операции США и Израиля. Эту информацию подтвердили иранские проправительственные агентства Tasnim, IRNA, ISNA, Mehr и Fars.

Ликвидированы также министр обороны Ирана и командующий Корпусом стражей исламской революции.

В качестве промежуточного итога первого дня можно назвать и такой: в очередной раз опытным путем доказано, что воздушные операции такого масштаба и такой интенсивности могут провести две страны на планете. Одна очень большая, другая очень маленькая. Вот они ее сейчас вдвоем и проводят.

С перекрытием Ормуза иранцы рассчитывают на повышение цен на нефть и давление, которое арабы окажут на Трампа. Это большая ошибка и она очень дорого им обойдется. Ровно также, перед началом 12-дневной войны они полагали, что Израиль не решится на удар без одобрения США. Это было верно, но лишь отчасти. Ошибка была в том, что иранцы верили — Трамп не даст такого разрешения.

Они все время ошибаются в расчетах.

1. Уничтожение трех ядерных объектов: Фордо, Натанз и Исфахан. То есть фактически полное уничтожение инфраструктуры по созданию ядерного оружия.

2. Передача всего обогащенного урана Соединенным Штатам. А не России, Китаю и прочим.

3.Полная бессрочность соглашения. Ограничения вводятся навсегда, в отличие от ядерной сделки 2015 года.

4. Нулевое обогащение урана, но Ирану разрешат сохранить Тегеранский исследовательский реактор. Как по мне и такие игрушки им оставлять не стоит, незачем детям спички, будут играть и дом подожгут. Но ладно.

5. Сначала минимальное, на уровне “почти ничего” смягчение санкций, потом их буду отменять ступенчато, по мере выполнения Ираном всех условий.

Не вижу тут баллистических ракет и прокси, но, возможно, об этом будут говорить позже. Хотя, скорее всего, если иранцы согласятся на эти требования, то до ограничений по баллистики и отказа от поддержки прокси просто не дойдет дело. Это плохо, реальные ракеты сейчас гораздо опаснее для региона, чем гипотетическая бомба.

( Читать дальше )

Каждый шестой сотрудник крупных и средних предприятий оказался частично занятым. Значит, скоро будет уволен. А в малом и среднем бизнесе «оптимизация» штатов идёт уже вовсю, сопровождаясь массовыми увольнениями, не попадающими «на радары» статистическх служб. Увольнение парикмахера из салона красоты не «видит» ни один «росстат», но таких салонов — тысячи.

Совокупная численность работников с неполной занятостью достигла в России максимума за период с 2015 года. И по итогам третьего квартала 2025-го уже каждый шестой – около 16% – работник крупных и средних предприятий оказался частично занятым. Ключевым источником негативного тренда стала обрабатывающая промышленность.

В компании FinExpertizа выяснили, что совокупная численность работников с неполной занятостью составила в третьем квартале 2025 года 5,5 млн человек. Эти люди получают от 50% до 75% от прежней зарплаты, что в масштабах всей экономики означает сокращение платежнспособного потребительского спроса примерно на полтора триллиона рублей.

( Читать дальше )

Рекордный дефицит всех бюджетов субъектов РФ за 2025 год показало Министерство финансов — 1 триллион 538 миллиардов рублей, что в 5 раз больше, чем в 2024-м году.




Нужно отметить, что в прошедшем году экономический кризис только обозначился, а его острая фаза придется на нынешний год — регионы просто не выдержат дальнейшего разрастания бюджетной дыры и запросят помощи у Москвы в размере нескольких триллионов рублей! При этом в центре не будет денег на помощь субъектам РФ.

Нынешний суммарный дефицит больше в 2 с лишним раза даже суммарного дефицита бюджетов регионов в 2020-м году, когда из-за пандемии экономика почти полностью останавливалась. Наибольшее падение в 2025-м году показал сбор налога на прибыль — с 5,8 до 5,3 триллионов рублей. При этом расходы регионов выросли на 2,5 триллиона рублей по сравнению с 2024-м годом.

Ранее Reuters со ссылкой на источник, близкий к правительству, сообщил, что финансовый блок опасается роста дефицита федерального бюджета в 2026 году до 10,5 триллиона рублей, что в три раза выше плана. Такая ситуация может возникнуть в случае сохранения проблем с объемами и ценами на экспортируемую нефть.

( Читать дальше )

Расходы на выплаты процентов (купонов) по облигациям федерального займа (ОФЗ) в 4 квартале достигли 836 млрд.руб (график Е.Истребина), что на 37% больше чем годом ранее. Уже в 2026 году будет преодолена отметка в 1 триллион в квартал, что больше расходов на науку или ЖКХ за ГОД!



В целом за прошедший год расходы на обслуживание ОФЗ составили 3,071 трлн.руб (7,2% от бюджета), что на 42% больше чем в предыдущий год. А с учётом доплат из бюджета за льготные ставки по семейной ипотеке и кредитам ВПК в «процентную трубу» вылетает из бюджета аж целых 11%.

Из занятых у банков 5,4 трлн.руб в 2025 году на выплаты процентов по прежним займам ушло 3,1 трлн.руб.

А теперь — внимание!

Расходы на обслуживание госдолга растут со скорость +42% в год. А доходы бюджета за год всего +2% (с учётом инфляции — падают на 5-10%). В любой стране во все времена такой разрыв приводил, рано или поздно, к ДЕФОЛТУ.

Цены на нефть переживают резкие колебания, под влиянием геополитической напряженности, во многом вызванной военной операцией администрации Трампа в Венесуэле и событиями в Иране. – RTRS.

Трамп может сознательно тянуть время с нанесением масштабного удара по Ирану, пока значительные военные силы перебрасываются на Ближний Восток. – WSJ.

О том, что американские военные перебрасывают авианосную ударную группу во главе с USS Abraham Lincoln в регион на фоне напряженности между США и Ираном, сообщали также источники издания NewsNation.

Если угроза конфликта между США и Ираном ослабнет, основным фактором, определяющим динамику рынка, снова станет переизбыток предложения. 

Пока продолжаю держать шорт в brj6, взятый вечером в среду. До текущей поддержки 60-60.5 цене ещё ехать и ехать.

#brent #brg6 #brh6 #brj6



( Читать дальше )